§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：①本基金合同生效日为2013年3月18日。
②根据《华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、中小企业私募债、中期票据、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金的投资组合比例为：股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）投资比例为基金资产的0-95%。债券、权证、中期票据、中小企业私募债、现金、货币市场工具和资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-100%，其中权证投资比例不超过占基金资产净值的0%-3%，中小企业私募债的投资比例不超过基金资产净值的10%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年一季度，国内经济表现疲弱。利率市场化、汇率改革、各地国企改革、京津冀一体化战略推出，一季度经济体制改革层面政策频出，但这些改革举措短期并不能改变经济下行趋势，国内经济表现依然疲弱。股票市场1月份在经济数据真空和流动性短期改善的背景下出现了一波结构性行情，但随着人民币大幅贬值、信托产品违约事件的出现，市场风险偏好开始下降，2-3月份前期强势个股纷纷出现调整。一季度本基金秉持均衡配置策略，重点配置低估值、安全边际高、行业景气较好的个股。虽然单季度基金净值有所下跌，但投资组合回撤表现好于基金基准。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日，本基金份额净值为1.172元，份额累计净值为1.322元。本季度基金份额净值增长率为-2.22%。同期基金业绩比较基准的收益率为-4.00%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.78个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
二季度市场预计难有趋势性的机会，市场维持窄幅震荡的概率较大。全球经济缺乏亮点，欧美经济虽经有改善，但长期结构性失衡问题依然存在；新兴市场因QE退出带来的风险因素在不断累积。国内经济层面，新一届政府在经济促转型、调结构方面虽有着力，但传统经济增长模式去杠杆过程依然漫长，宏观经济短期难有明显改观。我们预计二季度市场难有趋势性机会，指数维持窄幅震荡的概率较大。就投资配置而言，我们将维继续持相对均衡的组合配置，个股投资将重点布局LED、信息安全、医疗服务、消费升级等领域。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
上海家化于2013年11月20日收到中国证券监督管理委员会上海监管局下发的 《关于对上海家化联合股份有限公司采取责令改正措施的决定》（沪证监决[2013]49号），指出公司与吴江市黎里沪江日用化学品厂发生采购销售、资金拆借等关联交易中存在未及时披露等问题，对公司提出相应的整改要求。恒生电子2014年1月2日公告称，日前董事会办公室收到本公司控股子公司杭州数米基金销售有限公司的报告，称其收到浙江证监局【2013】13号行政监管措施决定书。因违反《证券投资基金销售管理办法》相关规定，数米公司被责令限期改正。勤上光电2013年5月3日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（粤证调查通字13019号）。指出公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，对公司立案调查。本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
■
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
■
§9 影响投资者决策的其他重要信息
本基金托管人2014年2月7日发布任免通知，解聘尹东中国建设银行投资托管业务部总经理助理职务。
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1、中国证监会批准华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金设立的文件；
2、《华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》；
3、《华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5、报告期内华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。
10.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
10.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2014年4月22日
| 基金简称 | 华商价值共享混合发起式 |
| 基金主代码 | 630016 |
| 交易代码 | 630016 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2013年3月18日 |
| 报告期末基金份额总额 | 1,697,117,851.24份 |
| 投资目标 | 本基金基金进行资产配置，深入挖掘受益于国家经济增长和转型过程中涌现出来的持续成长性良好的和业绩稳定增长的优秀企业进行积极投资，充分分享中国经济增长和优化资产配置的成果，在有效控制风险的前提下，力争为基金份额持有人创造绝对收益和长期稳定的投资回报。 |
| 投资策略 | 本基金坚持“自上而下”的资产配置策略和“自下而上”选股策略相结合的原则。在中国经济结构转型的过程中，以优化资源配置为根本，投资于转型过程中受益较多的行业，充分挖掘这些行业中具有持续成长性和业绩稳定增长的优质企业。根据对宏观经济和市场风险特征变化的判断，通过不断优化资产配置、控制仓位和采用股指期货做套期保值等策略，实现基金资产长期稳定增值。 |
| 业绩比较基准 | 沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45% |
| 风险收益特征 | 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。 |
| 基金管理人 | 华商基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年1月1日 － 2014年3月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | 13,251,022.77 |
| 2.本期利润 | -40,594,300.62 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0235 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,989,443,431.09 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.172 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -2.22% | 1.25% | -4.00% | 0.66% | 1.78% | 0.59% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 田明圣 | 基金经理，公司副总经理兼研究总监，研究发展部总经理，投资决策委员会委员 | 2013年3月18日 | - | 9 | 男，经济学博士，中国籍，具有基金从业资格；2005年1月至2006年1月，就职于中石油财务公司从事金融与会计研究；2006年1月至2006年5月，就职于华商基金管理有限公司，从事产品设计和研究；2006年6月至2007年7月在西南证券投资银行部从事研究工作。2007年7月加入华商基金管理有限公司，2010年7月28日至今担任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理。2012年9月6日至2013年12月30日担任华商中证500指数分级基金基金经理。2013年2月1日至今担任华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2013年12月11日至今担任华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,794,672,488.59 | 89.97 |
| 其中：股票 | 1,794,672,488.59 | 89.97 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 190,946,861.61 | 9.57 |
| 7 | 其他资产 | 9,063,069.00 | 0.45 |
| 8 | 合计 | 1,994,682,419.20 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 36,925,276.50 | 1.86 |
| B | 采矿业 | 43,311,976.89 | 2.18 |
| C | 制造业 | 1,169,630,850.85 | 58.79 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 82,625,591.25 | 4.15 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 247,401,979.67 | 12.44 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 214,776,813.43 | 10.80 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,794,672,488.59 | 90.21 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 300202 | 聚龙股份 | 4,299,179 | 172,826,995.80 | 8.69 |
| 2 | 002638 | 勤上光电 | 11,247,170 | 126,530,662.50 | 6.36 |
| 3 | 600570 | 恒生电子 | 5,631,042 | 120,898,471.74 | 6.08 |
| 4 | 600894 | 广日股份 | 8,606,197 | 110,417,507.51 | 5.55 |
| 5 | 000997 | 新 大 陆 | 6,003,927 | 101,766,562.65 | 5.12 |
| 6 | 002429 | 兆驰股份 | 8,999,323 | 99,712,498.84 | 5.01 |
| 7 | 600315 | 上海家化 | 2,454,847 | 82,752,892.37 | 4.16 |
| 8 | 300353 | 东土科技 | 3,800,803 | 77,650,405.29 | 3.90 |
| 9 | 000002 | 万 科Ａ | 9,000,000 | 72,810,000.00 | 3.66 |
| 10 | 600187 | 国中水务 | 14,767,375 | 72,455,591.25 | 3.64 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） | ||
| 1 | 存出保证金 | 524,516.87 | ||
| 2 | 应收证券清算款 | - | ||
| 3 | 应收股利 | - | ||
| 4 | 应收利息 | 41,836.91 | ||
| 5 | 应收申购款 | 8,496,715.22 | ||
| 6 | 其他应收款 | - | ||
| 7 | 待摊费用 | - | ||
| 8 | 其他 | - | ||
| 9 | 合计 | 9,063,069.00 | ||
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 600570 | 恒生电子 | 120,898,471.74 | 6.08 | 重大事项停牌 |
| 2 | 600187 | 国中水务 | 26,737,500.00 | 1.34 | 非公开发行 |
| 报告期期初基金份额总额 | 1,389,033,036.30 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,031,898,714.00 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 723,813,899.06 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,697,117,851.24 |
| 报告期期初管理人持有的本基金份额 | 4,000,321.60 |
| 报告期期间买入/申购总份额 | 0.00 |
| 报告期期间卖出/赎回总份额 | 0.00 |
| 报告期期末管理人持有的本基金份额 | 4,000,321.60 |
| 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） | 0.24 |
| 项目 | 持有份额总数 | 持有份额占基金总份额比例（%） | 发起份 额总数 | 发起份额占基金总份额比例（%） | 发起份额承诺持有期限 |
| 基金管理人固有资金 | 4,000,321.60 | 0.24 | 4,000,321.60 | 0.24 | 三年 |
| 基金管理人高级管理人员 | 4,000,464.60 | 0.24 | 4,000,464.60 | 0.24 | 三年 |
| 基金经理等人员 | 1,000,101.00 | 0.06 | 1,000,101.00 | 0.06 | 三年 |
| 基金管理人股东 | 20,000,000.00 | 1.18 | 20,000,000.00 | 0.18 | 三年 |
| 其他 | 1,000,121.20 | 0.06 | 1,000,121.20 | 0.06 | 三年 |
| 合计 | 30,001,008.40 | 1.77 | 30,001,008.40 | 1.77 | 三年 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月22日