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    当下面对的困难都是经济转型过程中必有的
    2015-02-04       来源:上海证券报      

      面对当前中国经济失速的危险,就该直面两大困难,重新深刻评价经济转型的外部环境变量,重新构建经济转型的内部氛围,以求找准开启中国经济新征程的钥匙。而经济转型,尤其是主动选择的经济转型,就是有效规避经济风险的必然途径。

      □温建宁

      

      今年1月的中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,虽跌破50%的荣枯线不远,尚属经济正常波动范畴,但是考虑到自2012年10月以来,PMI经历了各种经济考验,都稳定运行在荣枯线之上,而今年开年即失守,理该引起足够重视。

      若把PMI指数放在短中期背景下考察,也能从细微之处看到变化的缘由。要是和去年同期的指数相比,2014年1月PMI数值为50.5%,当时也处于连续三个月的下行之中,而在当年2月份就探底成功,在见到上半年低点50.2%后拐头上行,说明去年经济的活跃程度较高,明显要高于现在,经济中的内在动力充足,能自我调节找到平衡节点。

      若进一步深入比较,还可以发现去年PMI形成了倒V型反转态势,基本吻合宏观经济运行格局。具体来说,前半年延续增长的惯性,经济顽强地向上升;而后半年受内外部环境脱离的冲击,经济下行压力越来越大,折射出经济转型的步伐也在加快。对应到PMI指数上,则从去年2月50.2%起步,顶住了房价下降的压力,连续缓慢回升了六个月,直至7月上行动力衰竭,从8月转折向下,接着是持续六个月的下跌,一直到今年元月跌破警戒线,即使中间11、12月股市强劲暴涨,一个月之内沪指上涨30%以上,正面影响也未能传导至实体经济领域,推动经济形势出现根本好转。

      这种背离或从侧面说明,靠营造资本市场的红火场面带动经济增长的实践探索,遭遇了经济层面不配合的强大挑战,很有必要重新审视“以虚带实、推动经济转型”的思路。由此,也很可能导致探索性经济思维被暂时搁置,短期内最突出的表现就是通过稳定房价,进而稳定经济运行节奏,防止经济下滑失速导致的金融风险。

      这么看来,房价会获得暂时性支撑,尤其把脉到位的地方政府,会利用时机释放回购商品房用作保障房的信息,借以阻止和延缓房地产投机性资金离场的速度。

      但与此同时,经济下行带来的金融风险,更需及早预防和化解,这会使银行业更加趋于审慎,拧紧资金监管和投放的“水龙头”。而证券行业经过了过去三个月的突进,在融资融券方面积聚了巨大的市场风险,也需严格挤压市场泡沫。故此,资本市场需要通过夯实基础,用3至5月的时间实现脱胎换骨的“凤凰涅槃”。

      当前,中国经济面临一些困难都是经济转型中的问题。只要迎难而上、知难而进、克服困难,成功转型,就能到达彼岸。

      说起中国经济转型,既要树立信念满怀信心,也要看到问题之所在。以笔者之见,关键要看到国际金融危机尚未完全过去,国际经济背景动荡有加大趋势,国际黄金期货价格短期强势,都说明国际资金规避金融风险的诉求强烈。在这个外部背景下来看中国经济转型,就能有宏观意识和大局观念,能看到整个转型过程的艰巨性和复杂性,就如同看到股市有机会的时候,也要想到行情具有反复性一样。

      世界经济复苏具有多大不确定性,中国经济转型就具有多大考验性。这些经济运行中的不确定性,可能表现形式多种多样,都反映了特殊时期的经济风险。中国经济发展的道路,不仅表现为路途遥遥,时有荆棘丛生碍道,而且转型征程漫漫无垠,时有激流险滩意外阻隔;有时候长路尽头万水千山,历程所到处处阵痛相随,只要擦亮失色的经济前景,就距梦想前进了一大步;有时候漫漫征程千难万险,举步抬脚时时困苦相连,只要破解险象环生的难题困局,就能推动经济螺旋式上升运行。

      笔者以为,面对当前中国经济失速的危险,就该直面两大困难,力求找准开启中国经济新征程的钥匙。

      其一,重新深刻评价经济转型的外部环境变量。这也是经济转型成功的最大难处所在。主要是,国与国之间经济利益深度纠结,挟裹政治手段“登堂入室”导致国际经济运行变数增多,危害中国经济的稳定发展。例如,世界上某些主要经济大国,为了摆脱自身经济危机,会精心谋划,频繁利用货币政策工具,通过经济手段向外转嫁危机。笔者相信,在继续转型变革的这个关键时点,中国政府有化解矛盾的充足智慧和能力,推动经济转型迈上一个新台阶。

      其二,重新构建经济转型的内部氛围。这也是保障经济转型成功的最大困局。主要是,经济下行叠加金融风险渐成事实,致使政策对经济运行的调节能力变小,经济转型的腾挪空间也被挤压,要是房地产行业风险逐渐暴露,诱发某些金融风险产生,将破坏经济转型的内部氛围,致使稳定房价成为稳定经济的关键变量。

      有高潮,就不可避免地有低谷,这是经济运行的基本规律之一。而如何平滑经济周期,做到逆周期经济调节,防止经济大起大落,防止经济产能严重浪费,也是经济提质增效、保持平稳发展的关键。既然经济不可能是一架“永动机”,不可能永远保持旺盛的增长动力,那么在尊重经济盛衰周期律的基础上,实现循环往复、螺旋上升的过程,就是经济运行到一定的程度的最大难题。

      过去一年,PMI数据倒V型反转的走势,就很能说明经济中严峻的问题,继1月跌破荣枯线降到49.8%, 2月又有春节长假的因素,PMI连续下跌到更低的位置概率很大。中小企业经营上的困境亟待解决,实体经济中问题更需要“刮骨疗毒”。经济转型,尤其是主动选择的经济转型,就是有效规避经济发展风险的必然途径。

      为应对各种经济风险和挑战,笔者主张,要相信经济的自我净化能力,要相信市场的自我调节力量,更要相信经济内在驱动的张力,要相信经济运行的独特韧性,要相信原有驱动力衰减中孕育的内生新动力。这是化解所有风险和问题的希望之光。

      (作者系上海金融学院统计系副教授)