两市融资余额曾在今年4月中旬短暂站上4000亿关口，在“五一”节后出现小幅回落，并维持在3900亿左右。本周融资余额重新开始攀升，前3个交易日连续出现增长，周三增至4013.57亿，重新回到4000亿上方。

  从两融标的证券融资余额变化上看，近期ETF的融资余额增长速度明显高于个股。6月3日至18日，15只两融标的ETF中，份额最大的5只融资余额全部出现增加，其中华泰柏瑞沪深300与嘉实沪深300增加幅度最为明显。

  华泰柏瑞沪深300ETF融资余额本周三大增4.58亿元，创下今年以来融资余额单日之最。6月初至今，融资余额共计增加13.10亿元，增幅达到8.34%。份额相对较小的嘉实沪深300ETF，月初以来融资余额同样保持高速增长，累计增加1.92亿元，增幅为8.35%。相比之下，同样名列份额前五的另外3家ETF（华夏上证50ETF、华安上证180ETF与易方达深证100ETF）融资余额虽也有增加，但增幅相对较小，分别在1%至4%之间。

  ETF融资余额增加，通常被认为是市场资金看好后市。值得注意的是，上述两家增幅最大的ETF均对应的是沪深300指数，而我国市场另一项金融衍生工具——股指期货同样是以沪深300为标的。而从股指期货近期运行的情况来看，其持仓量从5月初的13万手，猛增至近期的近19万手，其增长速度更加令人乍舌。另外，从股指期货主力席位加仓的方向来看，空单的增长更为迅猛。300ETF融资余额的增加与股指期货持仓量的上升（特别是主力空单的上升），两者之间或多或少会存在套利或套保的性质，这样光从ETF融资余额的变化来分析资金对后市的研判是不全面的，近期ETF融资余额的增加并不能完全体现资金对后市的乐观态度。

  相对于ETF，融资资金本周对于个股则稍显冷淡。资金仍然看好拥有热点题材的股票，对于之前几周存在融资余额快速增长的个股，本周增加的幅度都有所趋缓。

  本周前3个交易日，融资净买入额最大的5只个股分别是中国平安、成飞集成、万向钱潮、光线传媒和华胜天成。可见虽然市场行情有所回落，但融资资金仍然青睐具有热点题材的个股。

  （本报数据研究部 费天元 编辑 张巘）