主持人：中证指数有限公司副总经理 刘 忠

  嘉 宾：中银基金管理有限公司执行总裁 李道滨

  景顺长城基金管理有限公司总经理 许义明

  中欧基金管理有限公司总经理 刘建平

  长盛基金管理有限公司总经理 周 兵

  ⊙记者 赵明超 金苹苹 ○编辑 长弓

  随着中国经济的高速发展，我国的资产管理行业正迎来最佳的历史发展机遇。资管大时代，群雄逐鹿，面对激烈的竞争，公募基金行业未来的发展将会如何？公募行业又该如何把握历史的机遇？

  4月22日，在上海举行的“2015年度中国基金业峰会”上，围绕着公募行业在资产管理大时代所面临的机遇与挑战，在圆桌讨论环节，与会嘉宾进行了热烈的讨论。与会嘉宾指出，公募基金行业尽管在行业发展过程中面临一定挑战，但是凭借着自身的各项优势，加之互联网思维对于整个行业的深刻影响，公募基金行业所遇到的机遇也是前所未有的，未来前景可期。

  公募基金面临挑战 但是机遇更大

  主持人：资管大时代的来临，让身处其中的公募基金正处于最佳的发展机遇期，在当前的时期，公募基金面临的挑战是什么？在整个资管行业中的地位和角色又发生了怎样的改变？

  李道滨：最近市场流行一句话：“风来了，猪都会飞。”在牛市中，要把基金规模做大是很容易的事情。回顾公募的行业历史可以发现，2007年牛市的时候，公募基金的规模也曾达到当时的高点，对比而言，今年公募基金的资管规模突破5万亿元，可谓真的是历史高点。但与此前高点不同的是，整个资管行业的资产管理规模都在增长，在证券类资管24万多亿的规模中，公募5万多亿的占比其实在下降。

  但是，这是否意味着公募基金的优势在下降？我认为，公募基金行业有其特殊优势，一定会在下一个阶段发展中有不错表现。从当前的阶段看，公募基金面临的挑战是阶段性的，而最大的挑战是人员流失的挑战。

  其实，行业在2007—2008年间也曾经历过这样的情况，但是离开的人中也有回归的。所以我认为公募基金真正要解决的问题是战略定位问题。简言之，就是每个公司要有正确的定位，将其子公司、专户以及公募业务做好定位 。

  此外，公司的基础建设也很重要。比如投资能力、产品设计能力、销售能力和后台运营能力等。最重要的一点是，公募基金应该要关注投资者的利益。这一点非常重要，只有时时记住客户的利益，真正把客户放在心上，行业才能获得发展。

  许义明：大资管时代的来临，对于公募行业而言，机遇非常大，我们也有很多需要提升的地方，最主要的还是做好风险控制， 安全合规，以及到流程控制等键环节。不可否认，公募基金行业面临很多竞争，包括有私募，信托等，基金公司的特色就是投资为核心，公募基金首要的就是要做好投资，优势是有长期稳定的风控与合规的历史，有其投资风格，有明确策略。在与其他机构的竞争中，这就是自身的优势，未来的机会大于挑战。

  刘建平：公募基金近几年面临的挑战很多。尤其与其他资产管理机构相比，公募基金行业的资产管理规模的增长速度确实比较慢。但是公募行业的机制优势是否已经丧失？未来的优势又是什么？

  我觉得公募优势包括以下几点：第一，公募的制度优势。在公募行业创立初期，公募基金确定了一系列制度安排，比如资金托管、信息披露等制度，对于行业发展奠定了非常重要的作用；而行业核心就是人才，对应的是治理结构，但是目前存在治理结构未理顺的问题，行业人才流失严重，目前整个公募行业已经认识到这一点，开始重视并改进公司的治理结构。

  第二，公募行业有很好的市场基础。目前投资者已经有2亿多，公募基金这几年在渠道拓展能力、影响能力、服务能力等都有了很大提升。

  第三，公募的投资业绩也不错。相比讲绝对收益的私募行业，数据可以证明，很多公募从长期看其业绩比私募还好。

  第四、相比私募而言，公募可以提供更大的平台。公募有长期积累的投研体系和后台支持，还有强大的市场体系支持，公募市场规模完全可以远远超过私募，对未来公募基金我持乐观态度，目前面临的困难只是暂时的，未来的前景非常好，未来10万亿的规模值得期待。

  公募业务与非公募业务之间的平衡很重要

  主持人：对于基金公司来说，公募业务依然是行业标杆，依然是中流砥柱。但是基金公司在资源配置上，以及战略上，经常会碰到公募业务部和非公募业务部之间的平衡问题，请问各位有怎么样的思考？

  李道滨： 公募发展很快，做大规模应该不是问题，关键是如何管理好资金问题，下阶段是资金达到一定规模时怎么去做。

  许义明：我认为公募基金更多是以产品为主导，而专户等非公募业务是以客户为导向。其中部分非公募业务是母公司业务的延伸，这方面公募行业存在项目、人才、流动性管理和风控等方面的缺乏问题。

  刘建平：私募业务这两年确实发展很快，从数量来讲超过了公募。我们认为有公募基金的私募业务拓展为基金公司未来成为真正的资管机构打下了基础，而不只是过去简单的基金公司。我们目前遇到经济周期、资管结构发生变化，大家现在都在考虑未来怎样转型，打造这方面的核心竞争力。

  周兵：基金公司的公募和私募我认为是没有冲突的。我们现在公募产品比较单一，大规模只能做现货，期货不超过10%，经过这么多年发展，作为投资经理人，在公募平台上同时运用公募和私募产品，可以更好服务投资者。

  基金要积极拥抱互联网

  主持人：每次论坛都离不开互联网话题，大家都会谈到互联网对公募基金的影响，互联网带来的机会，互联网的思维，请问互联网对传统的公募基金模式有什么影响？

  周兵：互联网问题现在提的比较深刻，我感觉它对资管行业的帮助非常大，到现在为止，我们还没有完全领会到互联网思维或者互联网平台对公募的影响。

  公募基金不直接面对客户，发行更多是依赖渠道，对客户的维护更多的是维护渠道，但是将来如果渠道发行弱化的话，公募对于客户的维护就更弱了，因为我见不到客户。但是现在因为市场演化得越来越复杂，需要在第一时间对基金客户有些指导，互联网的迅猛发展为我们拉近和客户沟通的桥梁，如果我们的客户都加入到这个平台，一键就可以知道他对现阶段的资本市场是怎么看的，互联网把我们原来不可能的事变得可能。其次就是通过互联网大数据，可以把大数据加工挖掘，观察市场的运行机制。

  刘建平：大家都在谈互联网，都在思考互联网到底会怎么样深刻影响基金行业。互联网已经开始深刻影响着我们行业的生态环境，已经开始影响到我们的商业模式，年初以来基金发行比以前明显火爆，互联网起了很重要作用，发行成本明显低了。可以看出来互联网已经深刻影响了我们行业的发展，未来我相信会更加全面。

  互联网已经深刻影响了我们的文化和思维方式，包括商业思维方式。传统的思维方式已经不能适应互联网时代，我们现在都在总结反思，学习跟踪互联网，在大的调整后首先拥抱互联网，说不定通过互联网实现跨越式超越。

  许义明：互联网一方面降低管理成本，另外一方面提升服务水平和效率。在我们销售过程中已经出现很多与互联网相关的信息，通过数据营销可以优化互联网平台，从数据分析应用，可以在产品创新中更贴近客户需要。现在好多银行服务都已经互联网化了，可能5到10年之后大家都是通过移动平台销售。

  李道滨：互联网正在深刻改变我们的行业，可以看到没有互联网就没有余额宝，不仅影响消费者对投资的理解，更重要的是对我们思维的影响，我们没想到客户离我们这么近。未来互联网会怎么改变我们的业态？靠互联网来做投资的公司，专门通过互联网销售基金，能不能真正形成互联网基金公司，我们拭目以待。总而言之，未来几年互联网对业态的影响是不断加深的。