⊙王梁幸

  虽然端午假期期间消息面保持偏暖态势，但节后第一周A股走势仍不尽如人意，沪指继续在2000点和2050点之间反复震荡，盘中虽不乏局部做多热点，但量能始终未能有效放大，表明场外资金更多维持观望态势，仅依靠场内存量资金运作，这自然使得股指持续反弹的难度不断加大。笔者认为，宏观经济逐步趋稳并阶段性复苏有助于为A股运行创造偏暖的氛围，但IPO重启面临的压力同样会压制股指上行的高度。多空因素相互交织的背景下，股指难以摆脱当前的夹板行情。

  从上周盘面具体表现来看，权重股继续扮演重要的护盘角色，以银行、券商、保险为主的金融板块走势相对平稳，保证了沪指始终得以运行在2000点上方。但金融股的稳健走势更多的是主流资金被动防御的结果，在盘面相对缺乏显著的领涨热点情况下，资金选择低估值品种抱团取暖也是无奈的选择，这也使得金融等权重板块的不时活跃以盘中脉冲式上涨为主，对人气的提振作用相对有限。

  盘面上的局部热点还是以中小市值品种为主，智能穿戴、机器人以及3D打印等概念板块均有不同程度的活跃。此外，世界杯临近，粤传媒、人民网等互联网博彩概念品种也一度有所走强，有助于维系市场人气，但活跃的热点更多的带有游资短炒的痕迹，其上涨的持续性和领涨性都并不十分理想，也难以对场外资金构成更大的吸引。整体而言，盘面呈现出明显的结构性特征，板块走势之间明显的差异性意味着内在的做多合力尚未全面凝聚。而成交量始终未能放大也表明场外资金驰援的意愿不足，缺乏增量资金的配合，A股中短期内也难有靓丽的表现。

  多空因素的反复交织，无疑是导致目前A股拉锯震荡的主要原因。一方面，宏观经济运行再度出现阶段性复苏的迹象，前期管理层出台的一系列微刺激政策的效果开始不断显现。从数据来看，无论是汇丰PMI指数还是统计局公布的PMI指数，都呈现出回升态势，也表明国内大型企业和中小企业的经营状况均开始改善。此外，发电量、进出口以及行业中游化工产品价格等数据也有所转暖，进一步佐证经济运行状态保持稳定，股指中期所处的运行氛围相对良好，下档支撑的力度也相应的较为强劲。

  但另一方面，股指运行短期所面临的压力也显而易见，主要来自于市场供求关系的紧张状态。IPO重启时点愈发临近，虽然管理层明确了发行节奏，意图平抚市场的紧张预期，但即使是下半年发行100家左右也意味着每周约有3、4只新股上市，仍难以有效改善当前市场本身就紧张的供求矛盾。资金面压力的不断加剧也将抑制股指的上行高度，2050点-2100点区域仍存在较强的短期压力。

  综上，在缺乏显著外力打破当前多空平衡的情况下，A股将延续箱体震荡型的“夹板”走势，核心波动区间在2000点-2100点。操作上，不妨保持半仓以下，留出机动资金以防范风险，等待股指方向明确后再择机操作。对于短线激进投资者而言，可适当参与新能源、信息技术、节能环保等板块的交易性机会。

  （执业编号S0800611010074）