分类经营绷紧业内神经

  ⊙记者 裴文斐 ○编辑 于勇

  4月10日，银监会陆续向各家信托公司下发了《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法（征求意见稿）》（下简称《实施办法》）以及《信托公司条例（征求意见稿）》（以下简称《条例》）。

  将信托公司注册资本门槛由此前的3亿元提升至10亿元；要求分类经营对应不同业务范围，成长类信托不能发行集合信托计划，创新类信托公司可以发行金融债和次级债；明确了信托公司再融资条件，打破IPO、借壳上市限制，监管指标；进一步丰富了监管指标，包括杠杆率指标、集中度指标等。

  有信托人士表示，监管层分类经营鼓励信托公司阶梯发展、错位竞争，不过也有业内人士担忧，只要分类经营具体指标落地，信托公司将会在财务上、业务划分上想尽一切办法迎合指标，争取更多的业务资格。

  业内静待分类经营指标

  记者获得的《条例》全文显示，根据财务状况、内部控制和风险管理水平等标准，信托公司将分为成长类、发展类、创新类三类，按分类经营原则开展业务，其中，成长类公司开展的业务范畴有受托办理单一资金信托、有价证券信托及其他财产或财产权信托等，集合资金信托将不在此列。

  发展类信托公司的业务范围则包括集合信托业务，资产证券化业务，设立专业子公司，开展担保业务，从事同业拆入，担任公益信托受托人，开展公益信托活动等。此外，发展类信托公司还可以作为投资基金或者基金公司发起人，从事投资基金业务，企业资产的重组、并购业务，以及经国务院批准的证券承销业务。

  作为创新类信托公司，除了发展类信托公司的业务可以发展，还能够将信托财产投资于股指期货等金融衍生品，开展受托境外理财业务，发展房地产信托投资基金业务，另外，创新类公司还可以申请发行金融债和次级债，这将打破信托公司不能负债经营的传统监管要求。

  “这条是‘分类经营’的升级延续，看似严苛，实际鼓励行业公司阶梯发展。”爱建财富相关人士表示，“成长公司，即中小信托不能发行集合计划，但可以走单一计划壮大规模的老路；创新公司可负债经营，目前在行业创新公司一般实力较强，适合发展创新业务，提供行业范本。”

  不过，也有业内人士表示，虽然分类监管分类经营将进一步加速行业优胜劣汰，但在实际操作中，可能会出现“上有政策、下有对策”的问题。

  “等分类指标明确后，信托公司定会想尽办法去迎合指标，毕竟谁都不愿意被划分为成长类公司失去集合信托业务资格。”一信托公司业务经理告诉记者，“相比单一信托，集合信托比较热销，期限短预期收益率较高，涉及领域（地产、基建、证券等）也更丰富。”

  3年连续盈利可上市

  除了允许创新类信托公司负债经营，监管层对信托公司上市也作出明确规定。《实施办法》提出，信托公司公开发行股份分为首次公开发行股份、借壳上市和新三板上市。申请公开发行股份应符合国务院及中国证监会等有关规定条件，向中国证监会申请之前，应当向所在地银监局申请，由银监局受理、审查并决定。银监局自受理之日起3个月内作出批准或不批准的书面决定，并同时抄报银监会。

  对于拟申请首次公开发行股份的信托公司，征求意见稿要求，公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元；有较为清晰的盈利模式和持续盈利能力，不存在未弥补亏损；最近3个会计年度连续盈利，且3年累计净利润不低于10亿元；公司具有良好的成长性，业务在行业内具有一定规模和竞争力，有明确的市场定位，且在主营业务中至少有一项主要业务指标（包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等）最近3年在行业内排名前15名；连续2年监管评级为发展类以上；最近3年内无重大违法违规经营记录；信托公司的主要股东有良好的社会声誉、诚信记录，资信良好，最近2年内无重大违法违规经营记录。

  对于拟申请借壳上市和新三板上市的信托公司，与IPO相比略有不同，主要体现在要求最近3个会计年度至少两年盈利，且3年累计净利润不低于5亿元；在主营业务中至少有一项主要业务指标（包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等）最近3年期间有两年在行业内排名前30名。

  分析人士指出，大部分信托公司经过数年发展，融资需求巨大，之前已经有信托公司尝试登陆新三板，监管层《实施办法》发布的非常及时，进一步规范信托公司再融资。