根据已披露的2006年一季报来看，一季度有机构投资者投资的上市公司大多数筹码更加集中。从股东总户数的变化来看，大多数公司的股东户数减少，但股东户数增加的公司也占到37%，说明经过一个季度的行情发展，部分上市公司的筹码开始松动。

　　在对QFII和券商的持仓结构比较来看，它们在一季度的仓位调整都比较活跃，但也有所区别。首先，从仓位的轻重看，整体仓位依然上升。QFII加仓更加明显，在统计的QFII持有股票的62家上市公司中，增仓的上市公司有49家，占到了80%以上（其中重新建仓的公司占28%），只有不到20%的上市公司进行了减仓，减仓幅度超过40%的上市公司3家，只占不足5%；而券商的减仓幅度要更大些，在统计的券商持有股票的110家上市公司中，减仓的上市公司37家，占到了1/3，减仓幅度超过40%的上市公司10家，占总数的10%以上。其次，从调仓的积极性来看，券商调整更加频繁，QFII的持仓变化水平显得比较稳定些。

　　从减持的方向看，QFII的减持品种相对集中，主要体现在有色、电煤能源上，如有色的公司有G江铜、山东铝业、中色股份，电煤能源的有G上电、G华靖、G申能、G兖煤、G西煤；券商的减持品种不是很集中，调仓更主要的目的是表现在交易性机会上，而不是体现在行业和板块的把握上。另外，机构在个股的看法上还很不一致，典型的如G江铜被QFII大幅减持，而同期券商在大幅增持，增持的幅度达6倍以上，也正是机构分歧很大的个股，反而涨幅非常大。

　　（数据来源： 聚源数据，民生证券研究所 整理）

　　QFII、券商一季度重仓股调整变化一览表

证券

代码 证券

简称 QFII 综合类券商 2006年一季度 4月1-21日

涨跌幅(%) 合计

持股数(万股)

本期持股数(万股) 同上期

增减(%) 本期持股数(万股) 同上期

增减(%) 股东总户数

(户)(T0) 环比

增减(%) 每股收益

摊薄(元) 净资产

收益率(%) 主营业务收入

增长率(%)

000031 Ｇ 宝 恒 1343.53 133.59 0.00 0.00 41782 -13.06 0.05 2.05 11.75 6.36 1343.53

000068 赛格三星 0.00 0.00 1959.73 20.33 45170 3.63 -0.04 -1.36 -34.03 -12.61 1959.73

000401 冀东水泥 0.00 0.00 523.04 -7.93 107833 -5.45 0.00 0.04 30.71 8.02 523.04

000402 Ｇ金融街 0.00 0.00 4051.33 37.03 6086 7.22 0.01 0.64 -23.53 15.04 4051.33

000422 Ｇ 宜 化 0.00 0.00 300.00 -42.31 39424 -2.35 0.17 3.47 5.17 26.66 300.00

000429 Ｇ粤高速 0.00 0.00 1187.61 31.01 86804 1.78 0.08 2.81 -2.65 5.59 1187.61

000509 *ST 华塑 0.00 0.00 527.00 -0.01 45466 -5.02 -0.01 -1.54 -7.16 -7.15 527.00

000511 银基发展 0.00 0.00 267.39 -46.89 44111 -4.73 0.02 0.42 -33.49 6.90 267.39

000525 红 太 阳 0.00 0.00 263.00 -33.68 20569 -6.64 0.02 1.11 31.59 12.71 263.00

000568 Ｇ 老 窖 929.04 164.80 457.88 0.00 70890 -10.53 0.12 6.28 24.03 28.48 1386.92

000601 Ｇ 韶 能 0.00 0.00 501.41 -30.60 94547 50.73 0.01 0.28 26.88 2.97 501.41

000630 Ｇ 铜 都 1859.99 124.06 0.00 0.00 61454 23.27 0.17 3.85 73.76 14.84 1859.99

000717 Ｇ 韶 钢 0.00 0.00 300.00 -26.83 91458 -3.02 0.02 0.61 -0.31 -7.15 300.00

000722 Ｇ 金 果 0.00 0.00 382.25 -13.33 51282 -5.95 0.01 0.13 -31.57 3.47 382.25

000755 Ｇ 三 维 0.00 0.00 528.62 -9.96 60257 -8.09 0.06 1.43 9.90 20.81 528.62

000758 中色股份 522.71 -24.38 229.00 71.43 66366 -12.87 0.03 1.43 12.19 21.34 751.71

000767 Ｇ 漳 电 0.00 0.00 332.86 -47.33 54515 12.42 0.10 4.35 22.96 18.57 332.86

000778 Ｇ 铸 管 903.86 30.87 0.00 0.00 64725 -0.99 0.20 3.60 6.80 5.86 903.86

000780 Ｇ草原发 0.00 0.00 356.72 -0.34 58764 -5.54 -0.21 -5.71 -68.98 13.79 356.72

000792 盐湖钾肥 0.00 0.00 2225.26 -16.84 15583 -3.77 0.10 4.42 30.98 4.12 2225.26

000821 Ｇ 京 山 0.00 0.00 409.73 -0.27 50678 -1.85 0.02 0.71 19.04 3.05 409.73

000828 Ｇ 东 控 0.00 0.00 1688.25 -26.22 42256 17.65 0.04 1.74 2.46 -6.89 1688.25

000869 Ｇ 张 裕 0.00 0.00 499.00 -5.80 10162 -16.54 0.37 7.50 34.32 26.54 499.00

000898 Ｇ 鞍 钢 24018.20 -19.20 0.00 0.00 78784 -20.79 0.19 4.37 75.74 14.60 24018.20

000916 Ｇ 华 路 0.00 0.00 400.00 -16.83 102085 -1.34 0.04 1.50 -7.15 7.72 400.00

000987 Ｇ穗友谊 0.00 0.00 345.27 15.09 28150 6.54 0.17 5.12 17.74 6.47 345.27

600006 东风汽车 0.00 0.00 6140.86 -9.35 38299 11.97 0.05 2.16 18.19 13.22 6140.86

600015 华夏银行 964.83 31.68 0.00 0.00 224512 -7.39 0.09 3.47 34.80 -4.30 964.83

600018 Ｇ 上 港 8696.90 38.65 0.00 0.00 67043 55.05 0.14 3.60 12.54 1.05 8696.90

600037 Ｇ 歌 华 0.00 0.00 550.36 19.51 28832 31.15 0.07 1.41 11.87 8.04 550.36

600066 Ｇ 宇 通 696.29 99.67 371.81 0.00 24396 24.99 0.13 2.64 20.04 20.79 1068.10

600096 Ｇ云天化 451.36 74.39 1086.60 0.00 43868 18.49 0.32 5.96 55.05 32.16 1537.96

600125 Ｇ 铁 龙 1452.75 76.69 0.00 0.00 32857 6.83 0.07 2.94 -4.66 6.91 1452.75

600132 重庆啤酒 0.00 0.00 1033.57 -7.36 7969 2.52 0.05 1.89 26.58 9.93 1033.57

600177 雅 戈 尔 0.00 0.00 3556.54 143.62 　 　 0.00 0.00 0.00 0.00 3556.54

600188 Ｇ 兖 煤 2783.39 -18.69 0.00 0.00 46988 -2.14 0.12 3.29 -17.29 14.69 2783.39

600196 复星医药 1666.65 91.65 0.00 0.00 　 　 0.00 0.00 0.00 3.96 1666.65

600205 山东铝业 1682.68 -19.71 359.08 74.42 35717 -9.92 0.44 8.30 29.59 15.17 2041.76

600232 Ｇ 金 鹰 842.27 58.20 0.00 0.00 10263 19.49 0.09 2.21 2.15 5.07 842.27

600270 外运发展 1689.58 64.46 0.00 0.00 28291 35.51 0.12 3.80 23.61 28.50 1689.58

600306 Ｇ商业城 0.00 0.00 505.54 30.00 8448 -0.45 0.02 0.78 10.63 2.14 505.54

600320 Ｇ 振 华 1672.98 42.67 0.00 0.00 53779 8.52 0.23 7.17 84.57 18.51 1672.98

600362 Ｇ 江 铜 190.63 -34.66 850.36 623.40 45649 -22.76 0.32 9.71 34.82 65.66 1040.99

600366 Ｇ 韵 升 0.00 0.00 438.88 15.98 12656 -4.17 0.05 2.27 42.02 9.06 438.88

600406 国电南瑞 316.13 14.49 0.00 0.00 4584 6.24 0.03 0.81 22.23 11.15 316.13

600479 Ｇ 千 金 0.00 0.00 285.12 226.14 14084 12.56 0.15 2.08 -7.01 22.25 285.12

600489 中金黄金 1182.68 158.68 373.15 366.44 19550 -32.99 0.13 4.44 46.21 46.14 1555.83

600495 Ｇ 晋 西 495.32 -3.49 35.21 -82.29 15842 11.02 0.04 1.16 17.47 8.13 530.53

600500 Ｇ 中 化 223.84 -13.19 759.54 0.00 50496 6.12 0.08 3.21 -9.87 6.87 983.38

600519 贵州茅台 376.24 22.85 0.00 0.00 8993 -3.65 0.95 8.12 18.41 42.82 376.24

600521 Ｇ 华 海 609.33 91.46 267.26 0.00 15177 85.21 0.14 3.96 21.16 9.16 876.59

600529 Ｇ 药 玻 1244.85 66.52 580.68 121.93 16674 36.43 0.10 2.49 35.16 11.83 1825.53

600533 Ｇ 栖 霞 413.81 0.00 805.44 -17.23 8064 -9.86 0.32 10.14 31.78 4.67 1219.25

600550 Ｇ 天 威 1691.70 1027.88 0.00 0.00 24758 -13.80 0.08 2.62 147.32 27.83 1691.70

600598 Ｇ北大荒 250.00 -54.74 0.00 0.00 83994 35.60 0.08 3.06 33.42 8.78 250.00

600636 三 爱 富 598.09 29.58 0.00 0.00 15611 23.18 0.09 3.08 -10.71 1.65 598.09

600642 Ｇ 申 能 3119.91 -28.09 0.00 0.00 129838 13.94 0.15 3.85 5.85 5.72 3119.91

600660 Ｇ 福 耀 3240.36 59.78 905.38 -4.93 17997 12.33 0.10 4.18 51.28 11.54 4145.74

600717 Ｇ天津港 2243.71 69.81 2568.73 -68.41 73246 40.89 0.08 2.65 -4.44 0.90 4812.44

600724 宁波富达 0.00 0.00 1331.96 -15.40 5768 3.07 0.01 0.49 7.25 -6.29 1331.96

600886 Ｇ 华 靖 633.99 -53.52 0.00 0.00 49559 93.57 0.13 5.30 -5.21 0.55 633.99

900947 振华Ｂ股 1672.98 42.67 0.00 0.00 　 　 0.23 7.17 84.57 32.78 1672.98