（上接12版） 从长远看，包括中国在内的新兴市场国家应加快推进经济结构调整，逐步摆脱其过度依赖发达经济体的经济增长模式，应将注意力转到扩大国内需求、提高内生增长动力和增强创新驱动力的轨道上。一方面，努力增加居民收入，提高居民消费能力，持续释放内需潜力。另一方面，积极提升科技创新能力，尽快培育出战略性新兴产业，逐步形成具有本国独特竞争优势的产业发展格局。而这些也正是中国目前在着力推进的转型和改革进程。

  而另一方面也要避免犯颠覆性的错误，保持经济、政治、社会和周边地缘关系的稳定，特别是要管理好预期，以及至关重要的流动性。在目前地方债务接续难度加大、大量土地要素需要新一轮资本化、民间资本同国有资本进一步混合，这些新增加大量的资金需求环境下，以及中央政府推动人民币国际化全力输出人民币的总体战略布局的诉求下，货币当局应该保持流动性的适度供应，并准备好一旦出现外汇占款受到明显影响时，通过更加主动和灵活的降准等政策来进行流动性供给和替代性输出，来最终实现双重脱媒，同时协助新兴经济体一同抗击热钱资本的木马计。

  考虑到中国外汇储备约占到世界外汇储备的三分之一，同时还存在普遍的过剩产能，这时拓展海外需求大有可为。在努力进行内部调整的同时，在对外方面中国也需要通过积极的地缘布局来推动新兴经济一体化和寻找全球发展的新动力。通过更为积极的地缘一体化举措，来输出产能、工程、资本以至货币，最终构造出连接新兴市场的新型全球化关系或者区域化的内循环结构和机制来保卫新兴市场以及自身的长远利益和持续发展。

  决策者必须做好充分的战略和战术准备，“十三五”中的深度城市化2.0和新型全球化4.0任重道远，需要全情投入；而对于金融市场，显然股票、地产都是高风险类别资产，大中华的战线则更长，包括港股、台股、中概股、与中国增长相关的资源型国家资产和货币，可能都会成为全球热钱的目标，而人民币汇率则是其中的关键连接。如果全球最大套息交易解杠杆，预计今明两年可能国际金融经济环境会异常凶险，hold住经济、市场、情绪就是一切。

  而面对未来开放环境下复杂的金融竞争，当务之急就是建立跨市场、全天候、全区域的流动性及情绪监测体系（以及全球宏观资产负债表存量监测系统），以侦测瞬息变化的流动性和市场情绪，一旦发现异常即预警。而这就需要各个监管部门统一指挥，数据实时共享调用和建立系统的预测模型，一流的分析专家随时待命，这可以由监管、安全部门通过与具有系统重要性的本土大型金融机构以ppp的方式合作来构成，这些机构具有市场话语权、影响力和定价权，而这正是现代金融竞争的核心。希望不要浪费每次教训，业精于勤，砥砺前行。

  （作者系东方证券首席经济学家兼总裁助理，陆家嘴沙龙理事会秘书长）