■金奖理财基金周评

  市场震荡加剧 抗跌基金攻守兼备前景可期

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  近期市场遭遇大幅调整，创业板更是成为杀跌的重灾区。在个股普遍遭遇重挫的背景下，今年以来表现亮眼的成长风格基金也难以幸免。虽然风险和收益往往是对等的，但对于一只绩优基金来说，“能涨”固然重要，“抗跌”也是必不可少的特征。

  以汇添富民营活力为例，截至6月18日，该基金今年以来净值上涨168.7%，位居同类基金第四位。截至一季度末，信息技术和文化传媒分列基金第一和第三大重仓板块，净值占比分别为31.48%和14.46%，呈现出鲜明的成长风格。事实上，民营活力今年以来的整体表现也与创业板指具有较高的相关性。例如，5月8日和5月11日，创业板指连续大涨5.97%和5.83%，当日民营活力净值涨幅分别为6.56%和6.21%。但此后，基金经理朱晓亮及时对组合配置进行了调整，令基金显著规避了近期的市场风险，近一周创业板指大幅调整逾9%，基金净值仅下跌6.02%。

  大盘进入宽幅震荡后，脱离人为主观因素的量化基金往往容易脱颖而出，这类产品利用海量的数据客观分析决策，通过模型选择最适合投资的对象，且因为具有对冲机制，可以在股市回调时较好地抵御下跌风险。以景顺长城量化精选为例，该基金重视对风险的控制，采用国际顶尖风险模型来严控风险，人工操作调整因子权重和计算机模型选股结合，实现纪律性和灵活性的平衡。此外，对于特殊事件，比如数据错误、收购兼并等量化模型无法及时处理的情况，基金经理会在投资组合中控制相关风险。进入二季度以来，市场波动加剧，景顺长城量化精选的净值仍然稳步攀升，该基金近三月净值上涨69.05%，位居同类基金前四分之一。

  事实上，无论是价值投资还是趋势投资，在不同的环境中都会有起有伏，由于市场存在板块轮动和热点转移，没有一位基金经理可以保证其所操作的基金会一直盈利，而基金经理穿越周期的能力也难以从短期排名中得以体现。对于普通投资者而言，除了需要关注基金的长跑业绩，还可以根据各类基金风格的互补性构建组合，从而在风险到来时，正确评价自己的基金并进行相应的操作。