□本报记者 朱周良

　　在主要经济体经济回暖和全球范围内利率低企的情况下，世界各大股市近年来持续走高。本周一，涵盖全球23个发达国家股市的摩根士丹利世界指数(MSCI World Index)一举升至349.06点的历史新高，逾越了2000年网络科技泡沫鼎盛时期的高点。面对这样的“超级牛市”，经济学家和专家提醒说，随着欧洲日本等相继走出宽松货币政策，加上美国经济增长可能开始转弱，这一轮的股市上涨行情很可能已接近尾声，投资者需格外注意风险。

　　经过两、三年的持续上涨，全球主要股指近期都纷纷创下多年甚至有史以来的新高。这其中较具代表性的便是摩根士丹利世界指数，作为涵盖了世界上23个最发达经济体的1800只股票的一个全球股市“风向标”，该指数昨天一举突破了2000年3月27日创下的349.04点历史纪录。当时，在科技泡沫破灭之后，全球股市市值一度缩水近一半。

　　“当前的股市上涨并非完全受到经济基本面支持，其在很大程度上是由游资推动的。”汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌昨日在接受上海证券报采访时如此表示。

　　屈宏斌进一步指出，为了给经济复苏创造有利条件，在2000年科技泡沫破灭后，世界各国都开始实行宽松货币政策，日本甚至推出了零利率政策。这样异常宽松的货币环境同时也造成了游资的泛滥，进而促成了从大宗商品到股市的持续暴涨。

　　但从目前的情况来看，专家指出，尽管美国的连续加息似乎即将见顶，但欧洲、日本以及包括中国在内的许多国家都已开始进入货币紧缩阶段。

　　欧洲央行去年12月启动了5年来首次加息，而日本也在今年3月宣布解除实施5年之久的超宽松货币政策，告别零利率已只是时间问题。

　　“从长期来看，过去无限宽松的货币政策环境必将逐步收紧，从而导致国际市场上的流动资金也趋于缩减，至少不会再大幅增长，”屈宏斌表示，“这对股市来说是个不能忽视的风险因素。”

　　有关专家指出，除了货币紧缩之外，世界经济引擎之一的美国经济可能转入衰退，也是对股市不利的一大因素。

　　“美国目前的经济已经过热，接下来就看何时转入衰退了，”中国商务部研究院的梅新育博士对上海证券报表示。他同时指出，美联储之所以在考虑中止升息，一个主要的目的就是让过热的经济实现软着陆。

　　而从股市参与者的角度来看，尽管看多者大有人在，但投资人对于市场后市的表现也已开始出现分歧。摩根士丹利公司近期对其客户作了一项调查，结果显示，尽管受访者大多对股市未来表现表示乐观，并且尤为看好日本和一些新兴市场，但他们所选择的股票却主要集中在防御型行业，如电信和医药企业等。摩根大通公司的分析师更大胆预测，受高油价和美国住房市场降温等因素拖累，到今年年底，美国标准普尔500指数将下跌13％，英国富时100指数将下挫12％，而日经225指数也可能较当前水平跌去8％。