□本报记者 陈建军

　　今天，是众多连续三年亏损公司在2006年的最后一个交易日，甚至是它们就此告别股市的绝唱。虽然新证券法留给*ST公司保牌的时间比过去延长了一倍，但以壳资源吸引实力资本重组的可能性正变得越来越小。

　　按照新证券法的规定，因三年连续亏损而暂停上市的*ST公司保牌的时间，从今年开始不再是原来的半年，而延长至一年。也就是说，从下一个交易日开始,暂停交易的*ST公司，再次复牌将是2007年的事情。这也等于给暂停上市公司重组工作，有了更大的回旋余地。但问题在于，到底会有多少实力资本愿意出手。

　　今年以来，大多*ST公司股价逆势下跌。统计显示，股价创出新低的公司相当部分就是三连亏的*ST公司。*ST美雅前两日创出的0.73元/股，比银广夏曾经的最低价还要低。业内人士在分析原因时指出，一方面，暂停上市时间延长，大大增加了游资炒作*ST公司的资金成本，因而它们相继选择了退出。另一方面，股权分置改革大面积推开，上市公司壳资源大幅贬值给重组增加了变数，这也是*ST公司股价持续下跌的重要诱因。而过去暂停上市公司重新回归，像*ST联华、*ST湖科等，大多是靠资本重组，很少有像*ST天海那样，完全通过自身努力脱贫的案例。

　　而实力资本无意用大量资金去换*ST公司的壳，在*ST恒立身上表现得最为明显。在广西玉柴安达变速器宣布以象征性的1元受让岳阳市国资委所持9.13%股权后，*ST恒立股价随后连续十多个交易日涨停。就在人们以为广西玉柴将拿出真金白银去重组*ST恒立时，双方却在4月20日宣布签订的《合作框架协议》终止履行。有证券分析师说，除了配合炒作股价，那就应该是广西玉柴觉得根本不值得用资产去置换*ST恒立的壳。

　　对众多因三连亏而暂停上市的*ST公司来说，从现在开始到2006年底的8个月，将是考验相关各方的艰难时期。最终能否在2007年走出“炼狱”，则要看各个*ST公司的“功力”了。