铜价为何一涨再涨
[□胡凯西 黄庭钧] 2006-05-09 00:00

 

  □胡凯西 黄庭钧

  

  今年以来,国际国内铜市场涨势依旧,不断刷新历史高点。从2001年11月7日1336美元/吨反转以来,到2006年4月24日的6925美元/吨,累计418.34%的上涨幅度,持续时间55个月,铜价的惊人涨势,已经让38年来的任何一次“大牛市”相形失色。

  面对牛气冲天的行情,我们不禁思索:传统思维中的供求关系到底对铜价还能否起作用?铜市场发生了什么根本性的变化?是什么原因支持了当前铜价的超级牛市?

  经济持续增长推动全球铜市价格一路飙升。由于铜消费的增长和经济发展息息相关,无论是从基础的经济数据分析,还是从耗铜产品的产量分析,都根本无法看出铜消费增速放缓的迹象。

  上海中期期货经纪有限公司的专家分析认为,我国经济正处于快速发展阶段,经济的发展需要大量基础原材料。电网建设、城市轨道及铁路交通等基础设施均需要消耗大量的铜材。由此可见,由于经济发展所带来的铜消费增长是不可逆转的。

  同时,随着我国居民生活水平由温饱型向小康型、富裕型转变,居民用在购房、买车、家用电器的添置和更新上的支出会越来越多,市场对基础原材料等商品的需求会不断增加。

  另一方面,上海中期的专家认为,作为工业生产的重要原材料,铜价的上涨与世界经济的兴衰荣枯休戚相关。“东西方主要大国强劲的经济增长为铜价注入活力”。

  持续出现的供应中断推高期铜价格。根据经济学规律,商品价格的上涨将刺激供应的增加。但是,令人费解的是,铜价在连创历史新高的情况下,为什么精铜的供应却迟迟没有增加呢?

  上海中期的专家介绍说,由于前些年铜价长期低迷,导致矿业投资减少、矿山新建和扩建有限,使得近年的矿山产能没有明显的增长。同时,一些矿山原矿含铜品位的下降也影响了矿山产量的上升,这些都构成近年全球矿铜产量增长受阻的重要因素。

  因此,尽管目前铜价处于历史高水平,但产量并未如预期般出现快速增长,对高水平的铜价继续形成支撑。

  商品“超级周期”已经来临。上海中期的金属经济专家认为,全球经济同步、强劲增长,导致工业原材料的需求迅速上升。“上世纪90年代长期的投资不足,而且短期内无法及时跟进,造成了供求的严重失衡。许多基本金属供应紧张并推动价格上涨,基本金属已经进入了更高的价格区间,也就是‘超级循环周期’。这就是造成铜市场牛气冲天,铜价格连创历史新高的真正原因。”上海中期一位经理说。

 
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