⊙潘伟君

  上证指数在明显上涨以后总会横向整理，接下来有可能下跌，也有可能继续上涨。如果是继续上涨，那么我们称这种整理为中继整理，类似“空中加油站”的意思。如果是返身下跌，那么是构筑头部。既然涨跌都有可能，我们就需要研判，其中相应的成交量特别容易引起关注。

  一般来说在指数在上涨的过程中成交量总是放大的，因为市场的自然交易心态已经决定了，缩量是无法推动市场明显上涨的，然而在涨势暂缓之后对于成交量的变化却存在一定争议。一种看法是盘整期间必须缩量，这样才能说明市场筹码的锁定性良好，未来有进一步上攻的动能，当前的横向整理不过是中继形态。而另一种看法则截然相反，认为盘整期间至少要维持与前期上涨过程中相当的量，否则的话市场累积太多的获利盘无法消化，对以后市场的进一步上攻不利，而一旦筹码松动则市场已经萎缩的成交量就会承受不住，结果就是构筑头部。这两种说法其实都有一定道理，然而对于决策来说就没有什么意义了。

  成交量对于市场趋势的演变肯定是有着极其重要意义的，也应该是我们研判市场的一个极重要指标，因此我们并不能因为这两种说法存有相互的矛盾性就放弃对于成交量的研判，关键在于我们怎么来看待这个成交量。

  成交量并不是孤立存在的，它是随着交易不断累加的，而交易的基础就在于价格，因此研判成交量就不能放弃价格，对市场总的成交量来说就是不能放弃指数，实际上就是要求我们在研判成交量的同时要兼顾指数，要结合上证指数或者其他指数的波动幅度一起进行，这样我们就引申出了单位量这个技术指标。

  单位量指标将指数的波动范围和对应发生的成交量完美结合在一起。尽管它也是一个绝对的数量，但在某一个时间段内是具有可比性的，就像成交量在一个时段内也有可比性一样，但它所反应的市场内涵与对应的成交量是完全不一样的。

  成交量是一个完全绝对的数量概念，而单位量则是反映指数波动一个百分点所对应的成交量，从这个概念上来说单位单又是一个相对的数量概念。如果要对市场多空双方的力量对比进行分析的话单位量指标无疑是更为有效的。比如说一样的成交量，如果对应上证指数当天的波动分别是1个百分点和2个百分点，那么这个单位量是完全不一样。实际上就直观来说两天相同的成交量但不同的指数波动也显示出市场不一样的内涵，也就是说成交量一样即使指数收盘一样也并不表示市场没有大的变化。

  而在指数上涨后的横盘整理中即使缩量其绝对量也不会很小，所谓的缩量只是与前面上涨时的量相比而已，因此在横盘时研判单位量的变化还是有依据的。如果单位量过大，说明市场多空分歧加大，多方认为股价偏低，大量买进，而空方认为股价过高，大量卖出。由于指数之前是上涨的，因此市场获利盘较多，卖出的冲动更大一些。这种情况下单位量激增属于短线超买，需要一个逆向的修复。如果横盘时单位量正常，那就说明多空双方都能接受当前的股价，仅以单位量而论市场并未出现短线超买。当然市场仍有可能是短线超买的，只是单位量未能反应而已。

  上周前三个交易日上证指数连续出现了三天日单位量激增，导致上周四拉出长下影线并在上周五出现大幅震荡。目前日单位量已经恢复正常，不过上周的周单位量出现激增，而且是多年来的新高。与日单位量激增不同的是周单位量激增不一定是超买，但既然出现就得重视，因为现在的周线趋势并未转换。