■金奖理财基金日评

  还原低风险资产本质

  建信稳定增利谨慎投资积极增值

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  今年以来，受益于基本面和政策面的利好支撑，债市一扫去年下半年的低迷表现，走出一波牛市行情，债券型基金更大幅超越股票型基金的平均业绩，成为上半年最赚钱的基金品种。数据显示，截至6月13日，在纳入统计的647只债券型基金中，年初至今的平均收益率达到4.81%，其中有635只债券型基金今年取得正收益，12只债基收益率达到10%以上。其中，重仓企业债且将债券杠杆放得较大的基金业绩表现相对抢眼，建信稳定增利今年以来净值增长率为6.18%，超过同期可比基金均值1.57个百分点。一般来说，固定收益实力雄厚的基金公司，往往能为旗下债基提供强而有力的业绩支撑，尤其是银行系基金公司，由于在低风险产品领域具备先天优势，其往往拥有更高的固定收益管理水平。

  选择债券基金，不仅要关注管理团队的债券投资能力，更取决于其在大类资产配置上的准确度。建信基金固定收益团队不仅以严谨规范的投资管理享誉业内，大类资产配置以及不同债券类属的投资能力在业内也颇具盛名。据建信稳定增利债券的基金经理钟敬棣介绍，把握好内部对政策取向的预期与市场预期之间的差异在债券投资中尤为重要，现有债券价格反映的是市场预期，而投资的超额收益则来源于团队观点与市场的差异。根据建信稳定增利的一季报数据显示，钟敬棣将企业债的投资比例由去年年底的78.93%提升至81.77%，同时降低金融债比例，增加可转债的配置。事实证明，这一调整准确契合了年初以来的信用债牛市行情，为组合的净值表现做出了显著贡献。

  此外，建信稳定增利基金以主动操作获取超额收益，不会因为追求最大化收益而放任组合的整体风险。在实际投资过程中，基金经理倾向于还原债券基金低风险的本质，通过渐进地调整组合资产的利率敏感程度、期限结构以及类属配置，在风险可控的基础上，有效提高回报水平。

  展望下一市场阶段，虽然许多基金经理对短期债市调整风险充满警惕，但从中期角度来看，基金经理们依然对债市的“慢牛”保持乐观。从大类资产配置角度来看，2014年债券市场对风险承受能力较低的投资者来说，可能会是一个相对更优的选择。

  保守型投资组合（6月17日涨幅-0.14%）

基金代码	基金简称	类型	风险	净值涨幅
202301	南方现金增利货币A	货币型	低	0.01%
482002	工银货币	货币型	低	0.01%
161820	银华纯债	债券型	中低	0.00%
270029	广发聚财信用债券A	债券型	中	0.00%
217022	招商产业债券	债券型	中	-0.29%
163801	中银中国精选	混合型	中高	-1.18%

  均衡型投资组合（6月17日涨幅-0.52%）

基金代码	基金简称	类型	风险	净值涨幅
202301	兴业宝	货币型	低	0.09%
485111	工银双利债券A	债券型	中低	0.49%
050022	博时回报灵活配置	混合型	高	-0.34%
340007	兴全社会责任	股票型	高	0.47%
660012	农银消费主题	股票型	高	1.57%
470006	汇添富医药保健	股票型	高	0.68%

  进取型投资组合（6月17日涨幅-0.82%）

基金代码	基金简称	类型	风险	净值涨幅
482002	工银货币	货币型	低	0.01%
530008	建信稳定增利债券	债券型	中	-0.16%
213001	宝盈鸿利收益	混合型	中高	-1.05%
260101	景顺长城优选	股票型	高	-0.84%
470009	汇添富民营活力	股票型	高	-0.96%
630011	华商主题精选股票	股票型	高	-1.16%

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