期指在4月初连续上攻，露出一丝行情将要反转的迹象，但最终事与愿违，主力合约IF1405在4月10日见到最高2293.8点之后便一路下挫。截至4月24日收于2183.2点，期间累计跌幅接近5%。从期指各项数据上看，本轮反弹的夭折主要是由于多方的快速撤离，重新回到高位的净空持仓或许预示着行情还将处在绵绵的下跌之中。

  从总持仓数据来看。在期指4月初的快速反弹中，行情与总持仓所表现出“上涨增仓”的态势，说明了主力多方正选择积极地进场，特别是在4月8日，主力合约大涨2.71%的同时，总持仓大增8682手至139729手刷新历史新高，更是表现出本次多方进场的规模之大，如果这样“上涨增仓”的态势得以延续，那自去年年末以来的这轮下跌行情得到反转是完全可以期待的。

  然而，在4月10日期指主力合约再度大涨2.18%刷新近两个月高点之后，多方连续进场的节奏却戛然而止，相反选择了短期的获利离场。伴随着11日至今的连续下跌，总持仓也从最高将近14万手快速回落至23日收盘的131567手，月初“上涨增仓”的趋势宣告结束。

  从中金所盘后公布的主力持仓数据上看，多方的离场致使主力净空单近期重新回到高位。在4月10日期指刷新高点的同时，主力净空单曾最低降至10697手，逼近了10000手关口，而上次主力净空单在10000手以下还要追溯至去年11月行情下跌之前，所以当时低位的净空单同样显现出行情或将反转的迹象。

  而之后的情形与之前提到的总持仓数据大致相同。4月10日之后，主力净空单一改月初的下降趋势，随着行情的连续下跌而开始逐步回升。4月11日就大增3131手，次日又再次回升1526手，截至22日收盘，主力净空单已经达到18464手。值得注意的是，今年以来仅仅只有8个交易日净空单超过18000手，而这8个交易日基本全部处在下跌中期。且随后的跌幅都有所扩大，最近的一次发生在3月6日，净空单增至18312手，主力合约在随后的两天分别重挫1.21%和3.66%。

  从具体席位上看，近期连续回升的主力净空单主要来自于几家重点的空方席位，其中以“空方老大”中信期货最为明显。中信期货持有的净空单在3月末出现短暂的回落之后，4月以来重新回到了增仓的趋势中，且增幅明显加大。从4月2日最低10034手增至17日最高的17272手，短短11个交易日增幅超过70%，截至23日仍留有16247手净空单，处在该席位的历史最高水平。中信期货作为空方主力的头把交椅，其对去年年末以来的这轮下跌行情把握较为准确，近期再度大幅加开空单会对后市的走向形成一定的参考。

  综上，总持仓近期的回落表明了月初进场的多单已经开始撤离。主力净空单重回高位，特别是以中信期货为代表的空方主力快速的加仓使得期指市场再次进入到偏空的格局之中。

  （本报数据研究部 费天元 编辑 张巘）