信托公司老总纵论资管新规下如何重塑竞争力
| ||
| ||
| ||
| ||
| ||
| ||
|
嘉宾主持：财经主持人 独立财经观察员 马红漫
圆桌嘉宾：中航信托股份有限公司总经理 余 萌
安信信托股份有限公司总裁 杨晓波
中国对外经济贸易信托有限公司总经理 伊力扎提
五矿国际信托有限公司总经理 王 卓
上海爱建信托有限责任公司总经理 吴文新
⊙记者 王彭 王炯业 ○编辑 张亦文
7月5日，由上海证券报主办的2018中国信托业峰会暨第十一届“诚信托”奖颁奖典礼在上海召开。在“资管统一时代 信托业如何重塑核心竞争力”的圆桌论坛上，来自各大信托公司的老总就资管新规带来的影响，以及如何重塑信托行业的竞争力展开了热烈讨论。
信托行业迎来阵痛期
中航信托股份有限公司总经理余萌认为，经过多年发展以后，相较于金融业中其他兄弟行业，信托在制度和牌照上的两大优势，可以令其根据市场和客户的需求进行更多创新。此外，聚焦高净值客户，较强的人才、资本吸引力，以及高效的人均产出，均是信托行业的核心竞争力。
安信信托股份有限公司总裁杨晓波表示，银行、证券和信托都有各自擅长的领域。在回归本源思路的指导下，银行的表外资本正逐步收缩；证券公司在资本市场的偏标准化产品上具有天然优势。而从服务实体经济的角度来看，信托公司更多的功能在于，投资一些优质未上市的股权项目，帮助它们赢得更大的机会。
“经过40年的发展积累，信托业已经具备了市场化的基因，面对改革和调整，其自身强大而旺盛的生命力构成了极为重要的护城河。”中国对外经济贸易信托有限公司总经理伊力扎提表示。他认为，在下一个经济周期，信托业可以利用制度优势，提高灵活性，在纵深服务实体经济领域发挥更大作用。
今年5月，资管新规正式落地。对于银行、保险、证券、公募基金及信托等资管机构来讲，如何在“准资管新规”时代迅速适应更统一的监管标准和新的监管要求，将是下一阶段夺取资管“高地”的重中之重。
上海爱建信托有限责任公司总经理吴文新认为，不同类型的信托公司，受到资管新规的影响各异。如果以往以通道业务为主，会受到较大冲击；但若将主动管理作为盈利的主要来源，在银行资管资金无法对接非标资产的情况下，其资产议价能力反而会更强。因此，每家信托公司的资产管理能力、风险识别能力，以及对客户痛点的解决能力，将构成其未来的成长空间。
从长远来看，伊力扎提表示，资管新规对行业的规范发展具有正确的指导意义，并且影响深远。但从短期来看，行业必将面临一定程度的阵痛，并且作出相应调整。在他看来，信托行业将面临两个短的阵痛期：一个是在年内，市场需要对新规进行反复揣摩；另一个是到2020年过渡期结束。
五矿国际信托有限公司总经理王卓则认为，资管新规带来的阵痛期分三个阶段：首先是实施细则出台之前；细则出台后的半年到九个月是第二个阵痛期；第三个是资管新规的实施期。
“5月份资管新规出台之后，市场都处于观望期，今年下半年将继续调整、磨合，但很快就会适应。实际上，金融业本身就需要一个不断适应、磨合的过程。”吴文新补充道。
杨晓波表示，打破刚性兑付之后，信托在权益业务上的盈利模式需要学习基金业，比如采取收管理费、差额分成的模式。此外，还可增加信托收益权的流转机制，以解决资金错配问题。
“各家信托公司的能力各有差异，很难判断需要多长时间的适应期。面对资管新规带来的挑战，资产端需要向投行思维转变；负债端则是考虑在资金池受限的情况下，如何将合适的产品卖给合适的人。总体而言，各家公司都需要清晰了解自己的战略，找准路径。”余萌表示。
信托转型之路的启示
面对资管新规的影响，各位信托公司老总眼中的信托转型之路又是怎样的？
余萌表示，公司其实从2014年就已开始转型，由债权思维向投行思维转，由融资类向投资类转，转型的过程无非就是往基金化、证券化这个方向去做，从目前的情况来看，应该说有一定的效果。
举例来说，公司首先聚焦的是行业，因为公司有航空工业背景，在高端制造领域里面涉及比较多，同时，在航空工业领域，通航产业未来是一个巨大的市场，随着低空政策的放开，未来通航产业会有一个很大的机遇。另外，公司还是一家具有军工背景的信托公司，军民融合已上升到国家战略，这当中也有很多机会。在此背景下，产融结合是公司的一条转型路径。同时，公司在绿色信托领域，比如环保、节能等方面也涉足较多。
杨晓波表示，资管新规出台后，除了增加财富的黏性之外，更多会学习寿险公司的模式，寿险公司拥有资金的周期非常长，如何把公司自己的信托产品和养老结合起来培育一个更长久的资金，然后服务于养老产业，这是公司在财富端的一些思考。
比如，目前公司和一些欧洲的养老服务公司已有接触，不排除未来会进一步合作，把一些深度的高端的养老服务做法引入国内，增强客户端的黏性。比如日本、新加坡都是老年人群居多，所以要学习怎么样为这些人打理财富，保证老年人的生活过得有尊严。
此外，杨晓波还谈及长久期的资金来了以后，如何服务于实体经济。他说，比如在生物医药、高端制造领域，公司有很多底层资产，全部在做更新，从目前的效果来看，这一块对信托报酬非常重要。那
么，如何把长久期的资金用在好的项目上，再加上合适的杠杆，为整个投资组合添砖加瓦，使得投资的资产能够不断保值增值，这样的大资金和大资产的组合是公司未来谋求的新方向。
伊力扎提表示，外贸信托方面首先思考的是客户问题，到底谁是公司的客户，如果银行是客户，可能运用A策略，如果个人消费者是客户，那就要运用B策略。所以，外贸信托有一句话：“战略从客户开始。”在转型阶段，公司重新界定了客户，公司意识到终端客户的价值创造是战略起点，基于此，公司对个人客户做了详细分类，形成了各式各样的业务模式，这是外贸信托的特色。比如，针对高净值客户，公司形成了比较有特色的业务模式——家族信托财富管理。
伊力扎提强调，信托行业的产品力和组织力也非常重要。“通过以客户为中心的产品力和组织力，构筑核心竞争优势，可能是信托行业未来要关注的。”
王卓也认为聚焦客户是转型方向之一。他表示，要聚焦到客户身上，客户的真实需求就是公司服务的要求，客户的真实需求在哪里，产品就设计到哪里。公司内部这两年提出了核心客户、核心渠道的双轮驱动来促进公司健康发展及转型。
吴文新表示，每家公司要根据自己的资源禀赋进行转型，基于公司的客户对象以及发展历程，家族信托将是公司未来发展的主要方向。
吴文新还表示，并购重组也是信托公司服务于实体经济的有效手段。信托服务供应链金融也好，服务消费金融也好，其实是需要长期资金的，可能对于我们这类公司来说没有这样的资源禀赋，但我们公司有的是对并购标的的理解，对产业的理解，加之优秀团队及灵活的民营机制，所以，并购重组是公司未来发展的另一个主要方向。
