4000点已经不期而至，让我们重新打量这个市场。了解这轮牛市的真实面貌，思考它将往何处去，又能给转型中的中国经济带来什么？

  ⊙记者 浦泓毅 ○编辑 颜剑

  一切相遇都是久别重逢。

  回首去年年中，沪指仍在2000点一线挣扎徘徊时，可能很少有人会想到，7年未见的4000点会来得那么快。

  也许是因为“幸福”来得太突然，当A股真的在叩门4000点之时，投资者的第一反应却如同受惊的羚羊一般四散奔逃。昨日早盘，沪指一度出现跌幅逾70点的大跳水。创业板指跌幅甚至一度达到4.44%。

  与此同时，汹涌的资金如洪水般涌入估值更低的香港市场寻找安全感。恒生指数港股通每日105亿元人民币的额度首次在午市交易时段耗尽。香港市场股票总市值达至28.6万亿港元创历史新高，港交所单日成交金额也创出2524亿港元的历史纪录。

  牛市的步伐并未被一时惊惧所打断。

  伴随着券商、银行等蓝筹股的走强，沪指在结束急跌后稳步走强，午后优雅地轻触4000.22点，收报3994.81点，上涨0.84%。两市合计成交15544亿元。

  4000点已经不期而至，让我们重新打量这个市场。了解这轮牛市的真实面貌，思考它将往何处去，又能给转型中的中国经济带来什么？

  天量中的快牛

  本轮牛市运行至此，已经历过三个阶段：从2013年至2014年上半年，以创业板为代表的小盘股结构性牛市率先开启；2014年下半年至2015年春节前后，以券商、基建为代表的蓝筹股行情全线爆发；2015年春节以来，市场又进入大小盘股共舞的全面牛市阶段。

  在经历了三阶段的牛市之后，市场已经累积极为庞大的获利盘。今年以来，累计涨幅超过50%的个股接近全部A股的半数，累计涨幅超过80%的有逾两成，累计涨幅超过100%的多达300余只。获利如此丰厚，又加之面对4000点这一微妙的整数关口，市场在投资者情绪波动作用下有所震荡在所难免。

  自沪指突破2500点平台之后，本轮牛市给人留下的最深刻印象，无疑是时常任性地放量成交。自去年11月下旬开始，两市成交量便跟随股指不断攀升。当年12月5日，两市合计成交达到10740亿元，首次突破万亿。

  此后，两市合计成交过万亿已成家常便饭。截至昨日，两市已连续7个交易日实现万亿以上成交。而在整个一季度中，沪深两市合计成交41.81万亿元，是去年同期的3.41倍。

  天量成交的背后是投资者的跑步进场和各类杠杆工具普及化。去年牛市启动加速模式以来，新增A股开户数持续上升，周开户数从去年三季末的不足20万户，暴涨至今年3月底的166万户，直逼上轮牛市高峰。

  与此同时，融资融券工具在本轮牛市中发挥了惊人的作用。今年以来，两市融资余额增幅已达54.9%，截至4月7日，两市融资余额报15762亿元，5589亿元融资资金流入A股市场。

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