——交银中国财富景气指数（第二十六期）概述
□交通银行金融研究中心
交银中国财富景气指数（第二十六期—2014年11月）研究发现：本期中国财富景气指数较上期无明显波动，达130，其中经济景气指数及收入增长指数均与上期持平，投资意愿指数持续小幅回升。
本期经济景气指数与上期持平，未见明显改善。收入增长指数及下属三级指标,家庭财务状况指数和投资收益指数均较上期无明显波动，但投资意愿指数本期呈持续上升趋势。
本期，流动资产投资意愿指数与上期持平。虽然沪港通的利好预期对股市有所刺激，但大盘整体仍呈震荡波动，小康家庭投资首选仍集中于基金和银行理财产品等产品。但与此同时，国内投资者对互联网金融产品如P2P网贷的投资意愿渐涨。
本期不动产投资意愿指数仍徘徊在不景气区间，但较上期略有提升。现在不动产投资意愿本期虽持续下滑，但小康家庭未来对不动产投资意愿则有所提升，这得益于国内无房家庭或仅有1套房的小康家庭未来不动产投资意愿提升明显。这一结果表明，国内房市购买力仍以刚需为主，未来市场方向应是分化调整，逐渐建立市场长效机制。
交银中国财富景气指数
本期中国财富景气指数为130，较上期无明显波动，其中经济景气指数及收入增长指数均与上期持平，投资意愿指数本期持续回升2个百分点。
图表1.财富景气指数
■
从区域来看，中西部、东部和京沪深地区本期财富景气指数均有所上升。北部地区本期有所下滑，南部地区则与上期持平。
图表2.分区域财富景气指数
■
本期财富景气指数各二级指标均无明显波动。不动产投资意愿虽然本期回升3个百分点，但仍处于不景气区间。
图表3.财富景气指数 – 二级指标
■
A．经济景气指数
经济景气指数由两个二级指标组成，即投资景气指数和就业形势指数。本期经济景气指数与上期持平，国内小康家庭对于投资景气指数和就业形势的判断也与上期基本一致，未见明显改善。
图表4.经济景气指数
■
从经济景气指数现有二级指标来看，投资景气指数和就业形势指数本期与上期基本持平，其中小康家庭预期未来就业形势向好的比例较上期略有增加。
图表5.经济景气指数二级指标
■
B. 收入增长指数
本期收入增长指数与二级指标,家庭财务状况指数均为150，投资收益指数为149，各指数与上期相比无明显波动。
图表6.收入增长指数
■
B1. 家庭财务状况指数
本期预期家庭财务状况指数略有提升。小康家庭对无论是当前家庭收入变化还是未来家庭收入变化都持乐观预期。
图表7.家庭财务状况指数
■
从各区域来看，东部地区本期指数上升幅度最大，达9个百分点，中西部和京沪深地区也有明显涨幅。而北部地区本期指数略有下滑。
图表8. 分区域家庭财务状况指数
■
B2.投资收益指数
近期理财产品的收益率没有上升，而是出现微幅下滑。虽然本期投资收益指数与三级指标，预期投资收益指数均较上期无明显波动，但现在投资收益指数略有下滑。
图表9.投资收益指数
■
本期调研中，各类投资产品的收益有涨有跌。股票的收益指数略有下滑，虽然沪港通的利好预期对股市上涨形成支撑，但过去两个月大盘整体震荡形势也影响了国内投资者对股票收益的预期。此外，资者对贵金属的投资收益判断也跌破临界点，达到近两年来最低位。
图表10.各类投资产品的收益指数：趋势
■
本期京沪深地区在投资收益指数上略有降低，而中西部地区收益指数略提升3个百分点。
图表11. 分区域投资收益指数
■
C. 投资意愿指数
从二级指标来看，流动资产投资意愿指数本期无明显波动，而不动产投资意愿指数虽然本期仍徘徊在不景气区间，但较上期略有提升。
图表12.投资意愿指数
■
C1. 流动资产投资意愿指数
本期流动资产投资意愿指数仍维持高位。从三级指标来看，小康家庭现在及未来对流动资产投资意愿均未呈明显波动趋势。
图表13.流动资产投资意愿指数
■
与上期对比，基金和银行理财产品仍是小康家庭在未来投资的首要选择，期货与股票的未来投资意愿也维持在较高水平。另一方面，国内小康家庭对互联网金融产品如P2P网贷、宝类理财产品等的投资意愿渐涨。本期小康家庭对P2P网贷的投资意愿涨幅最高。
图表14.未来各类流动资产的投资意愿
■
在不动产投资相对疲软的情况下，中西部地区小康家庭对流动资产的投资意愿较上期明显高涨，涨幅达10个百分点。
图表15. 分区域流动资产投资意愿指数
■
C2. 不动产投资意愿指数
本期不动产投资意愿指数虽然处于不景气区间，但较上期略有回升。三级指标，现在不动产投资意愿虽然持续下滑，但小康家庭预期不动产投资意愿在本期有明显提高。
图表16.不动产投资意愿指数
■