截至11月27日，主动股票型基金股票仓位由三季度末的87.02%上升至90.68%，混合型基金股票仓位由65.50%上升至77.20%，相比而言，混合型基金加仓力度更大。

  ⊙记者 闻静 ○编辑 于勇

  随着市场风险偏好修复，股市自10月以来强势反弹，偏股型基金也纷纷加仓，呈现出仓位大幅提升的特征，而混合型基金加仓力度远大于股票型基金。在业内人士看来，随着基金仓位高企，同时年底机构排名压力下，资金博弈也会随之加剧，个股的波动性可能会大幅增加。

  11月27日，大盘大幅下跌，各大股指跌幅巨大，A股市场2780只股票中有725只跌幅超过9%。值得注意的是，在股市大跌或大涨时，股票具有同涨同跌的特性，可以用“基金净值涨跌幅 / 指数涨跌幅”估算基金仓位，给出市场上基金目前的仓位概况。

  凯石金融产品研究中心采用“剔除掉二季度打新基金、完成建仓”的股混基金作为基金样本。剔除二季度的打新基金，是因为在IPO暂停后，这部分基金以增配债券、减少现金的形式运作，股票仓位基本维持不变，虽然多为灵活配置型，但其运作方式更类似于债券或偏债基金。剔除尚在建仓期的基金，是因为新基金有6个月建仓期，在建仓期可以保持较低股票仓位，不能反映市场情况。

  据凯石金融产品研究中心测算，股票型基金超过五成保持高仓位运行，目前仓位在90%-95%之间，中等仓位即仓位在85%-90%的基金占比不到两成，其余基金仓位在85%以下。可见，10月反弹以来股票型基金大幅加仓。

  混合型基金方面，因仓位范围较广，各区间皆有分布，而高仓位基金即仓位超过九成的占比最高，接近40%。

  其中，基金仓位相较三季报显著提升，混合型基金加仓更多。根据凯石金融产品研究中心测算的2015年11月27日的仓位，主动股票型基金股票仓位由三季度末的87.02%上升至90.68%，混合型基金股票仓位由65.50%上升至77.20%，相比而言，混合型基金加仓力度更大。

  近期市场板块轮动加快，赚钱效应减弱，就短期而言，有基金经理认为，进入12月份，市场的资金面承受的压力会比较大，一方面新股集中发行，另一方面年底企业结账对资金的需求也增加。资金压力可能导致短期市场向上动力不足，同时年底机构排名压力下，个股的波动性可能会加大。

  不过，中期而言，市场资金宽裕的基本面并未改变，经济层面亦无进一步恶化的趋势，因此，大盘的调整幅度不会太深。

  海富通国策导向混合型基金经理顾晓飞认为，短期避险情绪提升，板块配置以防御性为主，集中在“文教体卫”、新能源、半导体等板块，目前这些板块涨幅较大，短期仓位也要适当控制，但中期看还会围绕这些板块进行炒作。中长期来看，天治品质优选基金经理曾海表示，随着市场逐步回归正常状态，预计后续影响市场的因素将回归基本面。基于明年政府将围绕供给侧改革推动经济转型发展，未来的市场重心将以“改革红利”+“新经济”为主导。