§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华商稳健双利债券A
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华商稳健双利债券B
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：①本基金合同生效日为2010年8月9日。
②根据《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券回购、央行票据、国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券（含分离型可转换债券）、资产支持证券，本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中可转换债券比例不高于基金资产净值的30%；股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的20%；权证投资比例不高于基金资产净值的3%；并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。本基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度债券市场延续上半年的牛市行情。7月初，在国家开发银行债券招标乌龙、央票续作传闻的负面影响下，以十年期国债为代表的利率债收益率快速上行，反映了钱荒后市场对资金面和货币政策预期仍不稳定，整体较为脆弱。之后两月的经济和金融数据均大幅低于市场预期，伴随货币政策也更加明确的逐步放松，在两次下调公开市场正回购利率和SLF的利好下，十年期国债收益率快速下行至4.7附近，期限利差进一步收窄，收益率曲线平坦化。以高收益债为代表的信用债亦表现强势，在资金利率稳定和配置需求的支撑下，一级招标倍率提高的同时二级收益率也持续下行，信用利差进一步收窄。
三季度本基金增加公司债和利率债的配置仓位，在拉长久期的同时提高杠杆水平。此外，积极参与股票和转债的投资机会，精选医药、信息服务、电子等行业个股。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2014年9月30日，华商稳健双利债券型证券投资基金A类份额净值为1.237元，份额累计净值为1.298元，基金份额净值增长率为10.05%，同期基金业绩比较基准的收益率为1.66%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率8.39个百分点；华商稳健双利债券型证券投资基金B类份额净值为1.222元，份额累计净值为1.276元，基金份额净值增长率为9.89%，同期基金业绩比较基准的收益率为1.66%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率8.23个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济基本面方面，政府微刺激效应逐步减弱，私人部门投资意愿不强，放松限贷和限购后房地产销量环比或有所改善，但在行业整体供过于求且银行风险偏好降低的过程中，预计地产投资增速仍将缓慢回落，经济增长在短期企稳后还将面临下行压力。而新常态下的货币政策采用定向、滴灌的放松方式，也并不会对经济形成强力的向上刺激，我们对债券市场较为乐观。对信用债而言，资金利率持续宽裕和杠杆操作的息差空间使得信用债具有配置价值，但信用债分化日趋明显，需自下而上甄选行业景气度高、现金流和偿债能力较好的品种进行投资。
对于股票市场，我们同样持积极态度，无风险利率下行、改革红利预期和增量资金入市有利于提升市场估值，新的产业和盈利模式的重构也将带来更多的投资机会。
综上所述，本基金以持有信用风险可控的城投债和公司债为主获取确定的持有期回报，并配置一定比例的利率债以提高组合的弹性，适度拉长久期并维持较高杠杆。积极参与股票和转债的投资机会，挖掘符合经济转型的方向，并且能够保持较稳定业绩增长的行业和上市公司，以获得超额收益。在确保安全性的前提下兼顾收益和流动性要求。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
勤上光电于2014年5月12日收到中国证监会广东监管局《行政处罚决定书》([2014]4号)。中国证监会广东监管局对公司信息披露违法违规事项已调查、审理终结，并对公司及部分人员进行了相应处罚。
亚泰集团2014年9月10日公告称，近日，公司的控股子公司——吉林亚泰集团水泥销售有限公司 收到吉林省物价局《行政处罚决定书》（吉省价处〔2014〕9号）， 国家发展改革委会同吉林省物价局对吉林亚泰集团水泥销售有限公司2011年与具有竞争关系的经营者达成并实施价格垄断协议的行为进行了调查，并对吉林亚泰集团水泥销售有限公司处以罚款。
江钻股份控股子公司承德江钻于2013年9月12日收到承德市安全生产监督管理局签署的 《行政处罚决定书》（（冀承）安监管罚【2013】二科003 号、（冀承）安监管罚【2013】职卫045 号），指出承德江钻逾期未设立专职安全管理机构，临时用电作业许可证填写不完善，以及承德江钻未将2012 年职业健康体检中发现的一起疑似职业病例向安监部门上报，对公司提出处罚和相应的整改要求。江钻股份武汉天然气分公司于2014年1月10日收到武汉市物价局签署的《行政处罚决定书》（武价检处【2013】24号），指出武汉天然气公司违反湖北省物价局《关于城市天然气销售价格调整有关问题的通知》中关于母站压缩天然气销售价格的规定，提高政府定价向工业用户销售天然气，对分公司作出没收违法所得的行政处罚。
本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.10.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商稳健双利债券型证券投资基金设立的文件；
2.《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》；
3.《华商稳健双利债券型证券投资基金托管协议》；
4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5.报告期内华商稳健双利债券型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务电话：4007008880（免长途费），010-58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2014年10月24日
2014年第三季度报告
2014年9月30日
基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2014年10月24日