从长期需求来看，人民币仍会升值，同时汇率波动幅度区间会更大。而从目前市场状况来看，机构对于人民币点心债仍有充分兴趣，且处于需求大于供给的状态。

  尽管中国银行业遇到了挑战，但这个风险目前并没有很多预测或观察显示它很严重，因为实际上，目前整个借贷资金来源仍是存款，而且中国的存款率本身就比较高。

  ⊙林淑慧

  人民币短期贬值不影响市场需求

  人民币在海外的使用范围日益扩大。在人民币国际化过程中，我看好人民币在海外运用范围的拓宽以及人民币点心债市场。海外人民币大部分需求来自贸易，且使用率日益广泛。在新加坡具备人民币清算能力之后，2013年人民币贸易融资需求增长率达到25%，整个新加坡总额增长到3000亿元人民币。

  今年2月以来，人民币大幅贬值，一季度人民币即期贬值累计跌幅2.64%。而摩根士丹利和存管信托与结算公司收集的数据显示，2014年在3320亿美元规模的押注人民币升值的期权投资、中国公司在1500亿美元规模的基准远期合约投资中，因人民币贬值合计亏损达55亿美元。

  我们也观察到人民币近期的波动。从银行进行风险管理的角度来看，针对汇率波动，通常银行管理层与董事会对管理交易的波动范围设有范围限定，因此银行风险可控；而对于客户而言，银行会帮助客户监管账户，进行对冲风险的操作。在企业不进行大额交易的投机情况下，企业资产就能处于一定的风险范围之内。

  就长期趋势而言，我坚持看好人民币升值趋势。这是因为从长期需求来说，人民币仍会升值，同时汇率波动幅度区间会更大。而从目前市场状况来看，机构对于人民币点心债仍有充分兴趣，且处于需求大于供给的状态。

  数据显示， 去年全球离岸人民币债券的发行量达到2630亿人民币，而今年前两个月该数字就已经达到了1070 亿元人民币。星展银行预计，到今年年底，该数字将超过3000亿元人民币。另外，910亿元之前发行的人民币债券将准备在今年再次融资，为市场提供持续的供给。

  仅今年前两个月的离岸人民币债券的发行量就已经达到去年的50%。因此，在市场需求充分的情况下，即便人民币短期贬值幅度较大，对市场也并未形成较大影响。

  尽管近期中国内地出现的一些债市违约风险事件，但这对离岸人民币债券市场冲击不大，后者今年仍将持续活跃。总的来说，海外投资者对以人民币计价的品种需求仍然超过供给。

  中国银行业有足够能力应对风险

  在2008年10月担任星展银行集团财务总监之前，我曾担任6年星展银行集团风险管理部董事总经理兼主管，更早之前，也曾服务于Global IFRI风险管理总监论坛执行委员会。

  基于我30余年银行从业以及对银行风险管控的经验，我认为，面对目前中国经济以及银行业遇到的挑战，中国的银行业有足够的能力来应对风险。

  随着中国经济增速下行压力逐步加大，中国银行业在过去一两年也经历了净利润增速下滑、不良贷款暴露加剧的痛苦时光。同时，中国的银行业也持续面临着息差收窄、利率市场化的挑战。

  尽管中国银行业确实遇到了这些挑战，但是这些应该都是可以缓解的，具体可以从三个方面来讲。首先，整个银行体系已经意识到风险，还有产能过剩的问题，但对于这个风险目前并没有很多预测或观察显示它很严重，因为实际上，目前整个借贷资金来源仍是存款，而且中国的存款率本身就比较高。

  其次，目前中国通过银行体系来进行的借贷，其行为主体仍以企业为主，而企业借贷都由其自身的现金流作为支撑。目前看来，很多企业的现金流支持目前仍充足。

  第三，借款投向的大部分仍投向于一些投资项目，以提升企业的投资、生产能力等，而企业在这个投资过程中，本身也是有机会来提高自身的生产效率和生产力的。比如，最新政策提出要修建更多的高铁，那么，在这些方面的投入是能够有助于增加整个国家的生产力，这与借款用来纯粹的消费所产生的影响有着极大差异。

  与此同时，中国正在推进利率市场化及其他金融改革。任何市场的类似改革都面临着挑战，在这个过程中会出现不断的调整。以新加坡为例，1968年新加坡推出离岸市场，在当时，这只是一个很小的市场，而现在已经成为新加坡市场的重要组成部分。

  这说明，新加坡离岸市场刚刚成熟的时候也面临着同样的问题，存在存款如何进入、借贷的需求，以及多样化投资工具的需求。但在经过几年的增长后，这个市场就已经能够达到自身的平衡，所以现在这个市场本身的存贷比已经找到自己的平衡点。

  金融危机以来，星展银行亦重新调整集团战略。首先，我们要巩固和加强新加坡市场，星展银行作为最大银行的战略地位，这是我们的本土市场。而中国香港已经成为我们第二大市场。在整个亚洲，我们确认在中国、印度、印尼和中国台湾这四大市场上可以使我们产生差异化竞争优势。

  所以，当有些国家的银行想要出售部分业务的时候，如果正好适应我们在整个亚洲中心市场的战略，我们会很愿意来收购他们的业务，从而来巩固和加强我们作为亚洲领先银行的战略地位。通过这些收购，星展银行得以拥有更好的差异化竞争优势。

  秉承星展银行集团调整后的集团战略，我们在中国内地市场投入更多资源。2010年12月，星展中国与苏格兰皇家银行达成交易协议，将苏格兰皇家银行在上海、北京、深圳的零售和中小企业银行银行客户转入星展中国，星展银行凭借此里程碑式的交易扩张其在华业务。

  目前，星展中国在中国内地共拥有10家分行和20家支行，与2007年本地化注册时相比，其客户数增长超过10倍，员工人数翻番至2000多人。星展中国的业务重点为企业银行、环球交易服务，以及财资市场、中小企业银行以及高端个人银行服务。

  （作者系新加坡星展银行集团财务总监、星展银行执行委员会成员，星展银行（中国）有限公司董事会监事）