■东方红资产管理专栏

  市场一有波动，就准有人出来义正词严地解释原因，但那些已经存在数月甚至数年的事情，能解释昨天或今天为什么市场突然这样反应么？所有的这些叙述性描述其实只为了一件事，为没有意义和非理性的行为披上一件理性的外衣。如果你一定要为股票每天的表现找出准确的理由，那你入错行了。

  我们一直努力忽视一件非常简单的事实是，绝大多数时间，我们对发生的事情一无所知。我们对周遭的分析，往好了说是空洞没意义，往差了说越是感到安慰/满意，说明我们错得越离谱，纯粹就是自己误导自己（与事实真相越离越远）。关于人类认知，事实是（虽然有些严峻）我们知道的就已经少得可怜了，而实际懂得的只会更少。人类认知的缺陷，也是投资者面临的危险。

  李佛摩尔如果在世，说不定会发这样一条微博：市场下跌，就一定会“发明”出一条原因，现在可好，原因还没发明出来，股价已经极端表现了。

  你要想让自己感觉良好，可以编个故事。比如市场一跌，准是因为某某基金在抛售。可为什么没法解释的下跌，都得归咎到他们身上。上涨的时候就一定是基本面因素带来的？以某某基金的规模，是不是高估了他们的影响力。要么就是估值高了，到底怎样才是合理估值区间？怎么突然估值就重要了？

  我们总是试图找理由解释市场短期的走势，其实只是为了找到符合自己之前逻辑的借口。现实是，我们完全不知道昨天发生了什么，明天又会怎么走。如果你能够面对这样的现实，也许会成为更加优秀的投资者。