净资本管理促理财子公司审慎经营

□李凤文

商业银行理财子公司是适应资管新规要求的产物。截至目前，已有30多家商业银行公告了理财子公司的设立计划，银保监会已批准了12家银行的理财子公司筹建，其中5家获批开业，工银理财和建信理财已开业。

为加强对商业银行理财子公司的监督管理，促进银行理财子公司安全稳健运行，银保监会近日发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）（征求意见稿）》（简称《净资本管理办法》）。

对商业银行理财子公司实行净资本管理，是落实资管新规、理财新规和理财子公司管理办法等制度要求的具体举措，这有助于引导理财子公司树立审慎经营理念，坚持业务发展与自身经营管理能力相匹配，避免业务盲目扩张，保护投资者合法权益。同时，也有助于确保同类资管机构公平竞争，防范监管套利。

为切实防范理财业务风险，《净资本管理办法》圈定了商业银行理财子公司使用自有资金投资的范围，明确自有资金不允许投资非标资产，投资其他产品将根据业务不同确定风险系数。对理财资金，投资同业、债券、股票、公募基金等标准化资产的风险系数为0，鼓励标准化投资；相较而言，非标债权风险系数为1.5%-3.0%，未上市股权为1.5%，非标准化衍生品、商品、另类资产为1.0%，新规通过净资本限制此类业务的规模。

监管部门将理财资金投资债券、股票等标准化资产所对应的风险资本的风险系数设置为0，既是为了培育理财子公司权益资产投资能力，也是为了发挥其作为机构投资者的作用，为资本市场输入更多长期稳定资金。尤其在我国资本市场散户占比过大，游资快进快出的情况下，增加长期稳定的机构投资者对稳定股市更加重要。

截至2018年底，全国403家银行业金融机构共有存续的非保本理财产品4.8万只，存续余额22.04万亿元。随着理财子公司净资本管理办法的实施，以及资本市场的日趋成熟，理财子公司资金入市指日可待。目前已有机构预计，银行理财资金入市有望为A股市场带来超万亿元增量资金。

银行理财子公司为资本市场带来增量资金固然可喜，但净资本管理责任必须落实。为此，《净资本管理办法》明确，理财子公司董事会承担本公司净资本管理的最终责任，高级管理层负责组织实施净资本管理。当净资本、净资本与净资产的比例、净资本与风险资本的比例等指标与上个报告期末相比变化超过20%或不符合监管标准时，应当向银行业监管机构书面报告，并说明原因。对于不符合净资本管理要求的理财子公司，监管机构可根据法律法规采取相关监管措施。

（作者系金融从业者、财经评论人）