央行上调贷款利率政策出台后，市场压抑很久的情绪一下子迸发出来。节前最后一个交易日，交易所市场债券普遍有较大的涨幅。周一开市后，受五一长假套利资金退出的压力影响，债市早市低开，后市在强劲的需求推动下，短期债纷纷走高，但中、长期债依然有较大的压力。

　　短期债的强大需求应该有很大一部分是封闭式股票基金的资产配置需求，股市持续大涨，股票基金净值大幅上升，使股票基金债券比例不断下降，必须被动补仓债券资产，只要股市涨势不断，股票基金买入债券的动作就不会停止。另外，近期发行了不少短债基金和保本基金，交易所债券和短期债正是其重点配置资产，经历调整后的债券市场，短期债收益率相对前期有了一定的吸引力，因此，短债将有一定的支撑。

　　交易所债券新回购昨天开始实施，但成交寥寥，只有4千多万元7天回购成交，另有10万元的1天回购估计是机构实盘测试。从盘面看，资金融出方较积极，基本上每个回购品种都有挂盘，但通过新回购进行资金融入需求很少，基本没有买盘。而老回购依然供需两旺、交投活跃。新回购开盘清淡的原因可能是各机构尚未完成新老回购衔接，熟悉新回购的交易流程、理顺交易系统与会计系统的相应变化也需要一定的时间，但无论如何，新、老回购必须尽快完成转换，不然，对机构的流动性管理危害很大。