（上接B10版）
发行人在橡胶轮胎具有较强的品牌优势，其“朝阳”商标是国家工商总局认定的“中国驰名商标”，“朝阳”牌全钢子午线轮胎被评为“中国名牌产品”，自行车轮胎是浙江省著名商标，轮胎产品的性能得到国外客商的认可，取得了在全球市场的竞争优势。
同时，发行人在家电行业也具有一定的品牌竞争力，其“松下”、“金鱼”两个洗衣机品牌分别在高、中端市场享有一定的市场份额；发行人所属企业拥有“都锦生”、“王星记”等国字号、老字号品牌。
（4）较强的自主研发能力
发行人在橡胶轮胎行业已有五十三年的历史，积累了丰富的研发和生产经验，培育了大批研发和生产的技术骨干，可不断跟踪吸收国外先进技术，进行自主创新开发能力。杭橡集团针对不同的产品，设有全钢载重子午胎研究室、轿车子午胎研究室、斜交轮胎研究室、车胎和摩托车胎研究室、制品研究室，以及设备计量能源部，可细化深入地研究开发各自负责的产品。杭橡集团还成立了省级企业技术中心，对各个产品研发部门进行管理，研究橡胶生产中具有共性的技术，做到成果共享。杭橡集团测试中心通过中国合格评定国家认可委员会实验室认可，是一个专业的轮胎实验室，占地面积约5,500平方米，拥有主要的实验和检测设备124台，具备了常规项目150多个，非常规项目300多个的检测能力，有国际先进的日本动平衡机、美国均匀性试验机、德国依科视郎X光机、不圆度测试机等大量轮胎专业实验设备。
中策橡胶目前位居国内橡胶轮胎行业龙头，在新产品、新技术、新材料的方面研究在国内处于领先水准。
（5）销售网络优势
发行人橡胶行业销售系统设有国际贸易部、轮胎销售部、车胎销售部。轮胎销售部和车胎销售部在全国共有200多个经销商，国际贸易部在世界150多个国家和地区建立了销售网络。营销业务人员知识结构全面，综合素质强，90%以上具有大专以上学历。
在家电行业，发行人充分利用营销信息管理系统，加强市场信息的收集、整理、汇总、传递和利用，共享信息资源，优化营销流程，为网络化营销奠定基础。发行人充分利用国家家电下乡和以旧换新等政策，布局三四级市场网点，优化渠道资源，大力开发空白市场区域，三四级市场的网点覆盖率不断提高。
（6）资产规模与融资优势
根据发行人经审计的财务报告，截至2014年12月31日，资产总额为557.97亿元，净资产为158.37亿元，资产规模较大。同时，发行人与各家银行建立了良好的合作关系，截至2015年3月末，发行人在各商业银行获得总授信2,625,109.04万元，其中未提用金额为1,073,578.66万元。
4、发行人的经营方针与战略
发行人总体的经营方针与战略为：基本建立“2+1”现代产业体系，基本实现以核心企业和支柱产业为主的投资结构，自主创新能力显著增强，经济发展方式得到根本转变；基本建立以若干巨型企业领军，行业骨干企业支撑，中小企业蓬勃发展的企业梯队，基本建立以规范的法人治理结构为核心的现代企业管理制度；平安企业目标实现长效化，职工职业安全、生命财产安全得到根本保障，形成干部职工一心一意谋发展、同心同德搞建设的和谐文化；单位产值综合能耗、二氧化碳、二氧化硫排放进一步下降，主要污染物排放总量进一步减少，全面完成市委、市政府下达的节能减排任务。
（1）橡胶轮胎板块
发行人橡胶轮胎板块利用企业搬迁契机，完成相关迁扩建工程，扩大产能规模，发展先进优势产品，打造具有规模经济优势的轮胎企业集团，继续保持国内轮胎领先地位，缩小与世界知名轮胎企业的差距。
①提升产品自主创新能力
在自行研究开发的基础上，杭橡集团将继续充分利用国家高等院校、大院大所科技资源优势，加强与高校院所的互动，建立产学研战略合作关系；继续与哈尔滨工业大学、青岛科技大学、武汉理工大学开展子午线轮胎动态FEA分析研究、轮胎滚动阻力材料相关性、轮胎噪音模拟分析等项目的合作。发行人在橡胶行业将大力开展技术创新，实现最先进的装备、最新的技术、最新的原材料、最低的能耗、最适应市场的产品的突破。
②推进节能减排循环经济
发行人在橡胶轮胎行业将坚持以先进技术推进节能减排和循环经济。一是在产品设计中树立低碳观念，开发绿色轮胎降低滚动阻力，通过提升轮胎子午化程度，降低汽车油耗和废气排放；二是对轮胎制造工艺进行节能创新改造，通过先进技术优化制造工艺，提高劳动生产率和减低能耗；三是利用企业搬迁和新工厂建设的时机，从工厂设计开始，就把环保与节能作为指导思想，充分考虑太阳能、水源热泵、地热等环保能源利用的可行性，重视废气（硫化烟气）热量与空压机压缩后空气升热的能源利用，建设绿色环保的新型厂房；四是延伸轮胎产业链，提升轮胎产品价值链，在节能减排、提高资源利用率的同时，还能提升企业的抗风险能力和竞争能力。
③规划改造生产基地
根据现有生产基地实际情况，通过继续拓展落实新的生产基地，调整产品结构，进一步优化产品类别分布，提升各生产基地效益，完成搬迁改造。
（2）家电板块
在家电行业，发行人将以白色家电为主，走高技术含量、高附加值、高质量、高效益的发展道路，深入实施品牌战略，推动和促进集团合资品牌和自主品牌产品实现双赢。在巩固和强化主导产品洗衣机的市场份额和行业地位的同时，大力推进家用环保节能冰箱产品以及制冷产品、洗涤产品相关配套部品的市场竞争能力，同时深入拓展智能家居集成控制家电类和空气护理类小家电产品，围绕“健康低碳家居生活”主线，开拓全新产品领域，丰富集团产品阵容。
①推进产品转型升级
发行人将实施自主品牌三个“100万台”战略，即达到100万台自主品牌洗衣机、100万台冰箱、100万台电风扇暖风器的年生产销售规模，实现自主品牌和松下合资产品双赢的目标。
发行人将大力推进发展智能家居应用产品。基于与浙江大学等国内外知名院校的“产、学、研”合作，集团将大力发展推进具有嵌入式智能技术的家居应用产品，研发出具有行业领先的概念化、智能化、模块化的集成系统产品，并可实现物联网功能。
②推动实现多元化产业共同发展
发行人将以冰洗产品为主导，同步发展八大板块的产品，形成集团整体以冰洗产品为核心，其他板块产品全方面、多层次深入发展的多元化产业格局和产品结构。八大板块分别为：
i. 冰洗事业板块：强化冰洗一体化产品战略，大力发展滚筒、波轮、双桶洗衣机、家用节能环保冰箱、商用制冷产品。
ii. 智能集成厨房事业板块：包含模数式可组合柜体，集成有侧下吸式脱排油烟机、模数式环保灶具等15种厨房电器。
iii. 智能空气护理中心事业板块：包括智能空气护理系统以及电风扇、暖风器等产品具有智能送风，空气质量监测、净化，网络播放器，室内温度侦测、湿度控制等功能。
iv. 智能卫浴中心事业板块：主要包括带智能电子控制、温水冲洗、清洁、烘干、风干等功能，可自动测量、分析人体血压、脉搏、脂肪等指标的智能便座和嵌入式集成设计，以及可对室内空气质量、湿度、含氧量测试的3D智能浴室取暖系统等。
v. 小家电事业板块：主要包括家用净水器产品、美健类小家电、多功能早餐吧等厨房小家电等。
vi. 医用器械事业板块：主要包括一次性注射器系列、家用净水器、电子体温计、酸性氧化电位水生成器等相关医疗器械产品。
vii. 原材料深加工事业板块：主要是金属原材料深加工以及树脂着色材料的生产。
viii. 部品事业板块：主要包括电子部品、冲压、注塑成型、精密压铸件、贴片胶印、模内成型、塑料包装等部品配套，为家电、汽车等行业整机产品提供优质部品。
③加强销售网络建设
发行人将建立健全家电产品营销构架，加强销售渠道建设，推进自主品牌产品的统一营销和宣传，充分利用营销信息管理系统，加强市场信息的收集、整理、汇总、传递（交流）和利用，共享信息资源，优化营销流程，为网络化营销奠定基础，也为各方决策提供有效依据。
家电业务板块将在全国增设专业区域销售公司，负责集团自主品牌产品在各个区域（除营销总部直营区域外）的具体销售和推广，拟重点在哈尔滨、福州、济南、武汉、郑州等地新设区域营销公司。同时推进开拓网点、发展经销商等工作，并选择信誉度较高的具有一定实力的经销商投资入股，打造利益共同体，实现自主品牌产品市场快速高效的拓展。
④强化节能减排
发行人家电业务板块将进一步优化生产布局，提高设备利用率，提升自身的先进制造水平和高品质产品的生产能力，广泛推广应用节能减排新技术，减少资源消耗，在能源管理可视化、照明浪费消除、注塑成型机变频改造、空压机劣化更新、涂装工艺余热回收利用、全员参与消除浪费活动等涵盖生产经营的各个方面来推动企业的“低碳”制造之路，在生产制造规模上台阶的同时，实现能源耗费消减、用水量消减、二氧化碳排放消减、废弃物排放消减，并更多地生产节能型环保家电产品及部件，积极打造“绿色节能”企业及产品，提升产品的竞争力。
⑤探索多元化发展
发行人家电业务将根据实际情况适时进行产业结构、投资结构调整，规范管理。在洗衣机主业稳定发展基础上，发行人家电业务板块将适时适度向多元化方向发展，涉足新能源、新材料、新技术领域，培育新产业，继续寻求、探索进入新的产业领域的可行性。
发行人将利用集团在杭州经济技术开发区的场地优势，推进招商引资工作，“筑巢引凤”，打造成为家电、电子相关产业的孵化器，进而与其他高新技术企业开展更深层次的合作与开发，进一步提高集团的技术创新和盈利能力。
（3）其他业务
发行人将企业搬迁与深化改革、招商引资、技术改造结合起来，利用企业搬迁的契机，完善产品系列，建设先进制造业基地；充分利用下属企业搬迁后的新天地综合体、蓝孔雀地块等丰富的工业遗存资源，积极打造最具时代特色的都市文化创意产业园，精心培育文化创意产业，推动老字号传统工业向现代文化创意产业转型。
第五节 财务会计信息
本节的财务会计数据及有关分析说明反映了本公司2012年至2014年的财务状况、经营成果和现金流量。投资者应通过查阅公司2012年度至2014年度经审计的财务报告，详细了解公司的财务状况、经营成果及其会计政策。
发行人会计数据来源于发行人2012年、2013年及2014年经审计的合并及母公司财务报表。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2012年财务报表进行了审计，并出具了天健审[2013]3877号标准无保留意见的审计报告，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2013年财务报表进行了审计，并出具了瑞华审字[2015]33080001号标准无保留意见的审计报告1，中汇会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2014年财务报表进行了审计，并出具了中汇会审[2015]1587号标准无保留意见的审计报告。
(1 发行人2013年的审计报表经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）浙江分所审计，并出具了瑞华浙审字[2014]33010240号标准无保留意见的审计报告。2015年，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）总所对发行人2013年财务报表重新出具了瑞华审字[2015]33080001号标准无保留意见的审计报告，数字没有变化。)
发行人自2014年1月1日起执行财政部最新发布的企业会计准则及相关具体规定，并对2013年的比较财务报表进行了重新表述。2013年年初运用新会计政策追溯计算的会计政策变更对合并财务报表的累积影响数为零，其中调增2013年初资本公积7.96元，调增2013年初其他综合收益2,312,071.54元，调减2013年初外币报表折算差额2,312,079.50元。上述会计政策变更对2013年度合并财务报表损益的影响为零。2013年年初运用新会计政策追溯计算的会计政策变更对母公司财务报表的累积影响数为零，其中调增2013年初资本公积7.96元，调减2013年初其他综合收益7.96元。上述会计政策变更对2013年度母公司财务报表损益的影响为零。
如无特别说明，本节引用的财务数据分别引自公司经审计的2012年至2014年度经审计的财务报告（其中：2013年的数据引用的是2014年报表的期初数），按合并报表口径披露。
一、最近三年财务会计资料
（一）合并财务报表
公司2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年3月31日的合并资产负债表，以及2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-3月的合并利润表、合并现金流量表如下：
发行人近三年及一期的合并资产负债表
单位：万元
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发行人近三年及一期的合并利润表
单位：万元
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发行人近三年及一期的合并现金流量表
单位：万元
■（二）母公司财务报表
公司2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日和2015年3月31日的母公司资产负债表，以及2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-3月的母公司利润表、母公司现金流量表如下：
发行人近三年及一期的母公司资产负债表
单位：万元
■
■
发行人近三年及一期的母公司利润表
单位：万元
■
发行人近三年及一期的母公司现金流量表
单位：万元
■
二、最近三年主要财务指标
发行人最近三年及一期的合并口径主要的财务数据与财务指标如下：
■
注：上述各指标的具体计算公式如下：
1.流动比率=流动资产/流动负债
2.速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
3.资产负债率=负债合计/资产合计
4.营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
5.加权平均净资产收益率=NP/（E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0），其中：NP为归属于母公司股东的净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。
6. EBITDA =利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
7. EBITDA利息倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）
8.应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额，2015年1-3月的数据已年化
9.存货周转率=营业成本/存货平均余额，2015年1-3月的数据已年化
三、本次发行后公司资产负债结构的变化
本期债券发行完成后将引起公司资产负债结构的变化。假设公司的资产负债结构在以下基础上产生变动：
1、相关财务数据模拟调整的基准日为2014年12月31日；
2、假设本次债券的募集资金净额为25亿元，即不考虑融资过程中所产生的相关费用且全部发行；
3、假设本次债券募集资金净额25亿元计入2014年12月31日的资产负债表，其中19亿元用于偿还即将到期的短期融资券，流动负债减少、非流动负债相应增加；剩余6亿元用于补充流动资金，流动资产增加、非流动负债相应增加。
基于上述假设，本次债券发行对公司资产负债结构的影响如下表：
单位：万元
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第六节 募集资金运用
一、公司债券募集资金数额
根据《管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司董事会会议审议通过，并经杭州市国资委批准，公司向中国证监会申请发行不超过25亿元的公司债券。本期公司债券发行10亿元。
二、募集资金的用途及使用计划
公司拟将本期债券募集资金用于偿还公司债务和补充流动资金。其中4亿元用于偿还公司债务，其余6亿元用于补充流动资金。具体的使用计划如下：
1、偿还公司债务
本期债券首次发行所募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还公司本部的短期融资券，共计4亿元。拟偿还的短期融资券具体情况如下：
单位：亿元
■
2、补充流动资金
为提升公司的市场竞争力和市场占有率，扩大企业经营规模，增强自身抗风险能力，发行人拟将本期债券募集资金的6亿元用于补充公司流动资金。
（1）近年来，发行人橡胶轮胎产品在市场上处于龙头地位，销量一直不断增长，使发行人为销售备货的原材料采购款需求增加。
（2）发行人家电制造行业市场的竞争日趋激烈，为增强公司产品的竞争力和市场占有率，公司未来将继续在渠道扩张、产品设计研发等方面将加大投资。同时，为进一步拓展市场，提升品牌知名度，发行人须不断加强广告宣传推广力度，广告宣传费也继续增大。这将加大公司流动资金的需求。
因本期债券的发行时间尚有一定不确定性，待本期债券发行完毕，募集资金到账后，本公司将根据本期债券募集资金的实际到位时间和公司债务结构调整需要，本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则灵活安排偿还公司债务的具体事宜。
三、募集资金专项账户管理安排
发行人将在中国工商银行股份有限公司浙江省分行营业部开立募集资金专用账户，用以本期债券募集资金的收集。发行人将按照中国证监会核准文件中明确的用途使用债券募集资金，根据法律、法规、规则及《募集说明书》的约定，按期足额支付本期债券的利息和本金，并依据《债券受托管理协议》向受托管理人履行信息披露义务。
四、募集资金运用对发行人财务状况的影响
（一）优化融资结构，增强偿债能力指标
本次发行完毕后，公司将以长期负债替代部分短期负债，优化融资结构，流动比率和速动比率均有一定提高，公司短期偿债能力指标得以增强。
（二）有利于拓宽公司融资渠道，获得较低成本的中长期限资金
利用多种渠道筹集资金是公司实现未来发展战略的重大举措，也是完善公司投融资体系、实现可持续发展的前提和保障。近年来，公司不断尝试资本市场直接融资，公司将以发行本次公司债券为契机，募集较低成本中长期资金，进一步优化债务结构，拓展直接债务融资渠道。
第七节 备查文件
一、备查文件目录
除募集说明书披露资料外，发行人将整套发行申请文件及其相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：
1、发行人最近3年的财务报告及审计报告，最近一期财务报告或会计报表；
2、国泰君安证券股份有限公司和德邦证券股份有限公司出具的核查意见；
3、国浩律师（杭州）事务所出具的法律意见书；
4、中诚信证券评估有限公司出具的资信评级报告；
5、债券受托管理协议；
6、债券持有人会议规则；
7、中国证监会核准本次发行的文件。
二、查阅时间
工作日上午8：30-11：30，下午14：00-17：00。
三、查阅地点
自募集说明书公告之日，投资者可以至发行人、主承销商处查阅募集说明书全文及上述备查文件，亦可访问上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）查阅部分相关文件。
杭州市实业投资集团有限公司
2015年9月15日