⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了冲高受阻回落的走势，尤其是上周五尾盘再度跳水，使得上证指数日K线图出现了向下破位的迹象。同时，上周末消息也不利于A股短线走势，比如新股发行节奏明朗、融资保证金最低比例从50%提升至100%，削弱了市场做多能量，这些的确会对本周初的走势产生压力。

  短线压力不容忽视

  目前来看，短线A股走势面临的压力的确有所增强。一方面是新股发行在即，对二级市场存量资金的抽血效应将显现；另一方面则是融资保证金比例从50%提升至100%，使得短线A股的买力相应减弱。

  与此同时，海外市场的不利因素也在增强。因为A股每一波反弹，都是在海内外因素积极向好的情况下产生的。毕竟利好叠加才能够释放出强大的做多动能。但近期外围市场一片下跌声，而且，上周末巴黎恐怖袭击事件的影响进一步发酵，如同当年美国911恐怖袭击事件一样，可能会影响全球政治格局的变化，进而对整个国际经济产生较大的影响。这些因素无疑会影响A股市场参与者的短线心理，所以，本周一A股的确承受着较大的压力。

  难抑长线做多能量聚集

  不过，就中长线趋势来说，A股走势依然值得期待。因为支撑A股长线走势的逻辑并没有根本性变化。一是关于居民资产配置的转变方向。由于10月份的经济数据进一步不佳，说明当前我国投资规模的确已经开始滞增，这对于资金价格来说，无疑是一个重大影响因素。因为投资规模不大增就意味着资金需求减弱，但资金供给仍处于积极的增长态势中，那么，资金价格（利率）的下行趋势依然清晰，这无疑会驱动居民资产配置从储蓄、不动产、理财产品进一步转向股权市场，所以，A股的长线买盘力量仍然在积极聚集中。

  二是当前A股博弈方有了新变化。A股的博弈方一直在变化中，上世纪主要是二级市场资金之间的博弈，到了2005年股改以后，大小非也加入了博弈，股东积极文化开始形成，大股东以及二级市场实力机构主导或引导的资产并购浪潮迅速升温。今年股灾之后，证金、汇金大规模介入，使得博弈格局加入了国家力量的痕迹，这无疑有利于A股未来的演变方向。

  三是国际形势可能有利于我国经济结构转型。不可否认，自美国911事件之后，国际政治的博弈发生了微妙变化，意识形态的对立态度软化，宗教之间的冲突剧烈增强，这都有利于我国政治经济的演变。上周末发生的巴黎恐怖袭击，可能会进一步促使全球聚焦和重视极端组织的恐怖威胁，这无疑有利于提振各路资金对我国经济发展的信心和底气，也有利于全球资本涌入中国。

  布局股权时代投资机会

  综上所述，短线A股可能会有所波动，但中长线趋势却愈发乐观。相对应的策略就是控制仓位应对短线波动，同时，调整仓位积极响应股权时代的到来。因为未来股权时代还将叠加新股申购的红利，长线投资思路会有所增强。所以，市场热点演变可能会有所改变，即由高估值、高价股转向低估值、高股息率个股。

  所以，在操作中可减持高估值、低股息率个股，积极加仓低估值、高股息率、业绩稳定成长的医药股、金融股以及拥有强大产业爆发力的新能源动力汽车等新兴产业股。其中，金融股的金融控股平台概念股、非银金融股仍是重中之重。另外，对小市值的滞涨股也可跟踪，它们是未来并购整合的重要标的候选者，比如龙洲股份、华伍股份、宜昌交运等品种。

  （执业证书：A1210612020001）