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——上海吉祥航空股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾：
吉祥航空董事长 王均金先生
吉祥航空总裁 赵宏亮先生
吉祥航空财务总监 李 兵先生
吉祥航空董事会秘书 徐骏民先生
国泰君安证券投行业务委员会副总裁 蒋 荀先生
经营篇
问：贵公司的经营理念是什么？
王均金：“年轻机队和统一机型”是本公司自设立以来始终坚持贯彻执行的经营理念。本公司未来仍将坚持“年轻机队和统一机型”的经营原则，通过退租机龄较长的租赁飞机等方式保持公司机队的年轻化。同时，本公司已经制定的飞机扩充规划仍将主要引进A320系列飞机以保持机队的统一机型。从而使该等战略形成的成本结构优势在公司未来的运营中得以延续。
问：请问董事长，公司的市场定位是怎样的？
王均金：本公司的目标客户就地域而言主要定位在上海及周边城市圈的长江三角洲地区，就群体而言主要定位于中高端商务、旅行及休闲客户。自设立以来本公司始终围绕上述市场定位深耕细作，已在相关细分市场积累了深厚的客户基础、建立了良好的市场形象。
目前，商务和旅游仍是我国主要民航旅客出行目的；此外，我国乘机人群亦较为集中，乘机次数频繁的中高端旅客人数占比较高，准确定位细分市场和目标客户对航空运输企业至关重要，本公司的精准市场定位已经形成较为有利的竞争优势。
问：公司的主营业务及主要服务是什么？
王均金：目前，吉祥航空主要从事国内（指中国大陆地区）、港澳台地区及周边国家的航空客、货运输以及相关航空服务业务。公司以上海两大机场（虹桥机场和浦东机场）为主运营基地和枢纽机场，建立了基本覆盖国内经济发达省会城市、重点旅游城市、香港和澳门、台湾地区并辐射周边国家的航线网络。本公司是成立较早的民营航空公司，通过准确的市场定位和差异化的竞争策略在上海国际航空枢纽港占据了一定市场份额，在中高端公商务及旅游体闲客户群体中拥有良好的口碑和较高的声誉，从而形成了具有吉祥航空特色的细分市场竞争优势。
本公司现已获得内地至周边国家的航空客货运输业务经营许可，正在积极拓展中国台湾方向的地区航线以及日本、东南亚等方向的国际航线，目前已开通上海至台湾台北、高雄的地区航线以及上海至泰国、韩国、日本等地的国际航线。
本公司已于2014年上半年控股设立九元航空有限公司，以广州白云机场为基地机场，以波音737系列飞机组建单一机型机队，主营国内航空客货运输业务，为本公司进入我国低成本航空市场的重要举措。2014年12月，九元航空已正式开航。
问：公司对品牌价值建设都采取过哪些措施？
王均金：本公司积极通过举办首航仪式、参加产品推介会、航展、广告发布、举办慈善活动等方式推广和培育“吉祥”品牌价值。“吉祥之旅”是本公司自2007年开始全力打造的慈善活动品牌，已经先后成功举办了“青岛上海手牵手”、“鄂沪两地中小学生手牵手夏令营”、“上海都江堰手拉手夏令营”、“朗天乡村教师吉祥之旅”等活动，乐于主动履行企业的社会责任。目前，“吉祥航空”已经在行业内树立了显著的品牌优势，为公司积累了丰富的客户资源和良好的市场形象，使公司的航空运输服务获得了更高的品牌附加值。2012年及2013年公司加强与相关媒体合作，持续推广品牌知名度；并陆续开通官方微博、官方微信，通过一系列内容维护和活动策划，进一步提升了“吉祥”品牌价值。2013年，经上海市著名商标评审委员会评审通过，吉祥航空被认定为上海市著名商标。
问：公司在航空安全质量控制方面有什么计划？
王均金：航空安全是民航的核心基础，“十二五”期间，我公司将围绕民航局提出构建航空安全的“四个法规体系”和“四个责任主体”的安全管理理念，以“持续安全、预防为主、综合治理”为指导方针，以构建航空安全管理系统（SMS）为契机，不断夯实安全管理基础。通过持续的风险管理和安全绩效改进，确保我公司的安全生产运行和管理符合民航有关法律、法规及规章的要求，确保公司安全政策和质量政策的一致性，正确处理好安全与生产、安全与效益的关系，始终把保证安全放在第一位，以安全求生存、以稳定促发展。具体措施如下：（1）建立安全教育制度，提高公司安全管理水平和员工的安全意识，最终形成按照SMS标准化生产、员工自觉遵守和执行的安全管理文化；（2）加强机务保障能力建设，不断提高维修能力；（3）加大各类专业技术人才的培训力度。
问：请介绍一下公司报告期内主营业务收入变化情况。
李兵：报告期内，公司各项主营业务收入快速增长，2012年度至2014年度主营业务收入年复合增长率达到22.29%，客运业务收入年复合增长率22.72%，货运业务收入年复合增长率3.24%。2013年度公司主营业务收入合计590,256.89万元，较2012年度增长147,929.00万元，增幅33.44%；2013年度公司可用座公里数为1,357,522.48万人公里，较2012年增长41.51%；2014年度公司主营业务收入合计661,482.81万元，较2013年度增长71,225.92万元，增幅12.07%；2012年度至2014年度公司可用座公里年复合增速为26.39%。
问：公司航空客运业务经营情况如何？
赵宏亮：公司以上海为主营运基地，现拥有42架空客A320系列飞机运营着超过七十条以上海为主运营基地始发国内、港澳台地区及周边国家航线，每周执飞1,000多个航班，2013年旅客运输量超过704.71万人，2014年旅客运输量达到816.25万人。本公司通过准确的市场定位和差异化的竞争策略在上海国际航空枢纽港占据了相当的市场份额，形成了具有特色的航空运输经营模式，运营效率较高、成本控制较好、盈利能力较强。2012年、2013年及2014年本公司的航空客运业务收入分别达到43.14亿元、57.77亿元和64.97亿元，报告期内经营规模和收入水平持续快速提升。
问：公司航空货运业务经营情况如何？
赵宏亮：客运业务是本公司主营业务收入的主要来源，同时，本公司也在积极推动货运业务的发展，以充分利用客运飞机的腹舱开展货运业务，进一步提升公司的盈利能力。2012年、2013年及2014年本公司的航空货运业务收入分别达到1.09亿元、1.25亿元和1.17亿元，虽然现有收入规模较小且占比不高，但该业务有望成为公司未来重要的利润增长点。
本公司货运业务的发展目标为打造现代物流的航空货运服务，通过提高飞机腹舱利用率，实现航班资源的充分利用，并且形成本公司完整的航空客、货运输产业结构。本公司货运业务提供个性化服务，加强空地衔接、仓储服务、中转服务、派送服务以打造完整的航空货运服务链，从而建立吉祥航空货运的竞争优势。目前，公司已经在行业内开创了相关个性化货运服务产品，如12小时件、特快货物转运服务、达到派送服务等。本公司充分利用自有飞机、航线、航班的优势，制定产品组合营销策略、扩展服务范围，从而推动吉祥航空货运业务的快速发展。
问：请分析一下偿债能力。
李兵：公司的负债主要为短期借款、长期借款等有息负债。截至2012年、2013年和2014年末，短期借款占公司负债总额的比例分别为19.31%、9.94%和24.65%，长期借款占公司负债总额的比例分别为41.56%、49.86%和38.80%。因此，对公司偿债能力产生影响的主要因素是短期借款与长期借款利息的偿还能力。公司短期借款与长期借款主要用于支付购置飞机的各期预付款、尾款。
公司应收账款账期较短，能为公司提供稳定的现金流收入；公司在长期的业务经营中与主要供应商建立了长期合作关系，供应商对本公司的应付账账期较为稳定；且公司与国内外多家银行建立了良好的业务合作关系。综上所述，公司的偿债能力可以得到较好的保障。
问：请对公司主营业务成本变动情况介绍一下。
李兵：公司主营业务成本包括直接营运成本和间接营运成本。直接营运成本主要包括飞机航空油料消耗费用、经营性租赁费用、飞机折旧费用、国内机场起降服务费等；间接营运成本主要为工资奖金津贴补贴、办公费、培训费等。公司主营业务成本主要为直接营运成本，占主营业务成本比例达80%以上。
问：公司报告期内主营业务占比分别是多少？
李兵：2012年度、2013年度和2014年度公司主营业务收入占营业收入的比重分别为99.42%、99.55%和99.52%，公司主营业务突出。
问：请介绍下公司航线构成和主营业务收入情况？
李兵：公司主要提供上海出发至全国、港澳台地区和周边国家的航空客运业务，目前本公司共运营超过70条航线，其中港澳台航线4条，国际航线10条。
公司主营业务收入主要包括航空客货运业务收入。报告期内，客运业务收入占公司主营业务收入的比例达98%以上，为公司的核心业务；同期货运收入占公司主营业务收入的比例为2%左右。公司目前主要以发展客运业务为主，货运业务主要依托飞机腹舱运载能力发展，待公司发展达到一定阶段和规模后，将成为公司重要的业务板块和利润增长点。
问：公司整体的盈利能力如何？
李兵：公司以上海两大机场（虹桥机场和浦东机场）为主运营基地和中枢机场，建立了基本覆盖国内经济发达省会城市、重点旅游城市、香港、澳门和台湾地区航线以及泰国、韩国和日本等国际航线的航线网络。随着公司机队规模和专业人员队伍的快速发展，公司航空营运能力逐步提高，各项运营指标均保持较快的增长速度，在市场中的竞争地位不断提高。
公司归属于母公司所有者的净利润主要来自于营业利润，公司在报告期内的营业收入、营业利润、利润总额、净利润、及归属于母公司所有者的净利润均保持平稳较快增长。
问：请介绍一下报告期内各类税收优惠的具体内容及依据。
李兵：报告期内公司合并报表范围内各国内公司执行的企业所得税率均为25%，未享受所得税税率优惠。
问：公司的控股股东和实际控制人分别是谁？请简要介绍下其控股情况。
徐骏民：本公司控股股东为均瑶集团，实际控制人为自然人王均金先生。关于公司控股股东及实际控制人的具体情况请详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“八、发行人的发起人、持有5%以上股份的主要股东和实际控制人的基本情况”。
行业篇
问： 航空运输业发展趋势如何？
赵宏亮：首先，航空运输业将保持稳定增长态势，据空客公司预计，至2032年全球旅客周转量将达到13.9万亿人公里，较目前增长151%左右，全球客机机队规模将达到33,651架，较目前增长109%，其中亚太地区机队占全球的比例将增至33.18%，航空旅客周转量将占全球的33.81%。空客公司预测印度和中国在未来20年国内航空客运量方面增长较快，分别达到8.8%和7.2%。其次，枢纽运营已成为全球航空运输业的发展潮流，作为资金投入规模较大的资本密集型行业，航空运输业的规模经济效应明显。同时，兼并重组成为航空公司做强做大的重要方式。未来，航空运输服务的差异化、个性化发展，航空运输业已从单纯提供运输服务，转变为以现代服务业为导向、运输业为基础的现代化综合性行业。最后，民营资本进入是国际、国内航空运输业发展的重要特点。航空运输为我国交通运输体系中重要的组成部分，承担着为公众提供快捷、舒适的出行服务的责任，关系到国民经济的发展和人民生活质量的提高，而民营资本的进入无疑将为航空运输行业带来新的活力、创新的经营模式和较高的运营效率。与此同时，随着全球气候变暖带来的环境问题日益凸显，节能减排和环境保护意识已在全球范围内形成。航空运输行业作为碳排放的主要行业之一，亦承担节能减排的社会责任，并逐步推行低碳运营的航空运输模式。根据IATA的计划，全球航空运输行业在2020年前应当每年提高燃油效率1.5%，自2020年开始降低碳排放量，并力争到2050年将行业碳排放量降至2005年的50%。
问：公司在行业中的地位如何？
赵宏亮：本公司是成立较早的民营航空公司，通过准确的市场定位和差异化的竞争策略在上海国际航空枢纽港占据了相当的市场份额，在中高端公商务及旅游休闲客户群体中拥有良好的口碑和较高的声誉，从而形成了独具吉祥航空特色的细分市场竞争优势。同时，本公司积极开拓其他细分市场，已于2014年上半年控股设立九元航空，为全国第二家以广州为主运营基地的航空公司，正式进入我国低成本航空市场，公司拟依托广东省及珠三角地区经济发达、人口流动活跃、出行需求较高等特点，积极打造九元航空的低成本运营优势。
问：公司如何看待行业竞争？
赵宏亮：良好的竞争对手通常能够创造来较好的行业氛围，进而促进整个行业的良性发展。对于我们来说，我们更加希望通过同行业之间的不断学习交流提高行业的整体水平和实力，同时促进公司不断提升自身的核心竞争力。
发展篇
问： 公司未来三年股利分配计划如何？
李兵：未来三年以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的30%。
问：请分析一下公司未来主要资本性支出计划。
李兵：本公司未来重大资本性支出计划主要包括本次拟实施的募集资金项目，以及继续引进飞机扩充机队。
发行篇
问：本次募集资金的用途是什么？
王均金：本次募集资金到位后，除有利于补充公司资本实力、提高股东权益、改善公司财务状况、降低财务风险以外；本次募集资金拟主要用于引进7架A320系列飞机和2台备用发动机，将进一步增加公司运力，提升公司在部分航线上的运力投入和竞争力，有利于公司实现发展规划和目标。
本次募集资金投资项目实施后，公司的机队规模将进一步扩大，公司规模效应将初步形成，公司单位运营成本将进一步降低，将使公司的的盈利能力进一步提升。
文字整理：田雨 编辑：李魁领
主办 上海证券报
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