⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤

  中金公司的策略报告历来都是偏谨慎的，但自今年以来其观点开始偏多，近期更是以“A股下半年将现波澜壮阔行情”为题，高擎多头旗帜。无独有偶，今年上半年一直与国泰君安打擂台的空方主帅安信证券，其中期策略报告也犹抱琵琶半遮面地题为“守时待势熊自去，楼花落尽牛渐来”，无疑是在牛熊论点切换之间寻找台阶。

  支撑多头底气的基石是估值底，目前A股估值已是历史最低，再看空就是建立在经济崩溃的基础之上。因此只要经济底扎实，则2000点看多A股胜算概率远远超过看空，这就是越来越多的机构开始看多的理由。与此同时，今年6月亦不会出现类似去年同期的钱荒现象，而且反映机构预期的指数基金申购情况，也显示出明显做多迹象。

  对比去年6月及今年4月的反映指数预期的ETF基金申赎回情况，今年6月中旬ETF基金出现了截然不同的净申购状况，不仅包括A股市场的6只蓝筹ETF获得50多亿元的净申购，就连H股市场上市的RQFII-ETF基金也获得15亿元的净申购。去年同期A股市场则是面临钱荒，今年4月份ETF基金则遭遇保险机构的密集赎回。去年钱荒显示出流动性紧张问题，而今年4月ETF基金遭赎回则预示机构对未来经济不确定性的担忧。从目前形势分析，流动性和经济预期都已经出现微宽松和明朗的良好趋势。

  流动性逐步趋向微宽松，这从央行定向降准的政策趋势中已经可以揣摩到，要不然今年6月这钱荒也不会说消失就消失了。而经济面的明朗，首先是国内GDP增速的政策底线已经确立，境内外投资者比较关注的汇丰银行PMI数据，也逐步显示出向好的趋势，这两者相吻合，预示国内经济企稳向好的判断是准确的；其次是本轮经济调控采取的是定向刺激措施，这既确保了经济的企稳增长，促进了经济结构的调整，同时也避免了以往全面刺激政策的后遗症。因此，现在A股市场继估值底之后，可以确认的是，A股市场又迎引来了经济底。

  最后，人们可能还会预期在估值底、经济底之后，还会有一个市场底。假设多数人认为市场会有最后一轮跌势，那么A股破位2000点也得寻找理由？因此我们可以看到质疑“中国经济去哪儿”的悲观论调，而楼市又成为悲观论者眼中的导火索，以此作为A股破位2000点的“地心引力”。假设这样的观点出现在2007年，悲观者就是先见者，人们对其观点应该给予高度重视。但是现在A股2000点拿出这样的观点动摇信心，则无疑是杞人忧天，你可以看一下2011年美国国家信用评级被下调，“欧债5猪”危机逼迫欧元区解体的悬崖事件都没有让美股和欧股崩盘，反而逆势向上，难道中国经济增速能确保7.5%还会让A股崩溃？因此投资者现在应该拿出勇气，做多A股。