⊙潘伟君

  日线的形态与周线的形态有时候差异会很大。从周线看，上证指数正在演绎一种较为完美的直角三角形形态。由于上证指数是从高位逐级回落到这个形态的，所以这种直角三角形形态一般被称为中继形态，上证指数在完成这种形态之后将维持原先的趋势，也就是维持2009年3400点以来的调整趋势。仅以此而言，上证指数将向下突破并再现一轮较大的趋势性下跌。尽管形态理论有它独到的一面，但它有一个基本条件，就是基本面不能发生根本性的变化，否则的话就会出现相反的情况，也就是经典理论中常常提到的形态的失败。

  从上面连续的调整下来，上证指数在2000点稍下方比如1990点左右开始构筑一条直角三角形的下边，同时逐渐下移的反弹高点连成一条直角三角形的斜边。根据形态理论，上证指数触及直角三角形下边的次数越多形态就越有效，而这次上证指数下探2000点区域的次数不可谓不多，所以形态成立的可能性还在增加。然而，这同样只是技术面上的事，我们还没有涉及基本面这个基本条件。

  回顾上证指数今年以来每一次下探2000区域我们就可以发现，市场的基本面一直没有根本性的变化，除了最后一次，也就是前一周的下探2000点，因为在那一周管理层表态年内IPO数量将控制在100家左右。

  市场连续调整的主要因素源于供求关系预期的恶化。如今年内IPO已经明确为100家左右，与堰塞湖中的近600家差异明显，这种确定性的预期无疑会促使市场逐渐改变对于供求关系恶化的预期。正是这一因素导致上证指数在前周再一次从2000点区域回升，所以这一次的回升与前几次是完全不一样的，因为基本面变了。尽管从刑态上看与前几次的触底回升没有区别，但内涵已经完全不同了，而这种基本面上的变化最终会影响到形态的后续演变。

  既然在经典的形态理论中允许形态出现失败的情况，那么目前的上证指数在完成直角三角形形态之后也并非一定要向下继续大幅度调整，它同样存在回升或者继续维持在一定的箱体内进行横向整理的可能性。

  从周线看，上周上证指数尽管上涨但周K线实体仍然是阴线，并且上下影线不短，回升力度很小。但这并没有改变周线和月线的回升趋势，只是在经过了一周的折腾之后日线趋势已趋疲软。从趋势转换点位研判，本周初上证指数如果仍然不能有效站上2050点，日线趋势将转换为调整。尽管日线趋势的有效性存疑，但由于2000点就在眼前，所以日线调整趋势一旦形成对于上证指数仍然会有压力，我们仍不能排除上证指数继续在此区域震荡的可能性。

  单位量是研判市场的一个重要技术指标，它使得我们能够将量和价的波动结合起来进行综合对比。这个指标在上周出现了激增，这一现象可以解读为又一个较为积极的信号。对于日线来说，单位成交量的激增通常显示为超买或超卖，市场会在短期内出现逆向运行或盘整。不过周线的情况有所不同，除非在趋势的末端，否则周线的单位量指标激增后市场通常会维持原来的趋势，即在上涨过程中特别是上涨的初始阶段，单位量激增对应的只是中继形态，之后市场会延续原有的上涨趋势。只有当市场的上涨趋势持续了一段时间以后出现单位量激增才有可能导致趋势的转换，而在下跌趋势中出现单位量激增也是同样的结果。尽管截至上周上证指数已经连续回升三周，但总体升幅仍然只有1.32%，不可能处于相对高位，因此上周出现的周单位成交量激增应该预示未来一两周市场继续回升的可能性较大。