§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
广发趋势优选灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013年9月11日至2015年3月31日)
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§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发趋势优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。监察稽核部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。
本投资组合为主动型开放式基金。本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况；与本公司管理的被动型投资组合发生过同日反向交易的情况，但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成交量的5%。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来，主要宏观指标继续低迷，物价水平及其预期指数维持低位，但经历了降准、降息以及房地产宽松政策后，消费者信心指数好转明显。考虑到1季度资本市场收益明显，有利于个人消费需求的回暖。
货币政策方面，央行一改去年非公开的操作方式，通过扩大创新工具的适用范围、加强货币市场利率的指导，明确了货币利率的价格走廊，维持中性偏松的资金面，并通过降息、降准的直接方式发布了降低融资成本的明确信号。同时，对于地方政府债务的清理框架逐步明晰，系统性风险进一步降低。
股票市场在1季度大幅上涨，各项指数屡创新高，尤其是以创业板为主的中小成长股，上涨幅度很高。
本基金在1月份维持较高的股票仓位，进入2月份后，基于股票市场已经呈现泡沫化的判断，仓位逐步从二级市场向一级市场转换，以获取相对确定的收益。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
广发趋势优选本报告期净值增长率为14.30%，业绩比较基准收益率为7.79%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
四季度的走势出乎市场大多数参与者的意料，整个市场风格切换的非常明显，蓝筹股轮番上涨，尽管事后的解释有多种多样，但是本质上我们还是把它理解为对于低估值的均值回归。过去三年，蓝筹股不断地降估值，银行地产一直降到个位数，中间有很多次估值修复的躁动，但是到最后都是失败的。今年前11个月，市场对于成长股的追逐达到了极致，市值管理成为炙手可热的名词，资金从蓝筹股搬家到成长股也基本上达到了极限。12月份伴随着流动性的宽松，蓝筹股开始出现估值的均值回归。这种回归是正常的，但是采取的方式也比较极端，很多股票短时间内翻倍，资金开始从成长股撤离，完全变成了一个逆过程，所以我们可以看到蓝筹股的上涨伴随着成长股的下跌。
目前行情走到现在的位置，部分蓝筹股已经完成了估值修复，尽管流动性继续宽裕，但是对于估值的提升效应已经不如之前那么明显。所以从这个角度上来看，估值尽管有一定的修复空间，但是修复最剧烈的时期应该已经接近尾声，后续更多需要基本面的配合。从估值弹性上来看，我们认为银行、保险、家电、地产等行业的估值弹性依然较大，需要重点关注。从另一个方面来看，很多成长性良好的股票已经进入关注区间，这些股票更多是从自下而上地寻找，而且在选择标的上需要更谨慎，选股标准需要更苛刻。从行业上来看，我们看好互联网、医药、新能源、传媒等行业。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金存在连续二十个工作日资产净值低于五千万的情形，具体时间为2014年10月8日至2014年11月27日连续37个工作日，及2014年12月2日至2014年12月31日连续21个工作日。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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注：截至2015年3月31日，本基金所持14国开07与14农发30的公允价值相同。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会批准广发趋势优选灵活配置混合型证券投资基金募集的文件；
2.《广发趋势优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《广发趋势优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.《广发广发趋势优选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》及其更新版；
6.广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照；
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔31-33楼
8.3 查阅方式
1.书面查阅：查阅时间为每工作日8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。
投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨询电话95105828或020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn。
广发基金管理有限公司
二〇一五年四月二十日
2015年第一季度报告
2015年3月31日
基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十日