■一周互动精华

  金博士导师团成员

  马 刚

  齐鲁证券研究所

  高级分析师

  基金评价业务负责人

  王婷婷

  东航金融研究院

  海外金融研究员

  王 彭

  《上海证券报》记者

  游客：请问南方中证500ETF和嘉实中证医药ETF这两支基金哪支更值得长期拥有？

  马刚：这两只基金没有可比性，因为两基金的标的指数样本空间截然不同。中证500指数是一种宽基指数，是一种市场的基础市场，它的样本空间主要涵盖两市的中小盘股，而中证医药指数则是行业指数，它主要反应市场医药行业上市公司的总体状况。行业指数基金具有很强的阶段性特征，阶段性行情比较明显，与大盘涨跌未必同步，而中证500指数则基本上与大盘涨跌同步。如果看好A股市场的中长期走势，或者只看好中小盘股，长期持有南方中证500ETF是没有问题的，行业指数基金只适合作为组合中的配置品种，而不宜满仓或重仓长期持有。

  游客：有哪只军工主题基金可以投资？

  王婷婷：近一个月单位净值增长率排名第一的为长盛航天海工装备，升幅达12.76%。作为国内首只军工主题基金,长盛航天海工装备近期表现相当给力，其投资方向包括航空装备、航天装备、领土安全装备、海洋工程装备及信息安全,基金经理张锦灿先生拥有十年机械行业研究经验，在该行业选股方面可谓驾轻就熟。

  游客：沪港通和国企改革背景下买哪几支基金好？

  王彭：在试点之初，沪股通的股票投资范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票。港股通的股票投资范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。从中可以看出，沪港通实施之初涉及的股票主要以大盘蓝筹股为主。而经过多年熊市的冲击，其中涉及的A股蓝筹股多处于估值洼地，一些同时在两地上市的公司，A股对H股股价处于明显的折价状态。因此，一些蓝筹风格基金，如博时主题行业、汇添富价值精选等，值得关注。

  另外，由于沪港通试点初期，投资沪港通还具有门槛限制，参与沪港通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元。对于普通投资者来说，借道主投港股、业绩优秀的QDII基金，是一个曲线投资的好机会。目前港股投资占比较高的基金还有：华夏恒生ETF，易方达恒生H股ETF，嘉实恒生中国企业等。

  国企改革方面，当前油气改革概念、地方国资改革先行概念和竞争性行业国企概念是掘金国企改革浪潮的三条主要思路，投资者可以通过投资基金间接分享国企改革红利。油气改革方面受益股包括中国石化、广汇能源、恒泰艾普、惠博普等；地方国资改革概念受益股包括上汽集团、上海机电、上海医药、东方明珠等；其他竞争性行业国企包括城投控股、安徽合力、中工国际、王府井、重庆百货、精华制药、格力地产、中国海诚、老凤祥、宝信软件等。投资者可重点关注重仓这些个股的基金，如广发聚瑞、华商领先企业、华商策略精选混合、工银核心价值股票、中邮核心优选股票、光大保德信均衡精选股票、中海环保新能源混合等。

  游客：想进行基金投资，不知道目前哪家基金公司稍微好些，要投资股票和混合型的基金。

  王彭：根据晨星公司公布的二季度《中国公募基金公司综合量化评估报告》，在股票投资能力评分上，银河继续名列基金公司股票型投资管理能力前列，其权益类基金三年晨星评级均在四星以上，但在风险评价上得分偏低。兴业全球实现了排名的跃升至第二，分列3到10名的分别是中欧、华商、汇添富、浦银安盛、光大保德信、建信、银华和国联安基金。投资者可从这些基金公司中筛选绩优股票型和混合型基金。如银河行业股票、银河主题策略、兴全轻资产、兴全社会责任、华商主题精选、华商价值精选等等。

  游客：巴菲特向股东推荐的指数基金在中国适用吗，如果适用有哪些？

  王彭：巴菲特所推荐的指数基金更为适合美国等成熟国家的市场环境，以美国股市为例，虽然经历了多次金融危机，但标普500指数和道琼斯工业指数的整体趋势始终上行，更于近期分别创下了历史新高，在这种背景下，指数基金相较于主动管理型股票基金，在管理成本上更加节约，因而会取得更为理想的回报。而A股市场近几年来都是宽幅震荡格局，股指并非呈现趋势性上涨，这种情况下需要依靠主动管理型基金通过一定的换手率来挖掘不同板块和个股的投资机会，因而从中长期来看，指数基金在中国并不适用。不过，在某些呈现趋势性上涨行情的阶段，例如2009年，指数基金往往比主动管理型基金表现更佳，但这需要投资者具有一定市场敏感度和宏观判断能力。

  跟踪规模指数的指数基金，投资者需要从指数的市值风格、行业分布以及个股流动性等角度来判断指数基金的风险收益特征，然后根据自身的投资偏好来选择合适的品种进行配置。A股市场中，追踪沪深300指数的指数基金有富国沪深300指数，华夏沪深300，嘉实沪深300等；追踪中证100指数的有长盛中证100、海富通中证100和华富中证100等；追踪中小板的有广发中小板300ETF和华夏中小板ETF等。

  游客：广发新经济是否换成广发聚优更好？

  王彭：广发新经济成立于2013年2月6日，为股票型基金，基金通过深入细致的主题挖掘和基本面研究，精选受益于新经济主题的具有成长优势、竞争优势且估值合理的股票投资，具备高风险收益的特征。基金经理擅长“自上而下”挖掘受益经济增长或转型主题，结合“自下而上”挖掘增长潜力大、盈利能力强且成长性好的股票集中投资。在上涨、震荡及成长、平衡风格市场中表现较好。广发聚优灵活配置混合基金是一种全攻全守型混合基金，该基金股票投资比例为0-95%。在市场向好时可将最高股票仓位升至95%；在不看好股市时可增加债券配置，更可实现零股票仓位，以规避股市风险，近乎可实现全部各类型基金之间的灵活转换，达到风险与收益的平衡，轻松应对震荡市。这两只基金目前都由刘明月担任基金经理，截至今年二季度末，两只基金的重仓股持股重合率较高，由于广发新经济是股票型基金，广发聚优是混合型基金，仓位可以灵活调整，因而后者与前者相比具备择时优势，投资者可考虑转换成广发聚优。

  （本报记者 王彭 整理）