■年终报道

  2015

  时代之变：

  从金花凋敝到网商盛开

  ⊙记者 覃秘 李兴彩 ○编辑 全泽源

  将时间镜头拉长后不难发现，A股市场这20多年来行业板块的兴衰更迭，可称得上“中国经济之晴雨表”。而2015年商业百货板块之躁动，则为我们提供了独特的观察视角。

  上世纪90年代扎堆上市且被捧为金花的百货类公司，如今已繁华落尽，关店、转型、整合、触网、卖壳成为这一板块2015年的关键词。与此同时，以阿里、京东为代表的网商经济则以席卷天下之势，颠覆着人们的购物习惯，重塑着商业供应链条，并改写着消费社会格局。

  A股市场里，从O2O模式流行，到跨境电商走俏，再到申通快递估值169亿借壳上市，敏锐的资本在围猎新商业模式之余，有力地牵引着商业百货板块陆续走向重组转型之途。

  “商业世界里的四大流（信息流、资金流、消费者流、物流）的组织与行为方式在互联网时代均被改变，百货业与网商经济的此消彼长，不仅反映了经济趋势，而且还折射了时代之变迁。”天地资本创始人王恩强表示。

  过剩 从批量上市到扎堆关店

  站在2015年岁末回顾，股龄逾20年的投资人应依稀可忆，1993年至1998年，IPO风头最劲的当属百货板块。在那个上市指标极为稀缺的年代里，5年时间竟有46家百货类公司成功上市。“最多的时候一年差不多有20家，一个城市就有好几家。那时候，在百货店里当销售员被看作颇为风光的工作。”一位资本市场老人如此回忆。

  如今，取而代之的是扎堆关店。

  “今年圣诞节休假，陪逛街，以我10年零售从业经验，为闺蜜们提供最专业的建议！”12月24日，杨经理发了一个微信圈，面对朋友们的询问，她无奈地回复，“我们商场要关门了！不过别传播，这不是什么新闻！”

  据联商网统计，仅2015年上半年，主要零售企业（含百货、超市）在国内共计关闭121家，其中不乏一些知名大型企业，如万达上半年关闭了位于宁波、青岛和沈阳等地的10家门店，并计划在全国范围内关闭40家门店；英国最大的百货公司玛莎百货亦计划在今年关闭15家中国门店中的5家。

  关门的背后是行业效益的大幅下滑。据权威数据统计，2015年1-10月，50家重点商企零售额同比增0.5%，超市、百货、专业店均景气低迷；2015第三季度，58家商企营业收入增速环比降2.1个百分点至2.5%，扣非后净利润同比降56.5%，经营性现金流净额同比降89.5%。

  与冰冷而枯燥的数据相比，上证报记者日前分赴上海、南宁、武汉、合肥、沈阳和济南等地的百货企业实地调研则显得更为真切，几乎所有接受采访的商场负责人都是一脸忧色，喟叹行业下行，前景茫然。

  “十年前，整个南宁市场主要就是我们和梦之岛两家，现在有多少家？光万达就有五家，还有万象城、悦荟、新梦、旧梦、百盛、广百、航洋城、南城百货，这些大的综合体不下10家；南宁一共只有600万常住人口，不可能撑得起这么多大商场。”南宁百货一位负责人告诉上证报记者。这也是国内大多数城市零售商业的素描像。以沈阳为例，其青年大街两边，已经开业的大型购物中心多达12家。“过剩”已经成为这个行业最显著的特征。

  供应的严重过剩有多方面因素，譬如大量地产商的跨界进入，地方政府的超大手笔规划，还有前些年整个行业的高景气度导致过度扩张。“从2000年左右开始，零售行业经历了黄金十年，社会零售总额的增长每年都在12%以上，龙头企业都过得相当不错，也吸引了大量的资金进入这个行业。”长江证券一位研究员介绍。

  另一个冲击则来自电商的分流。“一个‘双十一’，天猫卖了将近1000亿元，我们一年才能卖几十亿，根本没办法比。”

  深层而言，百货业与电商的此消彼长，反映了互联网已经深度融入社会经济当中。“技术改变了商业组织和行为模式，百货业是设计生产与消费的互动环节，这个环节被互联网颠覆了。”天地资本创始人王恩强指出，支付手段的创新与物流体系的升级，大大提升了网商的竞争力。

  转型 跨界寻找第二主业成风

  零售企业自然不甘于坐以待毙，该板块的上市公司纷纷借助资本市场平台探索跨界转型之路。据上证资讯统计，2015年，有超过10家零售业上市公司进行了大规模的跨界资本运作，打造第二主业成为商业股当前最大主旋律。

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