⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场宽幅震荡，上证指数两度突破2500点，但在创业板指暴跌影响下，无奈再度回落。成交量更是大起大落，沪市日成交金额上周二为3300余亿元，但上周五只有1919亿元，不足2000亿元。指数的宽幅震荡及量能的大起大落，说明市场心态比较浮躁，难以形成合力，短线难有大的作为。

  沪港通开启新“升机”

  近期A股走势与沪港通等重大政策有极大关联。前期主要因为“一带一路”概念股驱动传统产业股复苏，近期因为则沪港通的推出，使得越来越多市场参与者开始用国际化视野思考A股的投资策略。表现在盘面上，凡是A股独有、但海外市场缺乏或稀缺的筹码，均成为投资者竞相追捧的对象。比如A股的券商股、白酒股、中药股，贵州茅台更是见底反弹，再度夺回A股第一高价股的宝座。

  与此同时，高估值的小市值品种瞬间失去了热钱的宠爱，因为在境外资本市场，尤其港股市场，遍地是低价股，10亿港币总市值的个股俯拾皆是。上周五整个小盘次新股集体暴跌，受此影响，创业板指大幅下跌，在一定程度上也影响了上证指数的走势。

  沪港通的正式实施，开始使得A股投资者慢慢具备国际化视野，开启了A股投资的新时代。

  短线调整酝酿新希望

  不过，短线走势仍不宜过于乐观，甚至不排除上证指数重新回到2400点下方。其逻辑主要有两个，一是利好兑现所带来的获利盘抛压。近期上证指数能够从2300点拔地而起，直接冲过2500点，其驱动力主要在于“一带一路”概念股、沪港通概念股等所带来的做多能量。但随着时间推移，这些概念股的炒作渐趋低落。本周一沪港通也正式开通，沪港通题材股或高开低走，带来实质性抛压。

  更何况，以上几个概念股的相关产业，基本上都是景气度渐渐回落的产业，无论是钢铁股还是白酒股，抑或银行股、工程机械股、地产股，均与我国重工业进程、城市化进程有直接关联。但无论从人口结构还是固定资产投资规模增速，以及大型基础设施项目的完善程度来看，我国重工业化已近尾声，城市化进程高潮已过，房地产高峰已过，这些均意味着钢铁、工程机械，甚至银行等产业的景气高峰已过。此类个股近期的上涨是题材驱动式的，不是产业景气的新起点，因此，难有持续涨升的能量。

  与此同时，小盘高价股也存在进一步释放高估值压力的需求。经验显示，一旦高估值板块向下破位，就会加速调整，市场信心、持股底气也会受到重大打击，市场人气也会迅速消散，并直接加剧调整压力。所以，分析人士指出，创业板指近期大跌所形成的头部形态，显示其短线走势不宜乐观，或将向下寻找支撑。

  综上所述，短线A股走势不宜过于乐观。但由于以下两个因素，也不宜过度悲观。一是今年以来的行情逻辑未有根本性变化，深化改革、反腐倡廉所带来的投资者人气回升趋势未变，所以，始于2000点以来的上升趋势未变化，短线调整只是针对10月28日大力反弹行情的一次调整；二是技术走势上的加速突破以及产业结构变局，驱动新投资机会的产生。因此，当前A股调整并不是新一轮大级别调整的开始，而是在酝酿新的升机，新的希望。

  积极低吸两类个股

  循此思路，在操作中，建议投资者一方面控制仓位，一方面积极做功课，寻找新的投资机会。

  就目前来看，有两类个股可跟踪。一是估值合理、产业趋势乐观的小盘高价股，如腾信股份、众信旅游、煌上煌、麦趣尔、宜昌交运、东土科技、博雅生物等。

  二是符合国家投资方向的相关产业个股。高铁、核电、特高压、新能源动力汽车等产业仍可跟踪，具体个股如辉煌科技、松芝股份、金利华电等。另外，医疗服务、医药类个股也可利用市场急跌逢低加仓，ST生化、天坛生物、神奇制药等个股可跟踪。

  （执业证书：A1210612020001）