专营资金撤离 大宗交易降温

⊙记者 王晓宇 ○编辑 弘文

随着部分专营大宗交易的资金陆续撤离，大宗交易市场的交投热情正在降温。

受减持规定的影响，2017年大宗交易市场交投活跃度下滑，无论是成交笔数还是成交量、成交金额均出现一定程度的下滑。据悉，由于减持新规将锁定期拉长，接盘资金风险增大，部分此前专营大宗交易的资金已陆续撤离这一市场。

据东方财富Choice统计显示，2017年大宗交易市场累计共完成15874笔交易，成交473.02亿股，成交金额为5615.49亿元，分别较去年同期下降11.2%、10.2%、22%。

从具体月份看，大宗交易全年交投呈V型格局。这其中以《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》颁布实施以后的6月至8月，重要股东二级市场减持规模明显下滑，大宗交易市场降温显著。

2017年8月的月降幅为去年最大，月成交金额跌至256.51亿元，创全年月度最低。去年四季度大宗交易市场逐月回暖，尤其是12月，中国平安、贵州茅台等蓝筹股交投频繁，全月成交金额超过700亿元，为2017年月度最高。

2017年大宗交易累计成交股份数超过10万股的公司有两家，京东方A和分众传媒，成交总量分别为23.8万股、16.2万股，而2016年成交超过10万股的公司为5家；2017年累计成交金额超过100亿元的公司有三家，比2016年减少了两家，分别是分众传媒、中国平安和美的集团，成交金额分别为174亿元、164.7亿元、111.5亿元。

展望未来，一家大型上市券商机构部负责人不看好这一市场。此前，这家公司设有机构部，并基于大宗交易平台为高端客户提供创新性的财富管理增值服务，包括融资类、交易类、税收筹划类等，现在这个部门已打散合并至其他部门了。

一家此前专营股票大宗减持的机构也告诉记者，减持新规拉长了股东的减持周期，同时也加大了接盘资金的难度。在实际操作中，公司也会要求通过场外期权、收益互换、签订兜底协议等多种方式来降低风险，但操作复杂、耗时长及面临部分股东无力追保等问题，虽然公司目前仍在开展此业务，但部分资金已撤离并转向一级市场。

但也有人坚守这一市场。上海某大宗交易机构人士表示，大宗交易市场规模虽然整体萎缩，但大股东减持套现的诉求仍在，减持新规发布后，机构的议价能力明显提升。目前看来，多数股东会采用集中竞价交易减持、大宗交易及协议转让等多种策略相结合的方式来实现减持。

以分众传媒为例。公司在发布减持计划时就称，公司股东Gio2（HK）和 Power Star（HK）计划以大宗交易、集中竞价或协议转让的方式减持公司股份。其中，通过大宗交易减持不得超过2%。

“新规发布后，大宗交易的月成交规模先抑后扬，表明市场已逐渐接受并适应了新规下的减持策略。”上述上海大宗交易机构人士进一步分析道。