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——引力传媒股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾：
引力传媒董事长、总裁 罗衍记先生
引力传媒董事、助理总裁、董事会秘书、法务总监 王 骞先生
引力传媒财务总监 王晓颖女士
德邦证券副总裁、投行保荐业务负责人、保荐代表人 胡 旭先生
德邦证券投资银行部执行董事、 保荐代表人 赵 麟先生
经营篇
问：公司的主要采购模式是什么？
王骞：公司主要是根据客户的需求，结合产品定位与目标消费者，经过专业的策划制定媒介计划、形成媒介排期表，经客户确认后，按照媒介排期表与媒介谈判，并进行媒介购买，即采取以销定购的模式。
问：虚假广告或违规广告对公司经营业务有什么影响？
王骞：为了避免广告主投放虚假广告给公司造成的法律后果，公司在从事广告业务（尤其是媒介代理业务）过程中，制定了专门的审核制度，采取客户部门、媒介部门两级审核制对广告内容的合法合规性进行审核。经公司审核通过的广告，由媒介部门送至相关媒体，经媒体审核通过后方可进行投放。同时，公司与广告主签订相关广告投放合同时，在合同中约定：客户保证对其进行广告宣传的产品具有合法的经营权，保证其提出的广告内容方案及提供的资料、信息的合法性、准确性及真实性，不存在虚假宣传和其他违反《广告法》等相关法律法规和部门规章的行为。如果客户违反上述保证，公司有权要求其赔偿损失。
报告期内，公司不存在因发布违规广告而遭受处罚或诉讼的情形。
问：公司主要固定资产有哪些？
胡旭：本公司属于“轻资产”公司，固定资产较少。公司主要的固定资产为运输工具、电子设备、办公设备等，截至2014年12月31日，公司运输工具、办公设备、电子设备的资产净值分别为291.11万元、24.89万元、75.11万元。
问：请简要分析一下公司主营业务收入构成。
王晓颖：本公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，其中主营业务收入来源于公司经营的媒介代理业务，以及数据策略与咨询、植入广告、互联网公关、品牌管理等专项广告服务业务；2013年及2014年其他业务收入为代扣代缴的个人所得税手续费。报告期内，公司主营业务发展良好，收入稳步增长。
问：请简要描述公司的资产结构。
王晓颖：2012-2014年末，公司资产总额分别为38,386.64万元、45,979.23万元及59,189.58万元，其中，2013年末较2012年末增长19.78%、2014年末较2013年末增长28.73%，主要是由于公司经营积累和业务规模增长所致。报告期内公司资产结构稳定，流动资产占总资产比重较高，固定资产等非流动资产占比较低。流动资产占比较高是与公司从事媒介代理广告服务的业务特点相适应的。公司所处广告行业是典型的“轻资产”行业，业务经营所需固定资产较少；同时广告行业属于资金密集型行业，需保持大量流动资金用于周转。因此，公司流动资产占资产总额比重较大。
问：公司财务上还有哪些需要解决的问题？
王晓颖：1、公司为实现进一步发展，需资金支持:前公司处于快速发展阶段，营运资金需求较大。但公司长期资本不足，无法满足公司业务发展的需要。公司募集资金拟投资的项目可极大提高公司竞争力和盈利水平，但目前公司的筹资方式已经难以满足拟投资项目所需的大额长期资金。因此，公司必须优化筹资渠道，通过公开发行股票，解决资金需求。2、间接融资受到一定限制:由于可用于抵押的固定资产较少，公司从银行间接融资受到一定的限制。公司必须优化资本结构，提高间接融资能力，同时拓宽融资渠道，增加直接融资渠道。
行业篇
问：移动互联网等新兴媒体对电视广告是否有影响？
罗衍记：随着移动终端的普及及移动互联网等的迅速发展，移动互联网等新兴媒体对电视广告的冲击是不言而喻的。从表象上，传统的电视媒体有所下降，尤其是年轻观众的流失将有所加速，对传统的电视广告传播效果有一定的负影响。但是从数据上看，近几年电视媒体节目创新能力大幅提升，像《中国好声音》、《爸爸去哪儿》等现象级节目的涌现，又把年轻的观众聚合到电视机前面。电视媒体还是企业打造品牌，传播广告信息的最佳媒体平台。公司的业务目前主要集中在电视广告领域，未来公司会加强以移动互联网为代表的数字营销传播业务，顺应市场的发展变化。
问：请介绍公司的行业地位。
王骞：公司自成立以来，始终专注于为客户提供媒介代理，以及数据策略与咨询、植入广告、互联网公关、品牌管理等专项广告服务，公司业务发展速度较快，营业收入逐年增长，行业地位有所提升。
问：请介绍公司的媒体资源优势。
王骞：公司进行广告资源采购的媒体包括央视、省级卫视、省级地面频道、市县级频道、视频网站、综合性网站等，并通过影视剧内容植入帮助客户进行品牌传播。公司目前已经成为我国省级卫视和省级地面频道媒介采购规模较大的广告公司。公司的媒体资源优势主要表现在合作媒体数量、跨地区媒体资源的整合能力以及跨媒体资源的优势。
问：公司受哪方面的政策限制？
王骞：我国广告行业在一定程度上受到国家主管部门政策的影响。如2011年国家广播电影电视总局相继出台有关政策，包括规定国内34个卫视频道要提高新闻类节目播出量，同时对部分类型节目播出实施调控，以防止过度娱乐化和低俗倾向（“限娱令”）；以及全国各电视台播出电视剧时，每集电视剧中间不得再以任何形式插播广告（“限插令”）。上述政策虽未对我国电视广告市场规模等产生重大影响，但对我国广告主选择电视媒体的广告投放策略产生了一定的影响。如果未来国家主管部门出台新的相关政策，本公司将及时根据国家政策进行调整，适应新的市场环境，消除相关政策对本公司经营产生不利影响。
问：请简述公司所处的行业主管部门和管理体制？
胡旭：根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》，公司所处行业为租赁和商务服务业（L）/商务服务业/广告业；根据国家统计局发布的《文化及相关产业分类（2012）》，公司所处行业为文化创意和设计服务/广告服务/广告业；根据中国证监会2012年发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“租赁和商务服务业”，分类代码为L72。
问：公司互联网公关业务的基本情况如何？
赵麟：为了满足客户的趋势性传播需求、丰富公司的服务领域，公司于2009年开始进入互联网公关领域，目前已建立起较为完善的互联网公关推广运作体系，并拥有经验较为丰富的公关专业人才队伍、公关顾问团队以及公关资源网络。报告期内，公司已为上汽通用五菱、雅迪电动车、亚宝药业、千金药业、荣昌制药等知名品牌提供互联网公关服务。2012-2014年，公司互联网公关业务的营业收入分别为421.62万元、696.03万元及1,677.33万元。
发展篇
问：公司媒介代理业务的收入确认标准是什么？
罗衍记：公司承接业务后，按照客户要求选择媒体并与其签订投放合同，由媒体按照投放计划执行广告发布。公司业务部门、财务部门根据客户、媒体确认的排期单，在广告播放当月确认对应的收入及成本；次月依据“媒体播出证明”、“第三方监测报告”等媒体投放证明与排期单进行核对，对出现的差、漏播由媒体安排时间进行补播，如不能补播的在次月调减相应的收入及成本。公司总体的差、漏播率非常低，通常不足1%。
问：管理上市公司与非上市公司的最重要差别在哪里？公司高层做了哪些准备？
王骞：最主要的区别在于一个透明度和公开度，上市公司是公众公司，一切需要透明化和公开化，因为向社会公众募集资金，就必须承担向公众投资者进行信息披露的义务。对此，我们将严格按照中国证监会关于法定信息披露的规章来执行，并将临时发生的重大事项，通过专业媒体、网络等多种形式及时向投资者通报。
问：公司主要财务优势有哪些？
王晓颖：1、公司经营业绩保持稳定，公司盈利能力较强:2013年和2014年，公司营业收入分别同比增长了48.48%和2.24%，营业收入保持稳定增长，扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润分别为4,995.39万元和4,180.86万元。2、公司主业突出:公司营业收入几乎全部来自于主营业务，主营业务利润是公司利润的主要来源。公司主营业务突出。3、公司资产质量优良，固定费用负担较小:由于公司客户主要是国内外知名企业，公司的应收账款发生坏账的风险较小。公司固定资产较少，固定费用负担较小，公司的经营风险小。从上述分析中可以看出，稳健的财务结构、较强的盈利能力以及良好的资产质量状况和现金流量是本公司主要的财务优势。本公司资产负债结构合理，偿债能力强，资产质量状况良好，有利于本公司经营业绩的持续稳定增长。
问：募集资金运用对公司财务状况及经营成果有何影响？
王晓颖：（一）提升传播策略能力和客户服务能力。广告行业系资金密集型和技术密集型行业，随着本公司资金实力增强、募集资金投资项目的实施，公司传播策略能力得到增强，将更加深入地满足客户市场营销及广告投放需求。随着募集资金的到位和募集资金投资项目的实施，公司市场与媒体研究优势、传播策略与媒介计划优势、客户资源优势、媒体资源优势等核心竞争力将进一步增强，巩固公司在行业中的领先地位。（二）增强公司资金实力，扩大公司业务规模，提升盈利能力。截至目前，公司凭借自身优势已获得大量优质客户资源，公司业务具有较好的发展空间。公司媒介代理和专项广告服务业务的日常运营亟需大量营运资金。本次发行募集资金到位后，公司资金实力将得到较大提升，有利于公司业务拓展和业务规模的快速扩张，增强规模效应，提升公司盈利水平。（三）净资产大幅增加，净资产收益率短期内有所下降。本次发行募集资金到位后，公司净资产及每股净资产预计将大幅增长。由于募集资金投资项目产生效益需要一段时间，短期内公司净资产收益率将会有所下降。但未来随着募集资金投资项目的展开，公司业务规模的大幅增长，公司营业收入和净资产收益率将会实现较大幅度的提升。（四）降低财务风险。募集资金到位后，公司净资产规模将大幅增长，使得公司资产负债率将大幅下降，债务偿还能力和抗风险能力将显著增强，公司财务风险将有所降低。
发行篇
问：本次募投项目会对公司主营业务产生什么影响？
罗衍记：首先我们会把所有募集资金用于主营业务发展，着重用于提升公司传播策略制定能力和专业服务水平，提升作业效率，平台的建设对促进公司业务规模的扩张，进一步提升公司的核心竞争力和盈利能力，会有很大帮助。
问：公司是否会用募集资金炒股或委托理财？
王骞：本次募集资金扣除发行费用后将用于投资以下用途：整合营销策略系统集成服务平台、补充广告业务营运资金；募集资金需求总额为21,305.50万元。我们将严格按照相关规定使用募集资金不会用于炒股及委托理财。
问：公司规范和减少关联交易的措施有哪些？
王骞：为减少或避免关联交易，本公司采取了如下积极措施：1、为避免经常性关联交易，在与罗衍记租赁合同到期后公司租用新的办公场所，未再租用罗衍记房产；2、报告期内，为消除同业竞争，减少关联交易，公司实施了同一控制下的重组，收购了北京和谐、山东引力和杭州共赢三家公司，上述三家公司成为公司全资子公司。上述行为，有利于公司避免同业竞争、减少关联交易，严格规范运作。
问：如果发生了股东利益和公司发展两者的冲突，你们会如何取舍？
王骞：股东的利益和公司的发展是我们最注重的问题，如果有冲突，应该说，两者的轻重关系还是有的。企业发展是基础，如果没有公司的发展，就谈不上股东的利益。所以说，不管是大股东，还是小股东，我们都应该把公司的发展放在首位。
问：本次募集资金对实现公司发展目标有什么作用？
胡旭：本次募集资金对实现上述发展目标具有重要作用，是实现公司业务跨越式发展的重要一步。募集资金将使公司在数据库的建设和市场研究的投入上得到更加强有力的支持和保障，进一步提升研究能力和技术水平；同时募集资金用于补充公司业务的营运资金，将大力促进公司业务扩张，提升公司的市场占有率和行业地位。首次公开发行股票也将有效地提高公司的社会知名度和市场影响力，巩固和增强公司的行业竞争地位，改善与国际4A广告公司竞争力量的对比，有利于拓展公司发展空间。同时公司借助发行上市，由非公众公司变为公众公司，将进一步完善公司的经营管理体制，吸引更多优秀人才加盟公司，为公司的进一步发展提供有力的保障。
问：投资者关系管理活动对公司股价有提升作用吗？
胡旭：投资者关系管理活动旨在通过有效的沟通和交流，获得投资者的认同，最大化的体现公司的价值。相对股价而言，并不肯定会提升公司的股价，但是肯定有利于公司股价的稳定。
问：请介绍一下定价的依据。
赵麟：本次股票发行价格的确定主要考虑以下因素：（1）公司的成长性、行业的发展前景以及国家的相关政策；（2）公司拟投资项目所需要的募集资金；（3）公司过去三年的经营业绩；（4）二级市场上可比公司的股价定位以及适当的一二级市场间价格折扣等等。
问：在目前大盘上涨时发行股票对上市价格的定位有什么影响？您认为开盘在什么价位比较合理？
赵麟：企业优秀的基本面和未来的发展前景是影响股价的根本因素，我们认为引力传媒拥有良好的基本面和极好的发展前景，开盘价要取决于各种综合因素，但基本面和发展前景是主要因素。
文字整理：李金蔓 编辑：李魁领
主办 上海证券报
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