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    “百亿级”基金经理
    是如何炼成的?
    2020-06-30       来源:上海证券报      

      ⊙记者 赵明超 ○编辑 吴晓婧

      

      过去几年间,居民财富快速增长,公募基金迎来爆发式增长,不少基金经理的资产管理规模突破100亿元乃至200多亿元,“话语权”最大的基金经理管理规模高达700亿元。上述“百亿级”基金经理是如何炼成的?

      通过数据分析可以发现,基金经理管理规模突破百亿元,主要源于三个方面:一是在牛市发行新基金,二是由业绩驱动带来的申购量增加,三是基金风格和定位契合市场需求。

      从规模持续性看,业绩驱动带来的规模增长最为可靠,牛市发行带来的规模增加需要业绩配合才能持久。

      “百亿级”基金经理骤然增多

      Choice资讯统计数据显示,截至今年一季度,管理主动权益基金资产规模合计超过100亿元的基金经理共有54位,部分基金经理管理规模超过200亿元。其中,广发基金的刘格菘,所管理的多只偏股基金规模(包括与他人合管)合计高达700亿元。

      从上述“百亿级”基金经理看,不少是所在基金公司的资深王牌,例如富国基金的朱少醒、鹏华基金的王宗合、融通基金的邹曦、景顺长城基金的刘彦春、兴全基金的董承非、中欧基金的曹名长等。上述基金经理担任基金经理的时间大多在10年以上,长期业绩表现抢眼。

      例如,富国基金的朱少醒是目前连续管理公募基金时间最长的基金经理,从2005年开始管理富国天惠,管理至今将近15年,任职回报超过15倍。

      在2013年到2015年的成长股牛市行情中,很多基金经理离职投身私募行业,加上新基金的大量发行,一批研究员得以担任基金经理。如今五六年过去,不少基金经理管理规模也超过100亿元,例如博时基金的王俊、交银基金的何帅、广发基金的刘格菘、前海开源基金的邱杰、中欧基金的周应波等。

      不过,还有更加抢眼的基金经理,担任基金经理的时间仅仅三四年甚至两三年,就迅速蹿升为“百亿级”基金经理,例如融通基金的彭炜、信达澳银基金的冯明远、交银施罗德基金的郭斐等。其中,郭斐在2017年9月27日才担任基金经理,依靠今年发行的爆款基金,迅速跻身“百亿级”基金经理行列。银华基金的刘辉也是在2017年初才担任基金经理,依靠今年6月份成立的爆款基金,短短3年时间,也跻身“百亿级”基金经理行列。

      此外,管理规模突破100亿元乃至更多的,还包括兴全基金的谢治宇、易方达基金的张坤和萧楠、鹏华基金的梁浩、华安基金的胡宜斌等。

      三路径成就“百亿级”基金经理

      上述“百亿级”基金经理是如何炼成的?通过研究分析,业内人士认为,主要得益于以下几个方面。

      首先,牛市发行新基金,这是基金经理管理规模跃升的捷径。在历次牛市行情中,大量投资者蜂拥而入,爆款基金频现市场,不少基金经理管理的资产规模跳跃式增长。

      例如,2018年初兴全合宜基金发行,得益于当时的价值股牛市行情,首募规模超过300亿元,该基金经理谢治宇管理的规模陡然增加。今年以来,易方达均衡成长基金募集规模高达270亿元;本月成立的南方成长先锋混合基金首募募集规模为263亿元;今年初成立的广发科技先锋基金,最新规模同样逼近250亿元。

      沪上某公募基金营销经理表示,爆款基金主要依靠银行渠道。“如果前期公募基金有较强的赚钱效应,基金公司又有品牌知名度,只要银行渠道强力宣传,新基金发行通常会成为爆款,尤其是在四大行和招商银行渠道发行的基金产品。”

      其次,业绩驱动带来的净申购,让很多基金经理跻身“百亿级”基金经理。例如,易方达基金的张坤、中欧基金的周应波,他们成为管理数百亿元的基金经理,并不是依靠银行渠道发行新基金产品,而是依靠良好的业绩表现,吸引了众多投资者不停申购,加上净值增长,规模持续增加,最终管理规模均高达两三百亿元。

      以周应波为例,2015年11月初开始管理中欧时代先锋,最初规模只有几千万元,由于业绩表现抢眼,规模持续增加,今年一季度规模已经高达150亿元。

      最后,部分基金依靠精准的市场定位,契合市场需求,让基金规模爆发式增长,基金经理也成功跻身“百亿级”基金经理。例如长安基金的杜振业,由其管理的长安鑫益增强基金,2018年上半年接手时仅有4000多万元,依靠稳健的业绩表现,吸引了大批追求绝对收益的投资者,规模持续增加,最新规模逼近100亿元。

      在业内人士看来,随着居民财富的爆发式增长,作为居民理财的中坚渠道,公募基金管理规模必然会水涨船高,基金经理管理的资产规模同样会增加,接下来“百亿级”基金经理数量还会大幅增加。

      从上述“百亿级”基金的成就路径看,业绩是根本原因,牛市是触发因素,只有业绩持续向好的基金经理,才能成为恒星一样的“百亿级”基金经理。而业绩持续向好需要风格恒定,对投资收益源泉有深刻的认知。

      事实上,在2015年的牛市行情中,不少基金经理管理规模同样超过100亿元乃至更多,但接下来随着市场风格的逆转,业绩掉头向下,遭到投资者大量赎回,不少过去风光无限的“百亿级”基金经理,如今已经沦落为“几亿级”基金经理。