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    券商上调两融新开户门槛 存量客户未现批量限仓
    2015-01-20       来源:上海证券报      作者:⊙记者 王晓宇 ○编辑 颜剑

      ⊙记者 王晓宇 ○编辑 颜剑

      

      周一是证监会对融资融券业务进行规范的首日,各大证券公司纷纷加强风险控制,并将两融新开户的门槛重新恢复至50万元。业内人士表示,尽管在去年四季度的现场检查中,部分券商被发现问题,但整体而言,市场两融运行平稳,风险可控,短期内出现大批量强行平仓是小概率事件。

      券商集体上调新开户门槛

      “昨天我们就接到通知了,公司自周一开市起,就将融资融券新开立账户的门槛提高至50万元。”德邦证券融资融券部总经理助理高伟生告诉记者。

      德邦证券并非唯一一家提高两融新开户门槛的证券公司。中银国际证券、华泰证券、国泰君安等都在周一火速提高了两融的开户门槛。

      在上周五证监会通报的2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况中,证监会新闻发言人邓舸表示,券商须进一步加强投资者适当性管理,不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。

      在提高两融新开户的准入条件的同时,个别券商还对开户时资产不足50万元的客户融资新开仓进行一定程度的限制。

      不过,这样的限仓行为并非市场主流。记者从多家证券公司处了解到,对于金融资产低于50万元的两融账户,多数券商尚未做出严格限制,目前仍在观望之中。

      “资产不足50万元的存量客户,如何界定存在较大争议,是以开户时点还是开仓时点为准?若追溯存量客户需更多细化条件,在没有明确之前,公司政策仍将按兵不动。”某不愿具名的大型券商人士分析道。

      某小型证券公司两融人士更是明确表示,只要投资者保证金余额充足,公司仍按现有政策规定,对其提供融资资金。

      短期难现强平潮

      包括中信、海通、国泰君安在内的多家证券公司两融业务因违规行为而获处罚。翌日,中信证券公布整改措施,“在监管规定的时间内,清理完成旧的逾期合约”对投资者心理不啻为一颗重磅炸弹。然而,据记者摸底了解,清理逾期账户,无法造成短期内大批量融资盘遭强制平仓。

      海通证券相关负责人在周一的电话会议里表示,两融逾期客户在客户结构占比并不高,金融也不大,在海通证券的融资余额中的占比不到1%。

      东方财富choice金融终端显示,截至2014年12月底,海通证券沪深两市的融资融券余额为572亿元。这意味着,海通证券逾期融资盘规模不到6亿元。

      “即便是清理,客户也无须卖股还钱。”上述券商人士介绍道,目前券商对两融实施仓单管理,投资者可以通过场外划款归还融资资金,即归还融资资金的来源不受限制,而无须将所持股份全部出售再行还款。

      上述大型券商人士进一步分析道,虽然从检查结果看,部分券商存在违规行为,但没有发现重大违法违规。目前,券商两融总体运行平稳。据其介绍,周一大跌并未造成客户大面积强制平仓。

      这一观点同样得到海通证券融资融券部负责人的认可。“周一触及平仓线的客户只有个位数,金额也只是亿的级别。此外,融资客户中,重仓单一股票的投资者数量极少,基本都是进行组合投资,未来即便有个别股票继续无量跌停,整体风险依然可控。”

      “融资融券账户采用的是逐日盯盘的风险控制制度,日间大幅波动即便触及平仓线,也不会引发券商即刻斩仓,而是给予客户一定的时间筹集追加保证金,比如我们公司给予的期限为2个工作日,若追加无果,方才实施强行平仓。”券商两融人士表示。

      两融仍有望继续增长

      海通证券表示,经测算,暂停新开户三个月对公司业务影响不大,大概影响906万利润,其中佣金700万,利息200万。目前50万以下客户在融资融券余额里占比是较小的,目前50万以上客户符合开两融资格但尚未开户的只有十几万户,占总客户比例很低。海通现有两融杠杆率不足1.5倍。

      “未来两融业务发展空间还是比较大的,2014年创新资本中介业务(两融、约定购回、股票质押)较2013年增长240%,随着今年H股增发完成补充资本金,预计将继续增长。”海通证券相关业务负责人电话会议里说。

      某不愿具名的沪上基金经理表示,包括中信在内的多家券商两融受处罚心理影响大于实质影响。管理层严厉监管券商两融业务,杠杆交易将受明显影响,融资盘交易活跃度降低,快牛行情难延续。但由低利率、强改革驱动的牛市升势不会改变,大类资产配置转向股市的趋势已形成。短期调整一两周后,大金融板块仍将是新慢牛行情的主要推动力量,这有利于推动融资盘有序入场,两融余额有望步入平稳增长期。