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　　第三步，还债。如果纯粹从以上两步来看，沪杭甬似乎吃了大亏，其实未必。关键之处在于，通过控股金信证券并注入资本，沪杭甬被金信证券挪用近6亿的国债将得以偿还。

　　据公告，自2001年6月起，沪杭甬通过金信证券买入了5.87亿元的国债，但全部被金信证券挪用做国债回购。沪杭甬预期，重组完成后，金信证券将偿还该部分挪用的国债。

　　绕了一个大圈之后，沪杭甬实际上只用了1300万元的现金，加上5.87亿的债权，就完成了对金信证券的控股，而其获得的股权，全部来自于浙江省政府能够控制的企业。

　　政府主导

　　知情人士透露，金信证券本次重组，浙江省政府是最为重要的推手。“事实上，重组思路早在今年年初就已经敲定。”

　　今年元旦前夕，金信信托被停业整顿。仅仅过了三周，浙江省政府官员就来到金信证券，宣布了金信证券将进行重组。春节后上班第一天，重组方案便已经基本敲定。

　　此后，虽然金信信托仍处多事之秋，但金信证券基本保持了平稳，主要骨干军心安定，各项业务也继续正常开展。

　　“金信证券是浙江省政府控制的券商中硕果仅存的一家，自然要力保。”知情人士透露。“而且，从一开始，政府的态度就是要在本省内解决问题。”

　　据称，之所以不愿引进外援，一来是因为浙江省吸取了教训———此前，浙江省另一家券商金通证券已经被中信证券收购，但中信并未背走所有的麻烦，许多后遗症仍被甩给浙江省政府；二来，金信证券本身的窟窿并不大，在券业转暖的预期下，把好资产留在省内也是合理考虑。

　　金信遗产

　　金信证券能否借此脱胎重生，关键还在于新股东对其的支持力度。

　　资料显示，金信证券去年仍处于亏损状态。截至去年年底，金信证券的资产为负的1.88亿元，扣除税、少数股东权益及非经常性损益后的净亏损为7.2亿元，其中约6亿元亏损来自于金信投资的资金挪用。

　　新大股东预期，在获得6亿注资及清偿有关买卖交易后，金信证券的总资产账面值将在4亿至4.5亿之间。金信证券目前具备足够营运资金进行业务运作，也符合相关法规规定的最低资金要求。

　　“本公司拟设立合适资格的管理层以监督金信证券的日常营运。本公司抱有信心在中国证券公司的营运环境改善下，金信证券的业务将获得好转。”沪杭甬对金信证券的未来信心十足。

　　另有业内人士指出，如果金信证券的遗留问题能够借此契机清理干净，借助其拥有的综合类券商资质，以及在长三角地区的数十家营业网点，金信证券的未来可乐观视之。

　　值得关注的是，金信证券的重组，是否意味着金信信托旗下的其它金融资产也即将进入处置阶段？

　　除了金信证券以外，金信信托还控股着博时基金以及金迪期货，其中，博时基金管理着500亿的资产，是国内基金业界的重量级选手，也是金信信托旗下最为重要的一块优质资产。

　　金信证券之后，博时又将花落谁家？答案仍待揭晓。

　　浙江沪杭甬昨日股价明显受压，最多下跌19.3%至4.075港元，创52周低位。最终收盘下跌9.41%。