⊙潘伟君

  据统计,上周沪指是2013年12月以来的第一次周跌幅超过5%，好在有上周五的阳线挽回了一些，否则跌幅更大。当一个基本上只能做多的市场出现较大跌幅时，通常意味着投资人的情绪已经由亢奋逐渐转为疲倦。

  上周的大跌使得周线趋势在持续8周后戛然而止，表明在周线趋势的末端日线调整趋势的压力不容小觑。接下来周线趋势自然进入调整态势。上周的日线调整趋势似乎已近末端，只要这几天不破4000点即可转为回升趋势，所以本周出现一定程度的回升也是有依据的。本周的趋势转换研判点位为4709点，比上周末的4206点高了近12%，这样的周涨幅在2008年暴跌见底之后已经销声匿迹，能否达到见仁见智。实际上下周的研判点位已经被拔高到5336点，似乎在提醒我们其实现的可能性已经趋于无穷小。

  本周需要特别关注的是单位成交量，尽管这是一个不太受宠的指标。自3月以来该指标一直处在超高区域运行，而上周却一下子退缩了三分之二，已经重回2月份盘整期的水平，同时上周后4个交易日的日单位成交量甚至已经回到了去年底的水平。

  在上证指数马不停蹄跑了1500点之后，趋势演变和单位量大幅度萎缩已经显示出投资者的疲态，希望适度休息的意愿有时候未必是主观愿望但却无法回避。我们依据周线趋势进行的波段运作也来到了一个转折点，本周的操作策略将由连续11周的“持有”调整为“卖出”。对于期指来说首先是平仓多单，然后是开仓空单。

  考虑到期权仍然属于花瓶，因此卖出筹码后的资金去处成了问题，好在还有分级基金的A份额可以聊胜于无。

  如果购买理财产品，那么资金是不能随时取出来的，而国债逆回购的利率又过低，货币基金的收益也乏善可陈，所以只要我们愿意冒一点点的风险就可以考虑A份额。以理财产品年化5%左右的收益率计算，单月左右的收益在0.4%左右，只要选择合适的A份额，收益率超越理财产品是大概率事件，且随时可以兑现。

  选取A份额也需要考虑几个因素。首先是交易的活跃性，进出比较方面，其次是隐含收益率相对较高，最后也要考虑市场偏好，选择绝对价位较低的。由于A份额的约定收益率是不一样的，因此即使隐含收益率相同其绝对价位也不会一样。通过对80家左右的A份额进行筛选，本栏选出了几只隐含收益率在6.6%以上价位在0.84元以下且交易非常活跃的A份额，分别是银行A（150227）、上证50A（502049）和军工A（150181），上周五的收盘价分别为0.833元、0.835元和0.838元，只要这些A份额回升到0.841元以上涨幅就会超过0.4%，实际上最终收益可能会远超预期。

  当然A份额并非没有下跌的可能性，不过根据以上标的目前的价位，如果我们持有一个月以上则下跌的风险可以忽略，因为历史经验告诉我们，在市场调整期A份额上涨同样是大概率事件。