——访“金砖之父”吉姆·奥尼尔

  □如果经济指标持续出现改善，美联储有可能会发出在2015年早些时候加息的信号。

  □全球货币政策分化在某种程度上是一件好事，否则世界经济增长会过于依赖同一种政策。

  □和美联储政策带来的影响相比，中国经济的未来更多依赖于它自身的经济状况，尤其是消费。所谓的“硬着陆”是非常不可能的。中国在继续推行结构性改革，尤其是户籍制度改革，给更多农民工带来信心。鉴于通胀迹象的缺乏，中国的货币政策可能会有所放松。

  □归因于人民币使用量的增加及重要进口国的地位，中国的金融影响力正在增加，并且是金砖国家增长的关键。

  ⊙记者 王宙洁

  对于美联储来说，属于它的“后QE”时代已经渐行渐近。然而，走上货币政策正常化的道路却并非那么容易。在美联储内部，围绕各种指标及经济表现的纷争时有存在，哪怕是需要用怎样的措辞来向公众表述一些问题，各方也有着不同的看法。究竟什么才是触发美联储迈出新步伐的关键因素？美联储何时会扣动扳机？这对于全球经济以及曾经饱受美联储“退出”预期之痛的新兴市场而言又意味着什么？

  前高盛首席经济学家，“金砖国家”概念的首创者吉姆·奥尼尔（Jim O' Neill）近日接受上证报记者采访。他认为，新兴市场的经济前景仍需依赖自身因素，而在金砖国家的范畴内，它们整体的增长情况如何，在很大程度上取决于中国的表现。

  主要经济体不处在同一经济周期是件好事

  上海证券报：美国经济在今年下半年会以怎样的路径发展？美联储之前所推出的量化宽松政策（QE）是否真正在助推经济复苏方面起到一定作用？

  吉姆·奥尼尔：基于对经济指标的预期，我认为下半年美国经济的增速会达到3.25%至3.5%。我所追踪的指标包括每周失业保险金的申请人数，特别是连同美国供应管理协会（ISM）的企业新订单情况一起来看，以及美国总体的金融环境。所有这些指标都在指向更强劲的增长，且金融环境较为舒适。这和美联储推出量化宽松政策有关，该行将基准利率维持在低位。

  上海证券报：什么会成为美联储上调利率的触发因素？

  吉姆·奥尼尔：根据最近一次发布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以及美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上的表态，如果上述我所提到的经济指标持续出现改善，那么美联储有可能会发出在2015年早些时候加息的信号。

  上海证券报：美联储正在逐步撤出其资产购买项目，与此同时，日本及欧洲央行却在朝着相反的方向行动。全球货币政策的前景看起来是错综复杂的，这对全球经济而言意味着什么？

  吉姆·奥尼尔：政策分化是理所当然会出现的情况，全球主要经济体并非都处在同一经济周期，这是一种典型情况，实际上也是一件好事，否则世界经济增长会过于依赖同一种政策。所以，即使美联储在削减刺激措施，而日本及欧洲央行在采取相反行动，这都不会困扰我。这可能意味着，美元兑日元和欧元会继续慢慢增长。此外，中国的经济规模当然比日本或者德国大得多，中国经济也持续维持7%至7.5%左右的增速。我预计今年下半年全球经济增速会达到3%至3.5%，但是因为日本及欧元区的疲弱表现，它没法发挥所有的潜力。

  美联储政策外溢影响有限

  上海证券报：美联储推出资产购买计划会给新兴市场，尤其是中国带来何种影响？您是否担忧中国经济前景，是否会面临所谓的“硬着陆”等风险？中国是否需要调整其货币政策？

  吉姆·奥尼尔：中国的经济规模足够大，它未来的经济增长主要依靠它本身（的政策）及国内的经济状况。尽管很明显的是，中国的出口需要依赖于世界其他国家，但考虑到出口对中国来说已经变得不那么重要，这本身是一件好事。因此，中国经济的未来更多的是依赖于它自身的消费。我认为所谓的“硬着陆”是非常不可能的。中国在继续推行结构性改革，尤其是户籍制度改革，给更多农民工带来信心。鉴于通胀迹象的缺乏，中国的货币政策可能会有所放松。但我认为这不是什么大问题。

  上海证券报：此前美联储传出要结束流动性供给措施时，曾在新兴市场引发金融市场动荡。与此同时，金砖国家金融合作在金砖国家峰会上迈出实质性步伐，决定设立金砖国家开发银行、建立金砖国家应急储备安排。这会有助于该地区应对此类冲击吗？有观点认为，这意味着建立多元货币储备体系将成为一种趋势，您对此怎么看？

  吉姆·奥尼尔：将之与国际货币基金组织（IMF）相比，金砖国家开发银行更像是“缩小版”的世界银行。所以，我不认为这意味着这是一种新的多元货币储备体系建立的开始。建立多元货币储备体系的更重要问题，是国际货币基金组织对金砖国家发展银行和其他因素作出怎样的反应。大家要求在2015年末时对国际货币基金组织的特别提款权（SDR）篮子进行修订，我将会关注到时候会发生什么。如果它纳入人民币，这将是一个显示更广泛全球货币体系开始建立的强烈得多的信号。在这一2015年的决定宣布之前，中国如何朝着开放资本项目迈进非常重要。对于金砖国家开发银行来说，它的发展是由于在国际货币基金组织及世界银行内部，人们对金砖国家没有足够认识所带来的结果。

  金砖国家的未来要看中国

  上海证券报：您如何评价金砖国家在全球经济体系中所扮演的角色？

  吉姆·奥尼尔：首先，中国的经济规模是其他四个金砖国家成员总和的1.5倍，巴西的经济规模相对大一点，印度的则略小。中国每两年就可以创造出另一个印度，甚至每四个月就可以创造另一个南非。所以中国主导着金砖国家的整体经济情况，因此这个问题可以在一定程度上看作是中国在全球经济体系中所扮演的角色。

  其次，金砖国家目前的经济规模几乎已经和美国一样大，并且会在未来两年中和美国平起平坐。这意味着，它们将对全球经济带来越来越大的影响，因为它们在增长。而中国是这背后的关键因素，并在一定程度上和印度有关，它们的经济增速快于美国。在这个十年结束前，中国就将取代美国成为全球最大进口国。

  不过，尽管在经济上有着重要性，金砖国家整体目前在全球范围内的金融影响力仍然较小。而金砖国家开发银行才刚刚建立，我们还不清楚它将如何发挥作用。但在金砖国家内部，鉴于中国有着重要的地位，人民币的使用量在增加，并且中国同时也是一个重要的进口国，中国的金融影响力正在增加。而其他金砖国家各自的影响力依然较小。