画外音：我们还会加息一次？

　　欧洲央行上周刚刚宣布维持利率不变，市场的注意力又再度集中在了美联储本周三即将举行的货币政策会议上了。

　　美欧：息差进一步收窄

　　由于美国上周出台的关键经济数据逊于预期，市场普遍预计，美联储将在本周再加息一次，随后就将结束本轮加息周期。

　　早在4月27日，美联储主席伯南克就曾表示，即使美国依然存在通胀风险，美联储仍可能在未来某个时刻不采取任何利率行动，以便有更多的时间来收集与经济前景有关的信息。

　　美国劳工部上周五公布的美国4月份非农就业数据再次加深了市场的预期，既美联储可能在5月将短期利率升至5.0％之后，就暂时停止该轮漫长的加息之旅。该数据显示，美国4月份非农就业增加13.8万人，低于预期的20万人。

　　另一方面，虽然欧洲央行5月4日宣布维持利率不变，但由于数据显示欧洲经济正在持续增长，加上央行行长特里谢的讲话，因此市场普遍认为欧洲央行将在6月份加息。

　　欧洲此次维持利率不变的决定并没有让人感到意外。不过，特里谢当天在会后表示，必须保持高度警惕，控制通货膨胀预期，这是欧洲央行即将加息之前的惯用措辞。

　　特里谢还表示，利率政策不是预先确定的，如果主要情形得到确认，就有理由放弃适应性货币政策。虽然他拒绝透露6月份可能的加息幅度，但是强劲的经济数据已经促使一些经济学家预期欧洲央行将把关键再融资利率上调0.5个百分点，而不是3月份和去年12月份的0.25个百分点。

　　在此次会议中，欧洲央行还将4月份通货膨胀的预测上调至2.4%，1月份以来通货膨胀一直低于这个水平。欧洲央行对价格稳定的定义为通货膨胀率低于但接近2%。

　　受欧美两地息差可能进一步收窄的预期影响，美元对其他西方主要货币比价上周普遍下跌，其中对欧元和英镑比价一度跌至11个月来新低。

　　日本：有望很快告别零利率

　　3月初，日本银行宣布结束超宽松利率政策，但是仍然维持零利率水平，不过近期的数据显示日本经济在持续复苏，已经开始走出通货紧缩局面。市场预期，日本央行可能很快就结束其长期奉行的零利率政策。

　　日本总务省最近公布的全国消费价格指数显示，日本年度消费价格8年来首次上涨，在今年３月底结束的日本2005财政年度里，日本的消费价格比上年度上涨了0.1％；到今年３月份，日本的消费价格已经连续５个月上涨；今年３月份的消费价格比去年同期上涨了0.5％。

　　日本金融经济财政担当大臣与谢野馨认为，日本经济已经开始走出通货紧缩局面，半年或者一年之后应该考虑防止通货膨胀的问题。

　　有分析认为，日本的物价将持续回归稳定，通货膨胀风险目前已超过通货紧缩风险，因此日本央行可能很快结束其长期奉行的零利率政策。