（上接70版）

  第二步：通过定量分析形成优选股票池

  在定量分析过程中，我们主要采用行业排序的方法，即将公司各指标按照其在行业内排序的位置，赋予不同分值，最后加总得到该公司的总分，选取总分排名前2/3的股票作为进入优选股票池条件之一。在打分的规则中，我们强化了对于个股的成长性要求，而对于中小市值公司（尤其是成长型企业）通常会面临的负债率较高、现金流不够理想、静态估值较高等问题采取了相对宽容的态度，这体现在打分指标中成长性指标和盈利能力指标较多（权重较大）而估值指标和偿债能力指标较少（权重较小）上。

  定量指标筛选指标主要考虑收入增长、盈利增长、盈利能力等几个方面,选取多个财务指标进行筛选。筛选过程中的目标,是选取全市场（或者说全部初选股票池）中成长性靠前的公司。

  第三步：通过定性分析形成核心股票池

  通过定性分析优选股票池中的公司，根据评估等分择优形成核心股票池。在调研过程中通过研究员、基金经理的联合打分，只有最终得分最前列的公司才能进入核心股票池。

  定性分析包含两个评估环节：诺德行业成长潜力评估和公司竞争力评估。

  行业评估主要是判断公司所处行业是否具有成长潜力。“诺德行业成长潜力评估模型”是在波特五力模型的基础上，通过对相关指标的判断、自上而下地评估行业的可持续成长潜力，这个模型的主要目的对行业的高成长性是否可持续做出评估。在所有的影响因素中，我们最为关心的是下游需求增长、供需缺口、行业壁垒和竞争格局。

  公司竞争力评估主要是判断公司本身是否具有核心竞争力，借以判断公司的成长性是否具有可持续性。主要关注六个方面的指标：一是公司的行业地位，公司市场份额是否领先；二是公司的增长来源，包括内生增长和外生增长潜力；三是管理层的工作能力和稳定性；四是公司治理的完善程度；五是公司的核心竞争力，包括技术优势、品牌忠诚度和盈利模式；六是公司的融资能力，包括股权融资和银行的授信额度。

  根据行业评估和公司竞争力分析的结果，本基金最偏好高成长行业中最具核心竞争力的企业，对高成长行业中的竞争力一般的企业和非成长行业中的具有核心竞争力的企业也会考虑配置。低成长行业竞争力一般的公司基本不会被选进核心股票池。

  （3）大市值个股投资策略

  大市值个股配置比例不超过本基金股票资产比例的20%，是本基金战术配置的选择。保留部分大市值股票的主要原因是避免高成长的中小市值股票大幅上涨之后本基金面临的估值压力，战术性配置具备估值优势、但成长性一般的大市值公司，避免市场出现风格转换时本基金净值出现较大幅度的波动。

  大市值个股主要关注其估值优势。本基金结合上市公司所处行业、业务模式等特征，筛选出的具有行业优势和公司优势的大市值公司中，采用PEG和PSG等相对估值指标与股利折现模型、自由现金流折现模型等绝对估值方法，精选出具有估值优势的大市值股票。

  3、债券投资策略

  债券投资策略的关键是对未来利率走向的预测，并及时调整债券组合使其保持对利率波动的合理敏感性。本基金将首先根据对国内外经济形势的预测，分析市场投资环境的变化趋势，重点关注利率趋势变化；其次，在判断利率变动趋势时，全面分析宏观经济、货币政策与财政政策、债券市场政策趋势、物价水平变化趋势等因素，对利率走势形成合理预期。

  在利率合理预期的基础上，通过久期管理，稳健地进行债券投资，控制债券投资风险。尤其是在预期利率上升的时候，严格控制，保持债券投资组合较短的久期，降低债券投资风险。

  4、衍生品投资策略

  本基金的衍生品投资将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束，合理利用衍生工具，利用数量方法发掘可能的套利机会，并帮助基金实现保值和锁定收益的目的。

  （五）业绩比较基准

  自2011年7月1日起，本基金业绩比较基准由原来的“天相中盘指数×40%＋天相小盘指数×40%+上证国债指数×20%” 变更为“中证700指数×80%+上证国债指数×20%”。

  如果指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称，或有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，本基金管理人有权对此基准进行调整并及时公告。

  本基金为中小盘股票型基金，在考虑了基金股票组合的投资标的、构建流程以及市场上各个股票指数的编制方法和历史情况后，我们决定自2011年7月1日起本基金股票组合的业绩基准由天相中盘指数和天相小盘指数变更为中证700指数；债券组合的业绩基准则采用了市场上通用的上证国债指数。

  （六）风险收益特征

  本基金为股票型基金，其预期收益及风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于风险水平较高的基金。本基金主要投资于中小盘股票，在股票型基金中属于风险水平相对较高的投资产品。

  六、基金的投资组合报告

  ※本投资组合报告内容节选自《诺德中小盘股票型证券投资基金季度报告（2015年第1季度）》，报告截至日期为2015年3月31日。

  1 报告期末基金资产组合情况

  ■

  2 报告期末按行业分类的股票投资组合

  ■

  3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  ■

  4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

  本基金报告期末未持有债券。

  5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

  本基金报告期末未持有债券。

  6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金报告期末未持有资产支证券。

  7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本基金本报告期末未持有贵金属。

  8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  本基金报告期末未持有权证。

  9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  本基金未投资股指期货。

  9.2 本基金投资股指期货的投资政策

  本基金未投资股指期货。

  10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  10.1 本期国债期货投资政策

  本基金未投资国债期货。

  10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  本基金未投资国债期货。

  10.3 本期国债期货投资评价

  本基金未投资国债期货。

  11 投资组合报告附注

  11.1本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。

  11.2本基金本报告期内投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

  11.3 其他各项资产构成

  ■

  11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金报告期末未持有处于转股的可换债券。

  11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

  11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

  无。

  七、基金的业绩

  基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  ■

  注：自2011年7月1日起，本基金业绩比较基准由原来的“天相中盘指数×40%＋天相小盘指数×40%+上证国债指数×20%” 变更为“中证700指数×80%+上证国债指数×20%”。

  2、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  诺德中小盘股票型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （2010年6月28日至2015年3月31日）

  ■

  注：诺德中小盘股票型证券投资基金成立于2010年6月28日，图示时间段为2010年6月28日至2015年3月31日。

  本基金建仓期为2010年6月28日至2010年12月27日。报告期结束资产配置比例符合本基金基金合同规定。

  自2011年7月1日起，本基金业绩比较基准由原来的“天相中盘指数×40%＋天相小盘指数×40%+上证国债指数×20%” 变更为“中证700指数×80%+上证国债指数×20%”。

  八、基金的费用和税收

  （一）基金费用的种类

  1、基金管理人的管理费；

  2、基金托管人的托管费；

  3、因基金的证券交易或结算而产生的费用（包括但不限于经手费、印花税、证管费、过户费、手续费、券商佣金、权证交易的结算费及其他类似性质的费用等）；

  4、基金合同生效以后的信息披露费用；

  5、基金份额持有人大会费用；

  6、基金合同生效以后的会计师费和律师费；

  7、基金资产的资金汇划费用；

  8、按照国家有关法律法规规定可以列入的其他费用。

  （二）基金费用计提方法、计提标准和支付方式

  1、基金管理人的管理费

  基金管理人的基金管理费按基金资产净值的1.5%年费率计提。

  在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率计提。计算方法如下：

  H＝E×1.5%÷当年天数

  H 为每日应计提的基金管理费

  E 为前一日基金资产净值

  基金管理费每日计提，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。

  2、基金托管人的基金托管费

  基金托管人的基金托管费按基金资产净值的0.25%年费率计提。

  在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提。计算方法如下：

  H=E×0.25%÷当年天数

  H 为每日应计提的基金托管费

  E 为前一日的基金资产净值

  基金托管费每日计提，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人。

  3、本条第（一）款第3 至第8项费用由基金管理人和基金托管人根据有关法规及相应协议的规定，列入当期基金费用。

  （三）不列入基金费用的项目

  本条第（一）款约定以外的其他费用，以及基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。

  （四）基金管理费和基金托管费的调整

  基金管理人和基金托管人可协商酌情调低基金管理费和基金托管费，无须召开基金份额持有人大会。

  （五）税收

  本基金运作过程中涉及的各纳税主体，依照国家法律法规的规定履行纳税义务。

  九、招募说明书更新部分说明

  本基金于2010年6月28日成立。根据《证券投资基金信息披露管理办法》及《诺德中小盘股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，我公司对上一次公告的《诺德中小盘股票型证券投资基金招募说明书》进行内容补充和更新, 文字部分内容更新至2015年6月27日，数据部分内容更新至2015年3月31日，具体更新内容说明如下：

  （一）在“重要提示”部分修改了更新招募说明书内容的截止日期及有关财务数据和净值表现的截止日期。

  （二）在“三、基金管理人”部分，对基金管理人主要人员情况进行了更新。（三）在“四、基金托管人”部分， 更新了基金托管人的信息。

  （四）、在“五、相关服务机构”部分，更新了部分代销机构和会计事务所的信息。

  （五）在“十二、基金的投资”中，根据本基金实际运作情况更新了最近一期投资组合报告的内容。

  （六）在“十三、基金的业绩”中，根据基金的实际运作情况,对本基金的业绩进行了说明。

  （七）在“二十四、对基金份额持有人的服务”中，更新了本公司客服邮箱的信息。

  （八）在“二十五、其他应披露事项”中，对披露的重要定期报告等重大公告事项予以说明。

  诺德基金管理有限公司

  二〇一五年八月十一日