• 1:封面
  • 2:要闻
  • 3:市场
  • 4:基金
  • 5:公司
  • 6:公司
  • 7:公司
  • 8:信息披露
  • 9:信息披露
  • 10:信息披露
  • 11:信息披露
  • 12:信息披露
  • 13:信息披露
  • 14:信息披露
  • 15:信息披露
  • 16:信息披露
  • 17:信息披露
  • 18:信息披露
  • 19:信息披露
  • 20:信息披露
  • 21:信息披露
  • 22:信息披露
  • 23:信息披露
  • 24:信息披露
  • 25:信息披露
  • 26:信息披露
  • 27:信息披露
  • 28:信息披露
  • 29:信息披露
  • 30:信息披露
  • 31:信息披露
  • 32:信息披露
  • 33:信息披露
  • 34:信息披露
  • 35:信息披露
  • 36:信息披露
  • 37:信息披露
  • 38:信息披露
  • 39:信息披露
  • 40:信息披露
  • 41:信息披露
  • 42:信息披露
  • 43:信息披露
  • 44:信息披露
  • 45:信息披露
  • 46:信息披露
  • 47:信息披露
  • 48:信息披露
  • 49:信息披露
  • 50:信息披露
  • 51:信息披露
  • 52:信息披露
  • 53:信息披露
  • 54:信息披露
  • 55:信息披露
  • 56:信息披露
  • 57:信息披露
  • 58:信息披露
  • 59:信息披露
  • 60:信息披露
  • 61:信息披露
  • 62:信息披露
  • 63:信息披露
  • 64:信息披露
  • 65:信息披露
  • 66:信息披露
  • 67:信息披露
  • 68:信息披露
  • 69:信息披露
  • 70:信息披露
  • 71:信息披露
  • 72:信息披露
  • 73:信息披露
  • 74:信息披露
  • 75:信息披露
  • 76:信息披露
  • 77:信息披露
  • 78:信息披露
  • 79:信息披露
  • 80:信息披露
  • 81:信息披露
  • 82:信息披露
  • 83:信息披露
  • 84:信息披露
  • 85:信息披露
  • 86:信息披露
  • 87:信息披露
  • 88:信息披露
  • 89:信息披露
  • 90:信息披露
  • 91:信息披露
  • 92:信息披露
  • 93:信息披露
  • 94:信息披露
  • 95:信息披露
  • 96:信息披露
  • “抱团股”普跌 中小盘股逆袭
  • 民族品牌指数跌5.70% 化工类成分股逆势上行
  • 地方AMC“破旧立新”
    吉林盛融获批成立
  • “核心资产”走势缘何突变?
  • 券商分析师招聘火热 周期行业人才成香饽饽
  •  
    2021年2月23日   按日期查找:
    3版:市场 上一版  下一版
     
     
     
       | 3版:市场
    “抱团股”普跌 中小盘股逆袭
    民族品牌指数跌5.70% 化工类成分股逆势上行
    地方AMC“破旧立新”
    吉林盛融获批成立
    “核心资产”走势缘何突变?
    券商分析师招聘火热 周期行业人才成香饽饽
    更多新闻请登陆中国证券网 > > >
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。
     
    稿件搜索:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    “核心资产”走势缘何突变?
    2021-02-23       来源:上海证券报      

      ◎记者 费天元 ○编辑 孙放

      

      昨日,沪深两市放出近1.3万亿元的今年以来天量成交,却换来一根阴线。三大股指集体下跌,创业板指单日重挫4.47%。前期获机构抱团的“核心资产”集体回落,再度成为拖累指数的主要因素。

      A股最大市值公司贵州茅台昨日大跌6.99%。春节假期后3个交易日内,贵州茅台股价从最高2627.88元一路下挫,最新股价已回撤至2288.02元,3天跌去约12%。

      除贵州茅台外,创业板权重股同样大幅回撤。截至昨日收盘,创业板前30大市值公司中仅1家公司股价收涨,其余全数下跌。光伏概念龙头阳光电源大跌17.68%,东方财富、爱尔眼科等跌幅超7%。

      春节前还屡创新高的“抱团股”,春节后就突然变脸连续杀跌。在分析人士看来,主要有以下几个原因导致市场短期内出现如此戏剧性的风格切换。

      首先,作为本轮机构“抱团”的主流品种之一,石头科技昨日迎来约240亿元市值规模的大额解禁(解禁股数2447万股)。受制于解禁压力,石头科技昨日股价重挫12.97%,且伴有成交量的显著放大。

      市场的忧虑很快成为现实。石头科技昨日盘后披露了股东减持计划公告:包括多位公司高管在内的10名股东,拟通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过739.75万股,拟减持股份数量占公司总股本的比例合计不超过11.10%。

      虽然石头科技尚为个案,但有机构担心,大规模解禁与减持可能再次成为市场和成长股的“节拍器”。

      据兴业证券策略团队测算,2021年A股解禁市值规模将从去年的4万亿元增至4.6万亿元。假设减持规模与解禁规模之比约14%,则2021年A股减持规模可能增至6437亿元。

      兴业证券表示,去年7月份大规模解禁后的股东减持一度成为市场和成长股的重要“节拍器”。伴随着A股不断扩容,成长股源源不断登陆资本市场,2021年的解禁和减持也可能再次发挥“节拍器”作用。

      值得一提的是,在2月余下的几个交易日内,还有中银证券、良品铺子等个股将迎来解禁。

      其次,随着海外疫情再次趋于缓和,全球无风险利率上行将使得消费类核心资产预期收益降低。

      天风证券策略团队认为,2017年外资大规模流入后,A股消费类龙头股的核心定价逻辑由全球资金主导。在此背景下,全球利率水平变化对这些股票的估值影响较大。

      具体来说,对于A股消费类核心资产而言,由于分子端的业绩比较稳定,所以分母端的贴现率因子对股价影响很大。贴现率由两部分因素决定——无风险利率和风险溢价。其中,代表无风险利率的10年期美债收益率近期处于持续上行态势,对消费股的估值是相对不利的。

      天风证券表示,从目前看,美债10年期收益率突破1.3%短期会对A股产生一定的影响,但尚未达到对核心资产造成“致命影响”的阶段。

      最后,海外通胀预期升温使全球大宗商品价格快速上行,伦敦金属交易所铜期货价格一度创下近10年新高,国际油价也明显回升。受此带动,A股周期品板块景气度大幅提升,一定程度取代新能源等板块,成为当下景气度最高的资产。

      招商证券策略团队通过回溯A股历史上4次“抱团”行情的起因、经过和结果,从中得出重要结论:每次“抱团”瓦解的根本原因是出现了业绩更好的板块。

      从资金面数据看,春节假期后,机构资金从前期“抱团”资产移仓至周期板块的态势已持续显现。以昨日盘后交易所公布的龙虎榜为例,洋河股份、阳光电源、酒鬼酒均在股价遭遇大跌的同时,龙虎榜出现机构席位亿元规模的大额抛售;而在另一侧,多只化工、有色、养殖行业的周期股则获得机构席位买入。