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    银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)2014年第四季度报告
    2015-01-20       来源:上海证券报      

    §1 重要提示

    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2015年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。  

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    本报告中财务资料未经审计。

    本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。

    §2 基金产品概况

    §3 主要财务指标和基金净值表现

    3.1 主要财务指标

    单位:人民币元

    注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

    2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,例如:基金的申购、赎回费等,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

    3.2 基金净值表现

    3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

    3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

    注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定:本基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%,其中信用债券投资不低于本基金债券资产的80%;本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

    §4 管理人报告

    4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

    注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

    2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

    4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

    本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

    4.3 公平交易专项说明

    4.3.1 公平交易制度的执行情况

    本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保证公平对待旗下的每一个投资组合。

    在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。

    在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

    在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。

    综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

    4.3.2 异常交易行为的专项说明

    本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

    本报告期内,本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有2次,原因是指数型投资组合投资策略需要,未导致不公平交易和利益输送。

    4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

    4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

    2014年四季度经济增速仍在低位运行,12月汇丰制造业PMI初值降至49.5,11月份工业增加值同比增长7.2%,再度弱于市场预期。固定资产投资持续萎缩,11月房地产投资累计同比已降至11.9%的低位,商品房销售面积同比降幅扩大。通胀方面,物价水平节节回落,11月CPI创下1.4%的新低,通缩风险进一步加剧。市场流动性方面,进入四季度之后央行政策整体延续了前期宽松基调,10月中旬第三次下调回购利率至3.4%并向股份制银行投放了2200亿MLF,11月下调了存贷款基准利率,临近年底在新股发行冲击下资金面有所趋紧,央行通过续作MLF和投放SLO平抑了资金面的波动。

    债市方面,各类债券品种在四季度进一步下行,收益率曲线显著平坦化,长久期利率债是本季表现最优的类属资产。受到中国证券登记所在12月8日发布的《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》影响,城投债承受显著抛压,导致相同信用等级的信用债内部,城投债表现不及中票。

    四季度,本组合根据市场情况积极调整组合结构和组合久期,并对持仓品种进行了置换。10-11月期间组合整体维持了较高杠杆水平,在收益率快速下行阶段获得了一定的资本利得。此后,对组合进行了逐步减仓,杠杆水平下降较多,在一定程度上降低了后续市场调整和规模大幅变动对组合净值的损伤。

    4.4.2 报告期内基金的业绩表现

    截至报告期末,本基金份额净值为1.088元,本报告期份额净值增长率为2.45%,同期业绩比较基准收益率为1.66%。

    4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

    展望2015年第一季度,海外经济复苏进程较为波折且存在明显分化,美国经济复苏进程较为稳定,但欧盟及日本经济则表现乏力。国内经济方面,基本面疲软的局面可能仍将持续,其中房地产投资趋势下滑仍将对经济增长形成掣肘。与此同时,地方政府财政预算进一步透明化,城投平台剥离政府融资功能,基建投资资金来源存在一定不确定性。通胀方面,近期通缩风险加大,在实体需求疲软局面扭转之前,CPI大概率处于较低水平。资金面方面,经济增长乏力叠加物价低迷,都为央行货币政策维持宽松格局奠定基础,但需要关注近期央行政策从宽货币向宽信用转变的趋势。考虑到经济增速下滑可能难以避免,社会融资总量及M2增速仍处于下行通道,信用扩张不力局面未有明显改善,明年爆发局部信用风险事件概率增强,因而在操作上我们仍将严格规避低评级品种,严密关注行业及个券信用状况。

    基于以上对基本面状况的分析,本基金认为未来一季度债券市场走势可能呈现慢牛格局,市场波动性加大。同时,由于2015年货币政策及财政政策都可能出现较大变数,需要紧密跟踪政策及市场变化,进行及时有效操作。在策略上本基金将维持适度杠杆水平,采取中性久期,在严格控制信用风险的前提下,精选个券,对组合配置进行优化调整。

    4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

    报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

    §5 投资组合报告

    5.1 报告期末基金资产组合情况

    注:由于四舍五入的原因,市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。

    5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

    注:本基金本报告期末未持有股票。

    5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

    注:本基金本报告期末未持有股票。

    5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

    5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

    5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

    注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。

    5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

    注:本基金本报告期末未持有贵金属。

    5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

    注:本基金本报告期末未持有权证。

    5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

    注:本基金本报告期末未持有国债期货。

    5.10 投资组合报告附注

    5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

    5.10.2 本基金本报告期末未持有股票,因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

    5.10.3 其他资产构成

    5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

    注:本基金本报告期末未持有可转换债券。

    5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

    注:本基金本报告期末未持有股票。

    5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

    由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。

    §6 开放式基金份额变动

    单位:份

    注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。

    §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

    注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

    §8 影响投资者决策的其他重要信息

    本基金自2013年7月8日起,暂停办理单日累计1000万元以上的申购及定期定额投资业务,恢复办理时间将另行公告。

    §9 备查文件目录

    9.1 备查文件目录

    9.1.1 中国证监会核准银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)募集的文件

    9.1.2《银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)基金合同》

    9.1.3《银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)招募说明书》

    9.1.4《银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)托管协议》

    9.1.5《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

    9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照

    9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照

    9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

    9.2 存放地点

    上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所,供公众查阅、复制。

    9.3 查阅方式

    投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。

    银华基金管理有限公司

    2015年1月20日

    基金简称银华纯债信用债券(LOF)
    场内简称银华纯债
    交易代码161820
    基金运作方式契约型开放式
    基金合同生效日2012年8月9日
    报告期末基金份额总额723,396,608.77份
    投资目标本基金以信用债券为主要投资对象,在控制信用风险的前提下,力求为基金持有人提供稳健的当期收益和总投资回报。
    投资策略本基金通过对宏观经济和企业的财务状况进行分析,对信用债券采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略,自上而下确定组合久期并进行资产配置,自下而上进行个券的选择,重点对信用债品种的利率风险和信用风险进行度量和定价,同时结合市场的流动性状况,利用市场对信用利差定价的相对失衡,对溢价率较高的品种进行投资。

    本基金的投资组合比例为:本基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%,其中信用债券投资不低于本基金债券资产的80%;本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

    业绩比较基准中债综合指数(全价)收益率。
    风险收益特征本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
    基金管理人银华基金管理有限公司
    基金托管人中国工商银行股份有限公司

    主要财务指标报告期( 2014年10月1日 - 2014年12月31日 )
    1.本期已实现收益42,267,453.64
    2.本期利润35,640,739.97
    3.加权平均基金份额本期利润0.0304
    4.期末基金资产净值786,977,343.28
    5.期末基金份额净值1.088

    阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④
    过去三个月2.45%0.20%1.66%0.17%0.79%0.03%

    姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明
    任职日期离任日期
    邹维娜女士本基金的基金经理2014年10月8日8年硕士学位。历任国家信息中心下属中经网公司宏观经济分析人员;中再资产管理股份有限公司固定收益部投资经理助理、自有账户投资经理。2012年10月加入银华基金管理有限公司,曾担任基金经理助理职务,自2013年8月7日起担任银华信用四季红债券型证券投资基金基金经理,自2013年9月18日起兼任银华信用季季红债券型证券投资基金基金经理,自2014年1月22日起兼任银华永利债券型证券投资基金基金经理,自2014年5月22日起兼任银华永益分级债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。
    于海颖女士本基金的基金经理2012年8月9日2014年10月8日9.5年硕士学位。曾在深圳创维集团集团人事部、深圳开发科技股份有限公司人力资源部工作;历任北方国际信托投资股份有限公司投资部债券研究员,光大保德信基金管理公司投资部基金经理等职。自2007年11月6日至2010年8月31日担任光大保德信货币基金基金经理,2008年10月29日至2010年8月31日担任光大保德信增利收益债券基金基金经理。2010年11月至2014年10月期间任职于银华基金管理有限公司,2011年6月28日至2013年6月17日期间担任银华永祥保本混合型证券投资基金基金经理,自2011年8月2日至2014年4月25日期间兼任银华货币市场证券投资基金基金经理,自2013年4月1日至2014年4月25日期间兼任银华交易型货币市场基金基金经理,自2013年8月7日至2014年10月8日期间兼任银华信用四季红债券型证券投资基金基金经理,自2013年9月18日至2014年10月8日期间兼任银华信用季季红债券型证券投资基金基金经理,自2014年5月8日至2014年10月8日期间兼任银华信用债券型证券投资基金(LOF)基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

    序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)
    权益投资
     其中:股票
    固定收益投资1,083,728,588.8087.76
     其中:债券1,083,728,588.8087.76
     资产支持证券
    贵金属投资
    金融衍生品投资
    买入返售金融资产
     其中:买断式回购的买入返售金融资产
    银行存款和结算备付金合计123,258,418.279.98
    其他资产27,845,369.532.25
    合计1,234,832,376.60100.00

    序号债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
    国家债券5,010,000.000.64
    央行票据
    金融债券81,050,000.0010.30
     其中:政策性金融债81,050,000.0010.30
    企业债券957,804,588.80121.71
    企业短期融资券20,002,000.002.54
    中期票据19,862,000.002.52
    可转债
    其他
    合计1,083,728,588.80137.71

    序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
    12252512沪嘉开799,98082,637,934.0010.50
    128049312招远国资债700,00071,344,000.009.07
    12403412郑城投699,00071,298,000.009.06
    128012412温安居房债600,00062,436,000.007.93
    12412812萧经开600,00062,340,000.007.92

    序号名称金额(元)
    存出保证金152,607.97
    应收证券清算款4,350,358.03
    应收股利
    应收利息23,341,409.89
    应收申购款993.64
    其他应收款
    待摊费用
    其他
    合计27,845,369.53

    报告期期初基金份额总额1,276,622,730.76
    报告期期间基金总申购份额73,925,645.61
    减:报告期期间基金总赎回份额627,151,767.60
    报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列)
    报告期期末基金份额总额723,396,608.77

      银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)

      2014年第四季度报告

      2014年12月31日

      基金管理人:银华基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2015年1月20日