中国基金业协会副会长汤进喜：

  资管行业下一步竞争将迎三大挑战

  汤进喜

  ⊙记者 王璐

  中国基金业协会副会长汤进喜在第八届指数与指数化投资论坛上详细阐述了近来资产管理行业的新情况和新特点，并对行业未来发展前景进行了预估。

  他指出，今后几年，将是资管行业发展的难得机遇期，市场会更加开放，改革效果会呈现。基金业协会将以改革、开放和创新为主线，加快形成开放、包容、多元的现代资产管理格局。

  资管行业出现新特点、新格局

  汤进喜指出，从监管和政策的角度分析，今年正处在“放松管制”与“加强监管”并举，“创新发展”与“严控风险”同步的政策调整阶段。证监会切实落实“十八大”精神，推进监管转型工作，推出新“国九条”和证券经营机构创新发展的意见，取消了一批行政许可，不断打击非法活动，查处违法违规行为，加快推进资本市场的健康发展。同时，基金法、私募基金管理办法等法规的实施，奠定了资产管理的基本法律体系。

  “从资产管理行业发展的格局来看，随着投资者对财富管理需求的增长，资产管理机构资产规模迅猛增加，已经初步形成了开放、包容、多元的格局。”汤进喜指出，截至7月底，证券、基金、私募等机构资产管理规模分别为7、7、2.25万亿元，增速均在20%以上。证监会继续推进“功能监管”，已向证券公司、私募机构发放了公募基金牌照，经营牌照将继续放开。私募基金正式纳入监管范围，登记备案工作得到行业和社会各界的广泛支持和认同，已登记私募基金管理人4111家，管理私募基金6123只。另外，以“余额宝”为代表的互联网金融一家军突起，众筹、P2P等创新模式不断升温，参与人数和规模屡创新高，冲击了传统资产管理的理念和模式，有效提高了普通居民的理财意识。

  资管行业与发达市场仍有差距

  尽管我国资管行业实现了一个跨越式发展，但汤进喜认为，由于我国资管行业刚刚起步，与金融发达国家差距依然较大。一是资产管理规模比较小。从公募基金角度讲，这几年始终在全球第十位，但我国经济体量是全球第二位，这是不相称的。

  二是市场渗透率不足。从公募基金的角度比较，到2013年底，我国居民储蓄有47万亿元，投资于基金的规模只有3.6万亿元。但是美国15.2万亿美元的共同基金，居民家庭资产中25%是共同基金，而且美国的基金持有人占人口总数的46%，我国公募基金的持有人占人口的比例仅为5%。

  三是从专业机构投资者角度看，美国各类养老金采取专业投资，共有5.56万亿美元投资于共同基金、封闭基金等金融产品，我国只有社保基金、企业年金采取专业投资，市场化运作不充分。

  此外，我国场外衍生品市场、为PE、VC等私募基金推出的基础市场还不发达。

  行业下一步竞争面临挑战

  谈及资管行业未来的发展，汤进喜认为，尽管我国资产管理行业与美国等成熟市场有较大差距，但是今后几年将是发展的难得机遇期，市场会更加开放，改革效果会呈现，竞争更激烈，最终形成开放多元、包容竞争的行业格局。当然，新格局下，行业下一步竞争也将面临挑战，主要表现在三方面。

  第一，竞争环境会更加激烈。汤进喜指出，一方面，放松管制和准入门槛降低，会带来更多数量机构和更多类型机构的竞争；另一方面，更加开放的政策会带来更加国际化的竞争，包括与国外资产管理公司机构直接竞争；此外，是来自于互联网与资产管理结合对传统资产管理机构的竞争。

  第二，新格局将对投资管理能力提出更高要求。一是更加开放的投资环境对全球资产配置提出更高要求；二是激剧变革的国内外金融环境对风险管理能力提出更高要求；三是机构投资者的发展对长期稳定业绩提出了更高要求。

  第三，新格局对行业声誉和职业操守、诚信水平提出了更高要求。这将表现为监管机构对违法违规行为的容忍度会越来越低；机构投资者和国际投资者的加入会加大对合规运作的压力；同时，竞争的加剧会大大增加市场选择范围，从而对管理机构形成了市场选择压力。