§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2014年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2014年7月1日起至2014年9月30日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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图:嘉实海外中国股票(QDII)基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2007年10月12日至2014年9月30日)
注:按基金合同约定,本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同第十四条((九)投资限制)的规定:(1)持有同一家银行的存款不得超过本基金净值的20%,在托管账户的存款可以不受上述限制;(2)持有同一机构(政府、国际金融组织除外)发行的证券市值不得超过基金净值的10%;(3)本公司管理的全部基金不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量,指数基金可以不受上述限制;(4)持有非流动性资产市值不得超过基金净值的10%;(5)相对于基金资产净值,股票投资比例为60-100%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注:(1)任职日期、离任日期均指公司作出决定后公告之日;(2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金未聘请境外投资顾问。
4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进,确保公平交易原则的实现;通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控,公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的,合计2次,均为旗下组合被动跟踪标的指数需要,与其他组合发生反向交易,不存在利益输送行为。
4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
8月采购经理人指数低于预期, 显示经济增长动能放缓。房地产和基础设施的固定资产投资需求下降, 同时制造业增速放缓均是原因。补充库存需求也存在放缓迹象。原材料库存和购进价格指数均回落,预示8月份生产价格指数通缩。新出口订单回落至荣枯线临界点,预示出口增速的放缓。8月工业增加值是6.9%,排除春节因素,只有08年的11和12月比这低,下降幅度较大。房地产数据也低于市场预期。8月份贷款7000亿,社会融资总量也下降,与经济下滑是相互印证的。由于总需求下行压力增加,我们预测3季度GDP同比增速回落至7.4%左右。政策放松压力也因此增加,货币政策可能继续出台定向宽松措施。由于8月主要经济数据全面走低,央行货币政策放松意图明确。央行调降了正回购发行利率,同时投放5000亿的常备借贷便利(SLF),我们认为这些举措的效果是接近于降准和降息,央行的目的意在引导利率下行。央行没有直接选择降低基准利率而选择降正回购操作利率, 我们认为考虑在于货币政策框架转型背景下,央行试图在基准利率之外打造更为市场化的政策利率。未来货币政策对利率的调节将更多通过公开市场及相关操作实现。此次SLF投放可起到对冲外汇占款减少和降低银行间市场利率的作用。因应货币政策框架的转型,未来央行可能更偏好通过SLF而非降准来进行数量调节。从目前经济走势看,银行间利率下调20个基点对于稳增长是托底而不是刺激,因此货币政策进一步宽松的可能性还存在。央行、银监会在9月30号发布关于进一步做好住房金融服务工作的通知。政策要点一是1套住房贷款结清后,购买2套房视做首套。贷款最低首付款比例为30%,贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍。其二, 对已取消或未实施“限购”措施的城市,拥有2套及以上住房的结清房款后,再购房的首付款比例和贷款利率水平由商业银行具体把握。我们认为房地产政策将向市场化回归。该政策的出台表明2010年下半年以来的一系列限购、限贷的非市场化的房地产调控措施逐步淡出,房地产调控政策开始正常化。这有利于消除非市场化的行政手段所造成的市场扭曲。降低楼市剧烈调整和经济硬着陆风险。该政策支持房地产市场的改善性和投资性住房需求,同时有效降低市场对楼市剧烈调整的担心。 未来对房地产开发商的金融支持力度可能加大, 但还要具体关注具体的商业银行执行。
9月份全球的制造业指数略下降,扩张趋势暂停。9月全球制造业PMI和服务业PMI比前值均有所滑落,但仍处于扩张区间,经济体发展势头放缓。国际货币基金组织最新发布的2014年全球经济展望, 将全球经济增速下调, 下调较多的包括德国、日本、俄罗斯和拉美地区。美国非农数据向好,出口增长带动就业。美国9月制造业PMI 57.5,扩张稍逊于8月,但仍处高位。由于经济复苏基础进一步坚实,支撑美元指数突破86的高位。欧央行仍然维持宽松的计划。由于欧元区综合PMI降至10个月低点,经济衰退进一步确实。 法国和意大利仍无法摆脱衰退境地。
报告期内,基于宏观的经济走势判断和自下而上的公司基本面研究,我们对组合进行了调整。首先基于医药行业依然维持景气的势头, 同时相关的医药上市公司在八月底的中期业绩报告交出了靓丽的业绩答卷, 我们增持了相关的医药公司股票。 我们判断宏观经济企稳同时系统流动性的定向宽松, 我们增持了需求有持续改善的基本金属板块公司。 另外随着市场对于十月底即将执行沪港通的预期增加, 我们有选择的增持了部份H股相对于A股存在较大折价的保险公司。 随着国企改革的逐步推进,我们也选择增持了相关的改革投资标的。 在移动互联网板块, 我们也开始增持相关板块中布局较好, 技术领先同时估值较为合理的公司。基于估值和在过去的股价累计升幅较大, 我们减持了互联网电商的公司。 另外, 我们认为由于部分的金融类上市公司存在一定的H股(相对于A股)溢价, 因此我们也择机减少了配置。 我们的现金水平在9月底比6月末有所增加, 主要考虑是市场在七月和八月的升幅较大。三季度在铁路的设备板块,我们也获利了结了部份股价涨幅较大的公司。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.655人民币元, 本报告期内基金份额净值增长率为2.83%, 业绩比较基准收益率为0.47%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对于4季度的市场走势表示谨慎乐观。中国整体的经济处于增速放缓的阶段, 经济的转型仍在推行, 经济结构的调整,是为了实现将低效率和低增加值的行业淘汰, 未来传统和新兴行业的整合并购力度会加大, 优质公司和竞争力稍弱的公司分化加大。 在传统行业整合中,我们认为国企改革或成为传统经济转型的契机。 从中石化开始,油气和电力行业的打破垄断已经开始。从破除垄断的角度出发,我们认为其他一些国企垄断领域例如电信、铁路、金融等领域的改革也同样值得期待。 这包括给国企高管提供股权激励。引入民营资本和施行混合所有制会完善企业构架、企业所有制和破除了垄断行业等问题,带来企业的盈利能力的提升、激发企业的创新和竞争能力。因此股权激励、考核方式等的改革随后应该也会提上日程。最近国务院工作会议部署了下一阶段的工作,强调保持宏观政策的连续性和稳定性, 坚持区间调控、定向调控和预调微调。 我们对于央行和银监会在9月30号发布关于进一步做好住房金融服务工作的通知,看法积极正面,尤其是明确了支持改善性的住房需求, 另外对于认贷不认房的要求也是放宽了贷款的限制。总体而言,我们认为房地产政策将向市场化回归。该政策的出台表明2010年下半年以来的一系列限购、限贷的非市场化的房地产调控措施逐步淡出,房地产调控政策开始正常化。另外9月国务院发布的固定资产加速折旧政策、沪港通时间的确定以及四中全会的临近逐渐加深市场政策预期,市场对国防军工行业始终保持高度关注。 预期板块在未来继续上行。 随着4中全会的召开, 我们预计改革是4季度和明年最重要的主题方向,四季度央企改革试点在公司层面出现实质性改变会是大概率事件,对所有央企改革试点企业都形成利好。国家能源战略下的替代能源符合自上而下推动方向明确、行业空间大、政策密集的强主题特征。我们看好核电、光伏和风电。从整体而言,我们认为与民生相关的行业具有一定的潜力,尤其是政府在下述领域投资较大,如教育、医疗和城市基础建设。 因此行业业偏好方面,我们关注增长确定性较高和受益于改革的板块, 如环境治理产业(污水和空气污染)、医疗服务、移动互联网垂直一体化公司、云计算的相关软硬件产业产业、建筑和自主品牌汽车。对于银行、能源、保险和水泥,我们保持谨慎。我们对政府改革的红利持续释放持正面态度。适当介入可选消费品以及资本品,收益于金融市场改革的券商板块;关注政府改革和深度城镇化的投资主题,超配穿越周期的稳定成长行业,包括消费升级和医疗及相关板块,同时积极挖掘和把握各行业内结构性和阶段性投资机会。我们依然坚持自下而上的选股策略,在医药、移动互联网相关行业, IT服务业、环保版块、清洁能源、建筑,文化娱乐产业积极布局。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布
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5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
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注:本基金持有的股票及存托凭证采用全球行业分类标准(GICS)进行行业分类。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
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注:本表所使用的证券代码为彭博代码。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
报告期末,本基金未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
报告期末,本基金未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
报告期末,本基金未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细
报告期末,本基金未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
报告期末,本基金未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.10.2 本基金投资的前十名股票中,没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末,本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末,本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 、备查文件目录
8.1 备查文件目录
(1)中国证监会核准嘉实海外中国股票股票型证券投资基金募集的文件;
(2)《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金基金合同》;
(3)《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金招募说明书》;
(4)《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金托管协议》;
(5)基金管理人业务资格批件、营业执照;
(6) 报告期内嘉实海外中国股票股票型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
8.3 查阅方式
(1)书面查询:查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅,也可按工本费购买复印件。
(2)网站查询:基金管理人网址:http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨询电话400-600-8800,或发电子邮件,E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2014年10月24日
2014年第三季度报告
2014年9月30日
基金管理人:嘉实基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2014年10月24日