⊙记者 覃秘 ○编辑 孙放

  是拿着2.59元每股的要约收购款彻底离场，还是等待退市整理期的交易机会，乃至继续坚守直至或许有可能的重新上市，*ST二重的中小股东今日将作“最后抉择”。而无论结果如何，在退市新规的指引下，由*ST二重率先尝试的这一市场化的主动退市模式，已让广大中小投资者在上市公司面临退市的关键时刻，有了更多的选择权和决定权。

  作为退市新规去年四季度实施以来首家谋求主动退市的暂停上市公司，控股方国机集团对*ST二重的要约收购能否成功将在今天下午揭晓。据上交所昨晚披露，截至4月2日收市，预受要约的股份总数为1.068亿股，这距此次要约收购成功门槛的1.71亿股尚有约6400万股的差距。尽管不排除在最后一天（4月3日）中小股东大量接受要约，但市场大多认为，此次要约收购成功的前景并不乐观。

  “到这个时候已经没什么好说的了，能做的工作我们都做了，未来的路由股东们共同决定。”一位接近*ST二重的人士向上证报记者介绍，短期内的两条路已非常清楚：一是达到完成要约收购所需的股票数量，*ST二重实现主动退市；另一条即是在完成年报披露后，进入退市整理期交易，30个交易日后再告别A股市场，转入股转系统的退市公司板块。“至于重组或者重新上市，那都是比较远的事情。”该人士认为。

  需指出的是，按退市新规，如*ST二重在交易所作出退市决定前宣布筹划重大资产重组，则可选择不进入“退市整理期”交易，不过这一可能性相对较小。

  目前，在多位券商人士看来，指望在最后一天内有6000多万股来登记接受要约已不太现实，*ST二重主动退市的希望已经不大。“在排除前两大股东之后，公司的股权结构其实相当分散，户均持股不到1万股，要动员这些小股东接受要约的难度相当大。”一位券商投顾向记者分析。

  据记者计算，截至4月2日登记预受要约的1.068亿股共涉及11690户股东，户均持股9136股。而以公司去年三季度末披露的股东数据，在排除掉前两大股东二重集团和华融资管之后，52840户股东合计持有4.01亿股公司股份，户均持股约7595股，以2.59元每股的要约收购价计算，户均持股市值仅1.97万元。

  “我曾提醒过两位持有*ST二重股票的客户，毕竟接受要约也是一个止损的机会，但他们很犹豫，一方面是亏损比例很大，不愿意就此彻底离场，另一方面是把希望放在最后30天的退市整理期上。”长江证券一位投资顾问向记者介绍。

  除了对股价的预期，还有投资者认为*ST二重最终重新上市是大概率事件，“这么大一家央企子公司，不太可能破产吧。”有投资者表示，国机集团提出要约收购本身就是“拯救”二重的强烈信号，在发起本次要约收购的《收购报告书》中，国机集团方面也已明确，将“支持二重在条件具备后争取重新上市”。此前，国机集团的高管也曾公开表示，二重的困难是暂时的，国机集团已制定了多项改革振兴措施，确立了二重集团扭亏脱困目标。当然，扭亏脱困也需要时间，这个周期有多长？投资者又是否愿意一直陪着熬下去？

  有意思的是，按规定，若主动退市，公司可随时向其选择的交易所提出重新上市申请；而如果是强制退市，则公司应在规定的间隔期届满后，方可提出重新上市申请。

  无论是否能重新上市，如*ST二重强制退市，其将进入股转系统的退市公司板块，与“退市长油”等会合，该板块目前有挂牌企业56家，虽然目前交易价格从不到1元至6元不等，但交易量极小。