《上海证券报》金奖理财每周一星

  ⊙本报记者 王彭

  本周市场连续调整，周一至周三股指接连下挫，一度失守3000点，但周四周五随即大幅反弹，市场再度活跃。与此同时，创业板仅在本周后三日呈现微弱反弹，市场“二八格局”较为明显。具体来看，银行、建筑、电力及公用事业等板块涨幅领先；计算机、国防军工及电子元器件等板块表现落后。偏股型基金中，泰达转型机遇股票、华宝资源优选股票、银河康乐股票等涨幅居前。分级基金进取份额六成上涨，其中招商可转债分级B全周上涨11.04%，东吴中证可转换债B和工银增利分级债券B分别上涨6.09%和4.76%。

  众多基金中，《上海证券报》的金奖理财平台为投资者筛选出数只业绩稳健、风险控制良好的优秀品种，其业绩表现经历牛熊周期及震荡行情的考验依然屹立在同业前列，可以在投资者的资产组合中作为核心配置。

  虽然在今年绝大多数时间里货币基金的投资回报率都低于投资者预期，不过随着年底资金回笼窗口的到来，货币基金的收益率出现明显上升，有业内人士指出，投资灵活性较强的货币基金逐渐具备了较好的短期配置价值。以南方现金增利货币A为例，该基金自11月以来收益明显走高，当前七日年化回报达4.26%。不仅如此，即便在货币基金明显回落的市场环境中，南方现金增利也保持着较高的盈利水平，今年以来以4.95%的净值涨幅位居同类基金前四分之一。

  如果用马拉松赛事来形容货币基金的投资之路可以说毫不为过。相较于大机会较为明确、组合调整频率相对较低的债券型基金而言，货币基金则需要一步一个脚印的点滴积累。对货币基金的基金经理来说，要在很小的空间里腾挪，并在保证本金安全的前提下为投资者获得更多的收益，需要专注和持久的耐力。成立于2004年3月5日的南方现金增利是目前市场上运作时间较长，规模及业绩稳定性良好的货基品种。从历史操作情况来看，南方现金增利通过对宏观经济和利率走势的前瞻性分析，灵活调整组合结构，在对下行风险保持较高警惕的基础上，把握市场利率走势变化的投资机会。

  今年以来，央行政策层面的变化对资金面产生了积极的影响，特别是二季度公开市场操作持续净投放，通过定向降准和再贷款，向市场提供了充足流动性。考虑到银行对同业存款的需求出现下降，存款收益率相比债券和逆回购将不再具有明显优势，现金增利一方面拉长了久期；另一方面加强了债券投资，同时增加了对短融和逆回购资产的配置。三季度央行陆续释放宽松信号，尤其在9月份通过定向SLF和降低正回购利率的方式，逐步引导短端利率下行。由于短融收益率相对同业存款利率有明显优势，因此基金将短融的投资规模由6月底的26.61%增加至32.02%，但考虑到投资效率和市场容量，整体再投资仍以同业存款为主。

  作为流动性管理工具，货币基金低风险低收益的定位，强调的是为投资者提供短期闲置资金的投资渠道，而不是过分追求短期高收益。对于手中暂时有闲置资金的投资者而言，可以作为活期存款的升级替代品种。具体品种选择方面，结合当前的市场环境，建议投资者选择历史业绩居前且稳定性较好、资产规模较大、组合久期调整灵活的优质货基。