§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年１月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１４年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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注：业绩比较基准收益率＝沪深３００ 高贝塔指数收益率×９５％＋金融机构人民币活期存款基准利率（税后）×５％，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。

３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：本基金投资于股票的资产不低于基金资产的９０％，投资于沪深３００高贝塔指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的９０％；现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的５％。本基金于２０１３年８月１日成立，自基金成立日起６个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

２、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商沪深３００高贝塔指数分级证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％ 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

四季度，从国内宏观经济数据来看，经济增速回落，为刺激经济，央行时隔两年再度降息，货币政策放松，流动性总体偏松。报告期内Ａ股市场延续三季度强势上涨趋势，沪深３００高贝塔指数四季度上涨４３．８５％，从市场风格来看，四季度为大盘蓝筹股行情，从行业来看，非银金融、建筑装饰、银行、钢铁、房地产等行业板块涨幅居前，电子、轻工制造、休闲服务、医药生物、电气设备等行业板块跌幅居前。

关于本基金的运作，四季度我们对市场走势保持中性的看法，除了１１月２８日至１２月８日巨额申购期间，股票仓位总体维持在９４．５％左右的水平。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为１．２９７元，本报告期份额净值增长率为２３．４１％，同期业绩比较基准增长率为４１．３４％，基金净值表现落后于业绩比较基准，幅度为１７．９３％。主要原因为本基金在１１月２８日至１２月８日期间，连续获得巨额申购，基金规模大幅增长，而同期沪深３００高贝塔指数连续大幅上涨，涨幅高达２０％。由于Ｔ日申购进来的资金Ｔ＋２日方可用于建仓，且在连续获得巨额申购的情况下，基金原有仓位持续被动地摊薄，因此造成在指数大幅上涨阶段，基金净值增长率远低于标的指数增长率的情形。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

１、美国１１月非农就业数据远超预期，失业率数据四季度稳定维持在较低水平，美国１２月密歇根大学消费者信心指数创２００７ 年１ 月份以来终值新高，继续看好美国经济复苏。欧元区１２月综合ＰＭＩ为５１．４，虽呈现小幅改善但仍旧低于预期，经济复苏呈现疲弱态势。本季度欧元区的经济指数不佳，欧央行将推出更多刺激经济的措施，后期欧央行可能会推出ＱＥ。

２、国内ＰＭＩ数据显示，１２月份制造业生产依旧疲软，内需未见乐观，制造业企业经营信心严重不足；但钢铁、发电耗煤量等中观数据出现一些好转迹象，预计工业生产仍将延续缓慢向下的走势，但下行幅度有所减缓。央行在四季度已经通过降息来进一步释放宽松信号，期望通过撬动房地产投资来稳定投资。元旦期间的房地产销售数据有一定的回暖，但也只能延缓２０１５年１季度经济增长缓慢下行趋势。

３、我们预计市场在２０１５年一季度可能走出倒Ｕ型的态势。虽然在２０１４年四季度尤其是１２月走出一波较强的上涨，但短期的上涨趋势还没有终结，并且前期主要是权重股的快速领涨，中盘的蓝筹白马股仍处于较低的位置，有较强的补涨动能。同时，推动市场上涨的流动性宽松格局仍会继续存在。但进入三月份之后，年报开始陆续公布，业绩可能仍不达预期，同时，房地产领域积累的一些刚性兑付事件可能会陆续出现，如果发生信用违约事件，将会对市场造成一定的冲击，所以３月份市场有可能会经历一次比较大的调整。

４．６ 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。

２０１４年９月１０日至２０１４年１１月２８日，本基金资产净值出现连续低于五千万元的情形。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

５．２．１ 报告期末指数投资按行业分类的股票投资组合

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５．２．２ 报告期末积极投资按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

５．３．１ 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．３．２ 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

５．９．１ 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货合约。

５．９．２ 本基金投资股指期货的投资政策

本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资，以改善组合的风险收益特性。

本基金主要通过对现货和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平，采用流动性好、交易活跃的期货合约，达到有效跟踪标的指数的目的。此外，本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理，以及对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险。

５．１０ 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

５．１０．１ 本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

５．１０．２ 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。

５．１０．３ 本期国债期货投资评价

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

５．１１ 投资组合报告附注

５．１１．１ 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．１１．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

５．１１．３ 其他资产构成

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５．１１．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．１１．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

５．１１．５．１ 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。

５．１１．５．２ 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限的情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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注：拆分变动份额为本基金三级份额之间的配对转换份额及基金份额折算变动份额。

§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

§８ 备查文件目录

８．１ 备查文件目录

１、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

２、中国证券监督管理委员会批准招商沪深３００高贝塔指数分级证券投资基金设立的文件；

３、《招商沪深３００高贝塔指数分级证券投资基金基金合同》；

４、《招商沪深３００高贝塔指数分级证券投资基金托管协议》；

５、《招商沪深３００高贝塔指数分级证券投资基金招募说明书》；

６、《招商沪深３００高贝塔指数分级证券投资基金２０１４年第４季度报告》。

８．２ 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：中国深圳深南大道７０８８号招商银行大厦

８．３ 查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：４００－８８７－９５５５

网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｍｆｃｈｉｎａ．ｃｏｍ

招商基金管理有限公司

２０１５年１月２０日

基金简称	招商沪深３００高贝塔指数分级（场内简称：３００高贝）
基金主代码	１６１７１８
交易代码	１６１７１８
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２０１３年８月１日
报告期末基金份额总额	２５５，９４１，３０３．１９份
投资目标	保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过０．３５％，年跟踪误差不超过４％。
投资策略	当预期成份股发生调整，成份股发生配股、增发、分红等行为，以及因基金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响，或因某些特殊情况导致流动性不足，导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。基金管理人将对成份股的流动性进行分析，如发现流动性欠佳的个股将可能采用合理方法寻求替代。 本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资，以改善组合的风险收益特性。本基金主要通过对现货和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平，采用流动性好、交易活跃的期货合约，达到有效跟踪标的指数的目的。此外，本基金还将运用股指期货来对冲特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理，如预期大额申购赎回、大量分红等，以及对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险。
业绩比较基准	沪深３００ 高贝塔指数收益率×９５％＋金融机构人民币活期存款基准利率（税后）×５％
基金管理人	招商基金管理有限公司
基金托管人	中国银行股份有限公司
下属三级基金简称	招商３００高贝塔Ａ（场内简称：３００高贝Ａ）	招商３００高贝塔Ｂ（场内简称：３００高贝Ｂ）	招商沪深３００高贝塔指数分级（场内简称：３００高贝）
下属三级基金交易代码	１５０１４５	１５０１４６	１６１７１８
下属三级基金报告期末基金份额总额	１０７，５４６，４７１．００份	１０７，５４６，４７２．００份	４０，８４８，３６０．１９份
下属三级基金的风险收益特征	招商３００ 高贝塔Ａ 份额具有低风险、收益相对稳定的特征。	招商３００ 高贝塔Ｂ份额具有高风险、高预期收益的特征。	本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。

主要财务指标	报告期（ ２０１４年１０月１日 － ２０１４年１２月３１日 ）
１．本期已实现收益	９，８６５，１６６．２２
２．本期利润	２８，７８３，２１９．５９
３．加权平均基金份额本期利润	０．２１６２
４．期末基金资产净值	３３１，９０５，５７３．４５
５．期末基金份额净值	１．２９７

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	２７．８６％	１．６０％	４１．３４％	１．７６％	－１３．４８％	－０．１６％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
罗毅	本基金的基金经理	２０１３年８月１日	－	５	罗毅，男，中国国籍，经济学硕士。２００７年加入华润（深圳）有限公司，从事商业地产投资项目分析及营运管理工作；２００８年４月加入招商基金管理有限公司，从事养老金产品设计研发、基金市场研究、量化选股研究及指数基金运作管理工作，曾任高级经理、ＥＴＦ专员，现任上证消费８０交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金、深证电子信息传媒产业（ＴＭＴ）５０交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金、招商沪深３００高贝塔指数分级证券投资基金、招商沪深３００地产等权重指数分级证券投资基金、招商中证全指证券公司指数分级证券投资基金的基金经理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	３１４，６７２，４０３．６８	９０．４７
	其中：股票	３１４，６７２，４０３．６８	９０．４７
２	固定收益投资	－	－
	其中：债券	－	－
	资产支持证券	－	－
３	贵金属投资	－	－
４	金融衍生品投资	－	－
５	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
６	银行存款和结算备付金合计	２８，６４８，０９０．０９	８．２４
７	其他资产	４，５１０，２６８．３７	１．３０
８	合计	３４７，８３０，７６２．１４	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	２，３３７，４４８．３２	０．７０
Ｂ	采矿业	３４，４８４，４４９．８８	１０．３９
Ｃ	制造业	１３０，２７６，４７９．００	３９．２５
Ｄ	电力、热力、燃气及水生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	３，５３１，０４９．２０	１．０６
Ｆ	批发和零售业	１８，０４１，６０１．１７	５．４４
Ｇ	交通运输、仓储和邮政业	－	－
Ｈ	住宿和餐饮业	－	－
Ｉ	信息传输、软件和信息技术服务业	６，１９９，９２３．３６	１．８７
Ｊ	金融业	８１，９１９，０６２．７４	２４．６８
Ｋ	房地产业	１５，１４９，３２０．３５	４．５６
Ｌ	租赁和商务服务业	－	－
Ｍ	科学研究和技术服务业	－	－
Ｎ	水利、环境和公共设施管理业	６，２５９，５９０．５２	１．８９
Ｏ	居民服务、修理和其他服务业	－	－
Ｐ	教育	－	－
Ｑ	卫生和社会工作	－	－
Ｒ	文化、体育和娱乐业	－	－
Ｓ	综合	６，７４３，５４４．５２	２．０３
	合计	３０４，９４２，４６９．０６	９１．８８

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采矿业	－	－
Ｃ	制造业	２，３６４，２７９．８４	０．７１
Ｄ	电力、热力、燃气及水生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	批发和零售业	－	－
Ｇ	交通运输、仓储和邮政业	－	－
Ｈ	住宿和餐饮业	－	－
Ｉ	信息传输、软件和信息技术服务业	－	－
Ｊ	金融业	３，６３６，６８６．７０	１．１０
Ｋ	房地产业	３，７２８，９６８．０８	１．１２
Ｌ	租赁和商务服务业	－	－
Ｍ	科学研究和技术服务业	－	－
Ｎ	水利、环境和公共设施管理业	－	－
Ｏ	居民服务、修理和其他服务业	－	－
Ｐ	教育	－	－
Ｑ	卫生和社会工作	－	－
Ｒ	文化、体育和娱乐业	－	－
Ｓ	综合	－	－
	合计	９，７２９，９３４．６２	２．９３

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６００３６９	西南证券	２３５，５５３	５，２５０，４７６．３７	１．５８
２	６０００３０	中信证券	１４５，０５１	４，９１７，２２８．９０	１．４８
３	６００５８５	海螺水泥	２１５，１０８	４，７４９，５８４．６４	１．４３
４	６００８３７	海通证券	１８０，０９９	４，３３３，１８１．９４	１．３１
５	６００３９５	盘江股份	３６３，３５５	４，３３１，１９１．６０	１．３０
６	０００７８３	长江证券	２５４，５２３	４，２８１，０７６．８６	１．２９
７	６００３４８	阳泉煤业	４７３，０８３	４，１９６，２４６．２１	１．２６
８	６０１９９２	金隅股份	４００，４１１	４，０６０，１６７．５４	１．２２
９	６００３４０	华夏幸福	９２，８９２	４，０５０，０９１．２０	１．２２
１０	６０００４８	保利地产	３７４，２４５	４，０４９，３３０．９０	１．２２

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	００２２４４	滨江集团	４６３，８０２	３，７２８，９６８．０８	１．１２
２	６０１００９	南京银行	２４８，２３８	３，６３６，６８６．７０	１．１０
３	０００９２３	河北宣工	２５２，５９４	２，３６４，２７９．８４	０．７１

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	３６，６８３．９５
２	应收证券清算款	３，９０７，６８０．６７
３	应收股利	－
４	应收利息	５，９９７．３６
５	应收申购款	５５９，９０６．３９
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	４，５１０，２６８．３７

项目	招商３００高贝塔Ａ（场内简称：３００高贝Ａ）	招商３００高贝塔Ｂ（场内简称：３００高贝Ｂ）	招商沪深３００高贝塔指数分级（场内简称：３００高贝）
报告期期初基金份额总额	３，４８４，２０３．００	３，４８４，２０４．００	３４，４２５，７２３．０２
报告期期间基金总申购份额	－	－	４３５，５３０，３９０．９０
减：报告期期间基金总赎回份额	－	－	２３４，５５４，８０１．２７
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以＂－＂填列）	１０４，０６２，２６８．００	１０４，０６２，２６８．００	－１９４，５５２，９５２．４６
报告期期末基金份额总额	１０７，５４６，４７１．００	１０７，５４６，４７２．００	４０，８４８，３６０．１９

  招商沪深300高贝塔指数分级证券投资基金

  2014年第四季度报告

  2014年12月31日

  基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2015年1月20日