——致招商安达保本基金持有人的一封信

  三年时光，不长不短，安达保本从呱呱坠地，到茁壮成长，继而极尽升华，最后等待重生，走完了它的第一个保本周期。这三年是辉煌的，也是坎坷的，支持它走下去的是各位持有人始终不渝的信任与支持。正因如此，它才能取得三年累计接近30%、年化超过9%的投资收益，在保本基金同期业绩中遥遥领先。投之以桃，报之以李，为信任奉献回报，是我们作为基金管理人，最想做到的，也是唯一能做到的。

  要获取信任，理念趋同是基础，基金管理人和持有人之间的关系同样如此，投资的理念需要相互认同。为持有人取得长期稳健的正回报，是我们一贯坚持的投资理念，同时这也应该是大多数投资者致力实现的投资目标。投资理念如何实现，产品是其最好的实现载体与理念延伸。我们把保本基金定位为在保本的基础上，追求更高绝对收益的投资产品，而不仅仅是将它作为以保本为目的的保守投资工具，我们更倾向于把它作为在通过保本机制有效保障投资人的本金安全前提下，利用大类资产配置获取更高收益的产品，在各类资产中择优配置，回撤有控制，上攻有弹性，保本但不保守，获取高质量的风险收益配比才是保本基金的精髓。

  人生信任难得，尤其是长期的信任。理念上的认可是基础，而信任的建立则是一个长期的过程，是一个潜移默化的过程，也是一个艰辛的过程。此时此刻，回想安达保本的第一个三年保本周期，莫不是这种信任的体现。在它成立之时的2011年8月底，市场正值股债双熊，万马齐喑，投资者陷入恐慌，市场信心严重不足。作为逆向投资者的我们则认为否极才能泰来，债券见底，股市低位，正是保本基金出生的黄金时点。虽然彼时大多数保本产品跌破面值，投资者对这类产品有明显的偏见，但通过一系列沟通以及投资者教育，越来越多的投资者认可了我们的投资理念，并给予了我们初步的信任。随着行情的深入，债市如期由熊转牛，股市也稳中有升，安达也通过对资产轮动的精确把握，迎来了茁壮成长的阶段，在短短一个季度时间内，利用债券的上涨积累了接近5%的“安全垫”，同时通过有效风险控制下积极参与权益市场，净值进一步上涨，持有人给予的信任获得了初步的回报。然而，市场总不会是那么一帆风顺，2013年下半年的股债双杀，使得安达的净值出现了一定幅度的回撤，压力骤然而至。共富贵或许算不上真正的信任，而同患难必然是。通过与持有人深入的沟通，以及相互的理解，信任得以延续；风雨过后总会有彩虹，在市场经过低谷走向高峰的时刻，安达也通过积极参与权益市场，迎来了三年周期中的辉煌时刻，不仅在绝对收益上取得令人满意的回报，同时在同类产品中遥遥领先。最终的结果固然重要，但我们更看重的是中间曲折的过程，这个过程是一个信任从建立到动摇再到巩固最后升华的过程，这也许是对我们最艰辛的磨砺也是最珍贵的奖赏，然而只要这些做到了，我们奉献回报自然也是水到渠成。

  回首过去三年，安达保本基金取得的绝对回报领先同期成立的第二名保本基金接近5%，领先平均业绩超过一倍。结果固然可喜，但作为投资管理人，我们更在意它在每一阶段的表现是否足够稳健。2011年，安达保本取得同期保本基金业绩第一，2012年全年排名2/21，2013年全年排名3/35，2014年截至8月22日排名21/50（数据来源，晨星）。无论过去三年股债牛熊，安达保本均在同类产品中表现良好，说明我们在资产配置上表现长期稳健，而这也是超额收益的最大来源。

  对于持有人的感谢难以言表，或许最好的感谢是用更好的方式将这种信任巩固、延续直至发扬光大。而今安达保本即将进入它的第二个保本周期，在我们眼中，它未尝不是这种信任的最好载体，它血液中流淌着的仍然是为持有人取得绝对回报的理念，仍然是对保本基金精确定位的思想，这是一种新生，更是一种优良血统的延续。现在的市场同样为它的重生提供了肥沃的土壤，债市行情的深化，新股热情的延续，权益市场的暖意，无不让以资产配置为主要获利手段的安达保本如鱼得水，而稳健的操作风格，经验丰富的投研团队，将为它的成长保驾护航。一个崭新的安达保本将扬帆起航，而这将会是我们为各位持有人三年以来长期信任奉献的最好回报。

  此致

  敬礼！

  招商基金固定收益保本团队

  2014年9月1日

  (CIS)